?Qu¨¦ le sucede a India?

El reciente deterioro macroecon¨®mico de India es desafortunado. Despu¨¦s de varios a?os de un desempe?o extraordinario, el crecimiento del PIB se ha desacelerado abruptamente. Es muy probable que la producci¨®n crezca menos del 5% este a?o, lo que es inferior a las tasas del 6,8% de 2011 o 10,1% de 2010.

Las reformas se han estancado en medio de una profunda par¨¢lisis pol¨ªtica. Las principales econom¨ªas emergentes se enfrentan a una disminuci¨®n de la demanda externa, pero la desaceleraci¨®n en India se ha visto agudizada por una ca¨ªda de la inversi¨®n que refleja una p¨¦rdida m¨¢s profunda de direcci¨®n del Estado y falta de confianza del sector empresarial. Incluso las previsiones del Fondo Monetario Internacional de una modesta mejor¨ªa en 2013 se basan en la capacidad del Gobierno para reavivar las numerosas reformas econ¨®micas que no avanzan.

El reciente letargo de India ha provocado un cambio notable en la opini¨®n global. Hace apenas un par de a?os, India estaba desarrollando una reputaci¨®n de ser un buen lugar para invertir. Los jefes de Estado se apresuraban a reunirse con los l¨ªderes empresariales en Mumbai y con ello sentar las bases para expandir significativamente el comercio y la inversi¨®n. Ahora su inter¨¦s ha disminuido al igual que las cifras macroecon¨®micas.

El Gobierno de India debe considerar las crecientes amenazas a su calificaci¨®n de cr¨¦dito, que tiene grado de inversi¨®n

Y con todo, los cambios que actualmente se est¨¢n produciendo solo han invertido las cosas. El octogenario primer ministro indio, Manmohan Singh, alert¨® recientemente de la necesidad urgente de dar un nuevo impulso. Economistas de todo el mundo han tomado nota de la llegada de Raghuram Rajan como economista jefe al Ministerio de Finanzas. Rajan es un investigador acad¨¦mico estrella, un brillante escritor de econom¨ªa pol¨ªtica y ex economista jefe del FMI. Pero es muy dif¨ªcil pensar que Sonia Gandhi, presidenta del Congreso Nacional Indio y pol¨ªtica m¨¢s poderosa del pa¨ªs, tenga la misma agenda que Singh.

Es cierto que el Gabinete se est¨¢ recomponiendo con ministros m¨¢s j¨®venes. Sin embargo, el proceso muestra una continuaci¨®n de la tradici¨®n en la que gran parte de los ministros son elegidos seg¨²n su lealtad a la familia Gandhi en lugar de considerar sus m¨¦ritos y logros.

Por desgracia, para un pa¨ªs tan pobre como India solo el r¨¢pido crecimiento sostenido puede conducir a progresos duraderos. La tasa de pobreza de India (un indicador que se reconoce es dif¨ªcil de medir en t¨¦rminos conceptuales y pr¨¢cticos) disminuy¨® en un 50% entre 1981 y 2010, y ahora no llega al 30% de la poblaci¨®n, un logro extraordinario. No obstante, Asia Oriental, que crece m¨¢s aceleradamente, ha experimentado un progreso significativamente mayor y su tasa de pobreza ha ca¨ªdo del 77% al 14% en el mismo periodo.

La infraestructura est¨¢ mejorando lentamente, pero los caminos, los puertos, el acceso al agua y la red el¨¦ctrica siguen siendo p¨¦simos en muchas partes del pa¨ªs

?Por qu¨¦ se ha desacelerado el crecimiento de India? Durante muchos a?os India se benefici¨® del impacto a largo plazo de la liberalizaci¨®n econ¨®mica de principios de los a?os noventa. En aquel entonces, Singh era ministro de Finanzas y tuvo una participaci¨®n clave. Pudo tener el apoyo del FMI ¡ªque ten¨ªa una verdadera influencia pol¨ªtica, debido a que India requiri¨® un programa de rescate en 1991¡ª para lograr respaldo externo y hacer frente a los enormes obst¨¢culos internos a las reformas. Sin embargo, ahora, no hay un contrapeso externo a la presi¨®n pol¨ªtica nacional, que est¨¢ paralizando una mayor liberalizaci¨®n.

Ahora el Gobierno de India debe considerar las crecientes amenazas a su calificaci¨®n de cr¨¦dito, que tiene grado de inversi¨®n. Las principales agencias calificadoras se quejan cada vez m¨¢s de la falta de una estrategia de crecimiento y de los excesivos d¨¦ficits p¨²blicos de India. Sin embargo, el impacto ha sido limitado debido a la habilidad de las autoridades para endosar deuda a los bancos locales, las compa?¨ªas de seguros y los fondos de pensiones cautivos.

En efecto, este impuesto financiero represivo sobre los ahorradores internos sigue siendo una enorme y opaca fuente de financiamiento del endeudado Gobierno indio. Tambi¨¦n impide que esos fondos se canalicen a proyectos de inversi¨®n del sector privado, que tienen tasas de rendimiento mucho m¨¢s elevadas que las que ofrece el Gobierno.

Por disfuncional que parezca la Europa descentralizada en estos tiempos, podr¨ªa ser beneficioso para India ir en esa direcci¨®n

La buena noticia en t¨¦rminos econ¨®micos es que todav¨ªa hay alternativas para reavivar el crecimiento. Aunque India hace bien en no ir al extremo de la liberalizaci¨®n financiera como lo hizo Estados Unidos en las d¨¦cadas previas a la actual recesi¨®n, s¨ª puede hacer muchas cosas sin tomar riesgos inadecuados, como explic¨® concienzudamente la comisi¨®n encabezada por Rajan hace algunos a?os.

El sector minorista es una fuente de ineficiencia que en efecto supone un enorme impuesto para los pobres de India mediante un aumento de los precios. En lugar de presentar demandas contra minoristas extranjeros como Wal-Mart, India deber¨ªa estar buscando la manera de emular y beneficiarse de los m¨¦todos altamente eficientes de esta empresa. La infraestructura est¨¢ mejorando lentamente, pero los caminos, los puertos, el acceso al agua y la red el¨¦ctrica siguen siendo p¨¦simos en muchas partes del pa¨ªs.

Por supuesto, el Gobierno democr¨¢tico de India no puede simplemente imponer su voluntad al p¨²blico y destruir el medio ambiente para crear infraestructuras. No obstante, los obst¨¢culos tambi¨¦n incluyen la corrupci¨®n de bur¨®cratas y pol¨ªticos en todos los niveles, una amplia red de resistencia a la reforma.

Algunos sostienen que la par¨¢lisis del Gobierno central en una democracia de 1.200 millones de personas es inevitable, y que la ¨²nica forma de dar un nuevo dinamismo a India es mediante el establecimiento de una confederaci¨®n m¨¢s flexible de los Estados que la componen. La descentralizaci¨®n liberar¨ªa a los Estados con mejor desempe?o econ¨®mico. Adem¨¢s, mediante el combate a la cultura de dependencia de la ayuda p¨²blica en los Estados con peores resultados econ¨®micos, las regiones m¨¢s pobres de India podr¨ªan beneficiarse tambi¨¦n a largo plazo.

Por disfuncional que parezca la Europa descentralizada en estos tiempos, podr¨ªa ser beneficioso para India ir en esa direcci¨®n, incluso cuando Europa lucha por centralizarse m¨¢s. La descentralizaci¨®n puede parecer una idea poco realista pero tambi¨¦n lo parec¨ªa la Uni¨®n Europea alguna vez. Si la nueva agenda de reformas de Singh vuelve a ser bloqueada, tal vez ser¨¢ el momento para una evaluaci¨®n m¨¢s radical.

Kenneth Rogoff, ex economista jefe del FMI, es profesor de Econom¨ªa y Pol¨ªticas P¨²blicas de la Universidad de Harvard.

(c) Project Syndicate, 2012.

Traducci¨®n de Kena Nequiz.