Standard & Poor's rebaja la nota de siete comunidades aut¨®nomas

La agencia de calificaci¨®n crediticia Standard & Poor's (S&P) ha recortado la calificaci¨®n de siete comunidades aut¨®nomas despu¨¦s de haber rebajado dos escalones la nota general de Espa?a la semana pasada y haberla dejado al borde del bono basura. En concreto, S&P ha rebajado el rating de Andaluc¨ªa, Arag¨®n, Canarias, Galicia, Comunidad de Madrid, Pa¨ªs Vasco y Navarra. Andaluc¨ªa y Arag¨®n pasan as¨ª de tener una nota de BBB a una de BBB-, mientras que las otras tres pasan del BBB+ al BBB-. Pa¨ªs Vasco y Navarra han bajado de A a BBB+. Adem¨¢s, la agencia de calificaci¨®n ha confirmado el rating de BBB- de las Islas Baleares. Las perspectivas de las ocho comunidades se mantienen en negativo.

Esta rebaja se debe a que las regiones espa?olas del r¨¦gimen com¨²n no pueden tener una nota superior a la del pa¨ªs soberano, que fue rebajada dos escalones el pasado 10 de octubre, hasta BBB-. La rebaja refleja la opini¨®n de S&P de que el Gobierno est¨¢ preparado y ser¨¢ capaz de apoyar el servicio de la deuda de las regiones y financiar sus d¨¦ficit fiscales en el horizonte temporal que abarcan sus ratings.

Esto se llevar¨¢ a cabo a trav¨¦s del mecanismo de cr¨¦dito legalmente establecido denominado Fondo de Liquidez Auton¨®mico (FLA) que, seg¨²n S&P, ha comenzado a cubrir "sin problemas y de forma coordinada" el servicio de la deuda financiera de las regiones adheridas. Inicialmente se ha dotado al FLA con 18.000 millones, una cifra que, seg¨²n la agencia de calificaci¨®n, deber¨ªa ser suficiente hasta el final de 2012. Para 2013, el FLA podr¨ªa contar con una dotaci¨®n de alrededor de 32.000 millones.

Para S&P, el Gobierno est¨¢ mostrando un "fuerte compromiso" con la deuda de las comunidades, por lo que la rebaja parte de que se mantendr¨¢ el FLA, si es necesario, al menos durante el horizonte de an¨¢lisis (2012-214). Asimismo, considera que el FLA contar¨¢ con los fondos suficientes para cubrir tanto la refinanciaci¨®n actual de la deuda extranjera como los objetivos de d¨¦ficit y que se administrar¨¢ de un modo "flexible" y con un alto grado de coordinaci¨®n con las comunidades. En cualquier caso, la agencia cree que las seis comunidades solicitar¨¢ adhesi¨®n al FLA este a?o o el que viene.

Por otro lado, la decisi¨®n de alinear estos ratings con el soberano se debe tambi¨¦n a que S&P cree que las comunidades de r¨¦gimen com¨²n llevar¨¢n a cabo progresos en la consolidaci¨®n fiscal y cumplir¨¢n de forma aproximada con los objetivos de d¨¦ficit. Esta expectativa se fundamenta en el aumento de la supervisi¨®n por parte del Gobierno, que ejercer¨¢ un control directo de la gesti¨®n de las comunidades que potencialmente incumplan con los objetivos fiscales, como se contempla en la ley espa?ola de estabilidad presupuestaria.