Los inversores recuperar¨¢n entre un 30% y un 70% del valor de sus preferentes

Uno de los aspectos m¨¢s controvertidos de los planes de Bruselas para la reestructuraci¨®n de las cajas nacionalizadas es, junto a los recortes de plantilla, la imposici¨®n de p¨¦rdidas entre los particulares que en su d¨ªa invirtieron su dinero en preferentes. Seg¨²n los c¨¢lculos del departamento europeo de Competencia, entre las p¨¦rdidas que deber¨¢n asumir los accionistas, la quita en las participaciones y los descuentos en la deuda soberana emitida por las entidades la factura de dinero p¨²blico que se necesita para el saneamiento se rebajar¨¢ en 10.000 millones. Para el Banco de Espa?a, esta medida supondr¨¢ que los afectados recuperen entre un m¨ªnimo del 30% y un m¨¢ximo del 70% de su dinero.

Los tenedores de deuda subordinada con vencimiento se ver¨¢n mejor parados, ya que para ellos se establece un r¨¦gimen particular para canjear sus t¨ªtulos por acciones con un porcentaje de valor recuperable que, en general, se sit¨²a en el 90%. Si el cambio se realiza por un nuevo instrumento de deuda, el dinero que pueda recuperar que depender¨¢ del plazo restante hasta el vencimiento del bono.

Los recortes que se ofrecer¨¢n a los inversores para realizar el canje por acciones u otro tipo de t¨ªtulos similares ser¨¢n distintos en cada caso en funci¨®n del tipo de instrumento, del tipo de inter¨¦s de la emisi¨®n y, en su caso, de la fecha de vencimiento, afirma el Banco de Espa?a. Siguiendo los requisitos de la Comisi¨®n Europea, cada instrumento ser¨¢ valorado antes del canje a partir de un modelo est¨¢ndar que tendr¨¢ en cuenta estas caracter¨ªsticas, as¨ª como unas tasas de "descuento exigentes", a?ade.

Una de las cuatro nacionalizadas, BFA-Bankia, ya ha informado de que prev¨¦ generar 6.500 millones en capital con el canje de preferentes y deuda subordinada por acciones. En concreto, ofrecer¨¢ un descuento del 39% para los titulares de preferentes, del 46% para los tenedores de deuda subordinada a perpetuidad y del 14% para los que tengan este mismo tipo de bonos a vencimiento. En cuanto al resto, Novagalicia ha aliviado su carga de preferentes tras retribuir a algunos compradores con el arbitraje de la Xunta de Galicia. Aun as¨ª, le quedan todav¨ªa unos 1.000 millones, que se canjear¨¢n por acciones a un precio pendiente de fijar.

Catalunya Banc tiene unos 500 millones de euros en deuda subordinada y preferentes. Una portavoz del banco precisa que, al margen de los acuerdos a los que ha llegado con la Generalitat para someter algunos casos al arbitraje, la devoluci¨®n de parte o todo dinero de las preferentes ser¨¢ un asunto que deber¨¢ abordar su futuro comprador. En cuanto al Banco de Valencia, que ha pasado ahora a ser propiedad de Caixabank ya que su futuro en solitario no era viable, el Banco de Espa?a advierte de que en su caso las p¨¦rdidas ser¨¢n superiores a la media.

Para la Comisi¨®n Europea, los inversores, ya sean accionistas, bonistas o propietarios de cualquier otro tipo de estos productos conocidos como "h¨ªbridos" en el sector, deben asumir el riesgo de su apuesta participando en la factura del rescate, ya que si se exigen fondos a los contribuyentes para sanear a las entidades es leg¨ªtimo reclamar que los esfuerzos sean compartidos. No obstante, el caso espa?ol de las preferentes es singular en la medida en que estos productos se vendieron de forma masiva entre particulares y peque?os ahorradores, y no entre inversores profesionales.

A este respecto, la CNMV maneja 17 expedientes contra entidades financieras por la comercializaci¨®n "irregular" de las preferentes, ya que se abus¨® de la confianza de los clientes en su caja de toda la vida. En algunos casos, de hecho, se lleg¨® a colocar estos productos financieros complejos, que son a perpetuidad y que pagan un inter¨¦s condicionado a que la entidad obtenga beneficios, a analfabetos y a personas que no cumpl¨ªan con el preceptivo perfil de riesgo.