El Tesoro emite 5.775 millones y aprovecha la tregua para hacer caja

El Tesoro P¨²blico ha aprovechado este martes la tregua que atraviesan los mercados de deuda para volver a emitir m¨¢s deuda de lo previsto con vistas a culminar el exigente programa de financiaci¨®n que tiene fijado para 2013, cuyo cumplimiento es la clave para lograr eludir el rescate. As¨ª, bajo la premisa de que a lo largo del a?o debe emitir a un ritmo de 600 millones de euros al d¨ªa, esta ma?ana ha pisado el acelerador y ha colocado 5.775 millones, unos 250 millones por encima del objetivo m¨¢ximo fijado para la operaci¨®n. A su vez, ha logrado rebajar con fuerza el inter¨¦s al que ha tenido que emitir los t¨ªtulos, que se han situado en los niveles m¨¢s bajos de los ¨²ltimos 10 meses con un 1,5% para las letras a 12 meses y un 1,7% para la deuda con vencimiento en 18 meses.

Por tipo de t¨ªtulos, el organismo dependiente del Ministerio de Econom¨ªa ha colocado 3.246 millones en letras a 12 meses, con un inter¨¦s marginal, que es el ¨²ltimo antes de cerrar la oepraci¨®n, del 1,52%. Esta rentabilidad, que es la m¨¢s baja desde el pasado marzo, est¨¢ muy por debajo del 2,65% que se vio obligado a comprometer en la anterior subasta a los mismos plazos, celebrada en diciembre. Adem¨¢s, ha emitido otros 2.509 millones a 18 meses. En su caso, el tipo ha bajado del 2,88% al 1,79%, tambi¨¦n el inter¨¦s m¨¢s bajo en los ¨²ltimos 10 meses. Esta ha sido la ¨²ltima ocasi¨®n en la que se han subastado letras a 18 meses, que ser¨¢n sustituidas por otras a 9 meses.

La demanda, por su parte, se ha situado en 2,4 veces m¨¢s t¨ªtulos solicitados que los vendidos, lo que corresponde a un nivel alto. Gracias a ello, lo que se relaciona con la recuperaci¨®n del apetito por el riesgo entre los inversores, ha podido superar los objetivos m¨¢ximos de la emisi¨®n. Asimismo, el Tesoro tambi¨¦n ha podido forzar la m¨¢quina porque hay mayor confianza en el pa¨ªs, ya que en caso de que no pueda superar sus problemas fiscales cuenta con la red de seguridad del programa de ayuda del BCE, que est¨¢ listo para salir a comprar la deuda espa?ola y garantizar sus precios si la cosa se tuerce y el Gobierno decide activar el rescate. Precisamente, el tipo de deuda que comprar¨¢ el BCE es la que va de uno a tres a?os de plazo, la misma que se ha subastado esta ma?ana.

El Estado debe devolver a sus acreedores 28.300 millones de euros a lo largo de este mes de enero. Para ello, cuenta ya con los?6.955 millones emitidos tras su primera subasta de 2013 de la semana pasada y con la deuda que emiti¨® en el ¨²ltrimo tramo de 2012, cuando ya hab¨ªa cubierto sus necesidades de financiaci¨®n del pasado ejercicio. Por este motivo, podr¨¢ echar mano de la hucha del Tesoro, que a cierre de noviembre, ¨²ltimo dato publicado, ascend¨ªa a 40.000 millones. Sin embargo, esta cifra, que equivale al dinero que el organismo tiene depositado en la cuenta del Banco de Espa?a, puede variar sensiblemente cada mes en funci¨®n de los pagos. Junto a este colch¨®n, el Tesoro tambi¨¦n cuenta con dep¨®sitos en otras entidades, cuyos datos no se conocen.

Adem¨¢s, el instituto emisor volver¨¢ a acudir este jueves a los mercados de deuda soberana para emitir bonos. En esta operci¨®n tambi¨¦n ha anunciado que colocar¨¢ t¨ªtulos a 28 a?os, algo poco habitual, aprovechando la mejora en los mercados. La recuperaci¨®n, asimismo, ha continuado este martes. Tras la subasta de letras, el diferencial entre la deuda espa?ola a 10 a?os y la alemana, de referencia por su estabilidad, ha cambiado de tendencia y, tras subir en la apertura, ha bajado en 2 puntos b¨¢sicos, hasta los 345 (3,45 puntos porcentuales).

La buena situaci¨®n de los mercados de deuda tambi¨¦n ha animado a las empresas a salir a captar financiaci¨®n. En las ¨²tlimas semanas, la gran mayor¨ªa de bancos y algunas grandes compa?¨ªas como Telef¨®nica o Red El¨¦ctrica tambi¨¦n han emitido deuda con unas rentabilidades m¨¢s reducidas que en anteriores operaciones.

Desde el Gobierno, el secretario de Estado de Econom¨ªa, Fernando Jim¨¦nez Latorre, ha calificado el resultado de la subasta de un "¨¦xito" y ha destacado que tiene "bases s¨®lidas". "Es normal que tanto inversores como el Tesoro aprovechen para obtener capitalizaciones en cantidades y condiciones atractivas", ha explicado en relaci¨®n al hecho de que se superen objetivos.

Tambi¨¦n ha constatado que "est¨¢ entrando inversi¨®n extranera". En declaraciones recogidas por Efe, ha a?adido que el mercado est¨¢ en una situaci¨®n "muy favorable" y "muy distinta" a la que hab¨ªa a mediados de 2012 y se ha mostrado esperanzado en que "esta estabilidad sea la t¨®nica para los pr¨®ximos meses".

Con las emisiones previstas para este a?o, el saldo de la deuda del Estado prevista al final de 2013 sumar¨¢ unos 759.700 millones, frente a los 688.200 de 2012.