El BCE se plantea otra bajada de tipos ante la reca¨ªda de la zona euro

El Banco Central Europeo (BCE) se sum¨® este jueves al pesimismo creciente entre los organismos internacionales sobre las perspectivas de crecimiento de la zona euro. Hasta el punto de advertir que la incipiente recesi¨®n puede prolongarse a 2013, a?o para el que ahora pronostica una contracci¨®n del PIB cercana al 0,3%. Hace solo tres meses, la previsi¨®n central de los economistas del BCE era que los Diecisiete crecer¨ªan un 0,5% el pr¨®ximo a?o.

Adem¨¢s de revisar a la baja las previsiones de crecimiento, los economistas del eurobanco hicieron lo propio con el pron¨®stico de inflaci¨®n para 2013, que pasa del 1,9% al 1,6%. La combinaci¨®n de deterioro econ¨®mico y moderaci¨®n de precios reabre la cuesti¨®n de otra bajada en los tipos de inter¨¦s del euro. ¡°Hubo un amplio debate, pero el consenso fue mantener los tipos sin cambios¡±, dijo el presidente del BCE, Mario Draghi, sobre la decisi¨®n del Consejo de Gobierno de mantener por ahora el inter¨¦s de referencia en el 0,75%.

Continuaremos analizando la situaci¨®n, pero ya hemos hecho mucho"

En un lado de la balanza del BCE pesan las condiciones econ¨®micas; en el otro, que los tipos ya est¨¢n en m¨ªnimos hist¨®ricos (aunque a¨²n no en el 0,25% del d¨®lar) y, sobre todo, que no todos en el banco central est¨¢n persuadidos de la eficacia de la medida. ¡°Continuaremos analizando la situaci¨®n, pero ya hemos hecho mucho¡±, reflexion¨® Draghi ¡°pero desde julio, la prima de riesgo de algunos pa¨ªses baj¨® hasta 250 puntos b¨¢sicos. Eso es mucho m¨¢s de lo que se puede conseguir con una reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s¡±. Draghi se refer¨ªa as¨ª indirectamente a la ca¨ªda de la prima de riesgo espa?ola desde que ¨¦l anunci¨® en verano que har¨ªa ¡°lo que sea necesario para preservar el euro¡±. Una proclama que luego se tradujo en la decisi¨®n del BCE de intervenir en los mercados secundarios de deuda soberana si un pa¨ªs en problemas ped¨ªa el rescate al nuevo mecanismo de estabilidad europeo.

¡°La situaci¨®n en los mercados de renta fija y variable se ha relajado ostensiblemente¡±, insisti¨® el presidente del BCE. El mercado descuenta una posible intervenci¨®n en apoyo de Espa?a, pero el Gobierno de Rajoy duda sobre la necesidad del rescate, una incertidumbre que tambi¨¦n condiciona las decisiones del banco central. Respecto a Espa?a, Draghi se limit¨® a repetir que ¡°es decisi¨®n aut¨®noma de su Gobierno¡± si pide o no el rescate. Recientemente, el vicepresidente del BCE, Vitor Constancio, hab¨ªa sugerido la conveniencia de que el Gobierno espa?ol recurra al mecanismo de estabilidad. Preguntado sobre esto, Draghi dio su interpretaci¨®n. ¡°Les voy a explicar lo que Constancio quer¨ªa decir en realidad: no decimos a los Gobiernos lo que deben hacer¡±, dijo. El italiano no aclar¨® si espera o no que Espa?a ¡°u otros pa¨ªses¡± pidan un rescate ¡°cuyas condiciones todos conocen y son las mismas para todos¡±.

No decimos a los Gobiernos lo que deben hacer"

Un periodista alem¨¢n pregunt¨® si estas condiciones ¡°valen tambi¨¦n para Italia¡±. El banquero ataj¨®: ¡°Pues claro¡±. Terminada ya la conferencia de prensa y sin percatarse de que ten¨ªa abierto el micr¨®fono, Draghi se mostr¨® irritado con el alem¨¢n: ¡°?A qu¨¦ vienen esas sospechas porque soy italiano? ?Qu¨¦ problema tiene?¡±. Es un episodio m¨¢s de la desconfianza de los conservadores alemanes sobre la gesti¨®n de Draghi, criticado p¨²blicamente por el banco central alem¨¢n (Bundesbank) y por su presidente Jens Weidmann.

Adem¨¢s de defenderse de estos ataques, el presidente del BCE descart¨® tajantemente cualquier posibilidad de un acuerdo para limitar la prima de riesgo espa?ola a 100 puntos porcentuales sobre los intereses que paga Alemania por sus bonos. Las condiciones para una intervenci¨®n del BCE en los mercados de deuda, reiter¨®, ¡°est¨¢n bien claras¡±. La normativa que permite al BCE comprar deuda soberana ¡°no habla de negociaciones ni de acuerdos especiales sobre intereses de una deuda particular o cosa parecida¡±. Con gesto impaciente, record¨® que el banco de bancos ¡°viene repitiendo esto una y otra vez¡±.

Draghi se refiri¨® tambi¨¦n a los problemas cada vez m¨¢s graves de Grecia, que consider¨® ¡°consecuencia de errores previos¡±. Aclar¨®, adem¨¢s, que el BCE ¡ªque acaba de renunciar a 11.000 millones de beneficios en la compraventa de bonos griegos¡ª, es el principal prestamista del Gobierno heleno en la crisis.