Los cortes al salami

En 1999 Repsol compr¨® al Estado argentino y a otros propietarios hasta el 97,81% de YPF por m¨¢s de 15.000 millones de euros. Entre los vendedores se encontraba el estado de Santa Cruz, que ingres¨® 600 millones de d¨®lares en la operaci¨®n, gobernado entonces por N¨¦stor Kirchner. El Estado argentino y sus Gobiernos regionales ten¨ªan necesidad de liquidez, y decidieron vender la joya de la corona en un momento de precios bajos del petr¨®leo. Compradores y vendedores se quedaron satisfechos con la operaci¨®n.

El 1 de marzo de 2002 el Gobierno del presidente Eduardo Duhalde, acuciado por los problemas de la moneda y la econom¨ªa argentinas, decidi¨® establecer un gravamen del 20% a todas las exportaciones de crudo del pa¨ªs, que poco despu¨¦s fue aumentado al 25%. Empezaba la aplicaci¨®n de una t¨¦cnica conocida como ¡°la t¨¢ctica del salami¡±: ir cortando poquito a poquito el embutido hasta dejarlo en nada. En el a?o 2004, el Gobierno argentino, ya bajo la presidencia de Nestor Kirchner, aument¨® el impuesto a la exportaci¨®n de hidrocarburos hasta el 45%, y un par de a?os despu¨¦s lo elev¨® al 60%. Finalmente, en abril de 2012, el Gobierno de la presidenta Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner nacionaliz¨® el paquete de acciones de Repsol en una operaci¨®n anticonstitucional y discriminatoria.

No es de extra?ar que los distintos ratings de las obligaciones financieras de Argentina, que tienen en cuenta aspectos como la seguridad jur¨ªdica del pa¨ªs, sean las de bonos basura y altamente especulativas. Espa?a, a pesar de las degradaciones de su rating, tiene a¨²n calificaciones con grado de inversi¨®n, que la sit¨²an como ¡°moderado riesgo de cr¨¦dito¡±, con ¡°adecuada capacidad para cumplir los compromisos financieros¡±. Perder esta condici¨®n es cerrar las puertas del pa¨ªs.

El 12 de marzo de 2004, al d¨ªa siguiente del atentado m¨¢s brutal del terrorismo en Espa?a, el ¨²ltimo Consejo de Ministros de Jos¨¦ Mar¨ªa Aznar aprob¨® el Real Decreto 436/2004, preparado por su secretario de Estado de Energ¨ªa, Jos¨¦ Folgado, actual presidente de Red El¨¦ctrica Espa?ola (REE). En este texto legal se desarrollaba la Ley del Sector El¨¦ctrico (54/1997) en lo que se refiere al marco jur¨ªdico y econ¨®mico del r¨¦gimen especial de generaci¨®n el¨¦ctrica, que incluye a las energ¨ªas renovables. En la introducci¨®n, tras argumentar la conveniencia de fomentar estas energ¨ªas, se justifica el Real Decreto para ¡°¡­dotar a quienes han decidido o decidan en el futuro pr¨®ximo apostar por el r¨¦gimen especial, de un marco regulatorio duradero, objetivo y transparente¡±. En este sentido, el Real Decreto dotaba a estas energ¨ªas de un marco retributivo con certidumbre durante la vida ¨²til de las instalaciones, como hab¨ªa hecho Alemania, y har¨ªan posteriormente Italia, Francia y otros pa¨ªses en sus regulaciones de apoyo a las energ¨ªas renovables. Esta modalidad, conocida como feed-in-tariff, era la manera europea de establecer compromisos de remuneraci¨®n a largo plazo que permitieran la financiaci¨®n de estas plantas de generaci¨®n, que no tienen coste de combustible pero s¨ª una alta inversi¨®n inicial. En otros entornos geogr¨¢ficos, las energ¨ªas renovables se financian bas¨¢ndose en contratos de venta de energ¨ªa a largo plazo entre comprador y vendedor, con o sin intervenci¨®n del Estado pero fijando el marco retributivo a largo plazo.

La sociedad espa?ola est¨¢ sufriendo una crisis econ¨®mica profunda, y todos los agentes econ¨®micos tienen que aportar su esfuerzo para salir de ella

A partir de ah¨ª, los sucesivos gobiernos del PSOE van modificando el marco regulatorio, primero con los reales decretos 661/2007 y 1578/2008, que modifican los objetivos y las asignaciones de potencia pero no cambian retroactivamente el marco retributivo establecido en el Real Decreto 436/2004 antes mencionado. La retribuci¨®n a las diferentes tecnolog¨ªas va reduci¨¦ndose a medida que se abaratan los productos, pero siempre aplic¨¢ndose solamente a las instalaciones nuevas. El Real Decreto 14/2010, tambi¨¦n del PSOE, s¨ª que cambia las condiciones de juego y por primera vez incorpora medidas que, disfrazadas de limitaci¨®n de horas de funcionamiento en las plantas fotovoltaicas, suponen de facto una reducci¨®n con efectos retroactivos en la remuneraci¨®n de la energ¨ªa vertida. El Senado, para limitar el da?o de semejante atropello, introdujo una enmienda en la tramitaci¨®n de la Ley de Econom¨ªa Sostenible que modifica el texto del Real Decreto 14/2010, que autorizaba al Gobierno a hacer posteriores modificaciones, en el sentido de que esas modificaciones ¡°¡­solo afectar¨¢n a las instalaciones que no se encuentren en funcionamiento en el momento de la entrada en vigor de dicho Real Decreto¡±.

Pero abierta ya la brecha, el nuevo Gobierno del PP legisla a la argentina durante el a?o 2012, incorporando, el 27 de diciembre de 2012, un impuesto del 7% a la generaci¨®n primero, y el 1 de febrero de 2013, una nueva metodolog¨ªa para la actualizaci¨®n de las tarifas, que ya no ser¨¢ por el IPC, sino por el IPC subyacente.

?Qu¨¦ vendr¨¢ a continuaci¨®n? No soy adivino, pero tampoco soy optimista en este punto. Las energ¨ªas renovables, que eran convenientes y deseables en 2000-2008 han pasado a ser innecesarias e inconvenientes hoy, y por tanto, legislemos cortes al salami, hasta dejarlo exhausto y en la piel. ?Se imaginan ustedes al Gobierno espa?ol dentro de tres a?os explic¨¢ndoles a los inversores que compraron bonos a diez a?os en 2012 que son demasiado caros y que los siete a?os que quedan van a percibir solo una fracci¨®n del inter¨¦s pactado? ?Se hundir¨ªa el rating espa?ol y la confianza de los inversores en nuestro pa¨ªs!

Esto exactamente es lo que est¨¢ pasando entre inversores nacionales y extranjeros que han puesto su dinero y su confianza en inversiones reguladas al amparo de una ley que garantiza ¡°una rentabilidad razonable¡± y de unos reales decretos que desarrollaron la ley, que proporcionaban un marco contractual a largo plazo ¡°duradero, objetivo y transparente¡±.

La sociedad espa?ola est¨¢ sufriendo una crisis econ¨®mica profunda, y todos los agentes econ¨®micos tienen que aportar su esfuerzo para salir de ella. Se pueden entender medidas puntuales y de duraci¨®n temporal limitada que tengan un impacto en uno o dos ejercicios, pero que no minen la confianza de los inversores y financiadores en el tratamiento de estos activos. Si no es as¨ª, estaremos ya en el descenso hacia una situaci¨®n en la que invertir en activos regulados en nuestro pa¨ªs quede reservado a especuladores y aventureros.

Jos¨¦ Gal¨ªndez es presidente de Solarpack y expresidente de la Asociaci¨®n Espa?ola E¨®lica.