El FMI cree que la situaci¨®n ¡°ya no parece tan peligrosa¡± como hace seis meses

La situaci¨®n actual de la econom¨ªa global, cinco a?os despu¨¦s del estallido de la crisis financiera, es un mosaico. As¨ª representa Christine Lagarde la complejidad del momento en el discurso en el que marca la agenda de la cumbre del Fondo Monetario Internacional, que se celebra en una semana. No espera que el crecimiento este a?o vaya a ser mucho mejor que en 2012, pero si se?ala que las condiciones del sistema financiero est¨¢n mejorando

O al menos la sensaci¨®n es de que la situaci¨®n ¡°ya no parece tan peligrosa¡± como hace seis meses, precis¨® la directora gerente del organismo en el Economic Club de Nueva York. Sin embargo, considera que el momento sigue siendo dif¨ªcil porque se juntan los viejos riesgos con los nuevos. Y denuncia que esa mejora en los mercados de capitales ¡°no se est¨¢ trasladando hacia la econom¨ªa real y, por consiguiente, a la vida de los ciudadanos¡±.

La crisis ha sido m¨¢s prolongada, amarga y dura de lo previsto"

Tambi¨¦n identifica un mundo que va a tres velocidades: los que van bien, los que lo hacen a medio gas y los que tienen a¨²n mucho camino por recorrer. Lagarde no dio cifras ni menciona pa¨ªses concretos a la hora de valorar estas diferencias en el rendimiento de las econom¨ªas y de las tareas pendientes. Eso se sabr¨¢ la semana que viene, cuando publique sus proyecciones. Tres grupos que tienen retos diferentes pero con tareas similares.

Parafraseado al poeta estadounidense Walt Whitman, dijo que es el momento de mantenerse de cara mirando al sol, para que la sombra quede atr¨¢s. La crisis, se?al¨® la m¨¢xima responsable del FMI, ¡°ha sido m¨¢s prolongada, amarga y dura¡± de lo previsto. Por eso cree que lo que toda es tomar ventaja del margen que hay a¨²n en el sistema financiero para ¡°darle un buen uso¡± y aprovecharlo para ¡°colocarnos por delante de la crisis¡±.

Los emergentes, EE UU y la zona euro

En primer lugar mira hacia las econom¨ªas emergentes y en desarrollo. Son las que est¨¢n tirando del crecimiento global pero que ahora deben consolidar ese ¨¦xito cuando EE UU, Europa y Jap¨®n recuperen el paso y empiecen a reducir los est¨ªmulos. El riesgo mayor es que en ese momento el capital deje de fluir hacia esas regiones. De momento, seg¨²n Lagarde, ¡°parece bajo control¡±. Pero en alg¨²n momento, dijo, deber¨¢n ¡°reforzar sus defensas¡±.

En segundo lugar mira hacia pa¨ªses como EE UU, donde el crecimiento gana tracci¨®n. ¡°Se han hecho r¨¢pidos y substanciales progresos para reparar el sistema financiero y reducir la deuda de los hogares¡±, indic¨®. Se crea empleo, la vivienda contribuyen al crecimiento y mejora el acceso al cr¨¦dito. ¡°Pero eso no quiere decir que la situaci¨®n est¨¦ estabilizada. Est¨¢ a¨²n lejos de eso¡±, advirti¨®, algo en lo que coincide con Ben Bernanke.

Lagarde se?al¨® que en Espa?a ¡°muchos bancos est¨¢n a¨²n en una fase temprana de saneamiento¡±

Lagarde hace referencia adem¨¢s al colapso de la negociaci¨®n fiscal en Washington y a su efecto a corto plazo en la econom¨ªa de EE UU. ¡°Eso crea incertidumbre¡±. Y aunque es contraria a un ajuste fiscal agresivo inmediato, si considera que se est¨¢ haciendo poco a medio plazo para equilibrar las finanzas p¨²blicas y reducir as¨ª las escalada de la deuda. ¡°La trayectoria actual es insostenible¡±, remach¨®, por eso pidi¨® un plan cre¨ªble.

Y en tercer lugar mira hacia el bloque de las econom¨ªas de la zona euro. ¡°Se han hecho muchas cosas en el ¨²ltimo a?o¡±, aplaudi¨® Lagarde, ¡°pero queda a¨²n mucho por hacer¡±. Se refiri¨® en concreto a los pa¨ªses de la periferia, como Espa?a, donde ¡°muchos bancos est¨¢n a¨²n en una fase temprana de saneamiento¡±. Es ese retraso en el ajuste, seg¨²n Lagarde, lo que provoca que los bajos tipos de inter¨¦s no se trasladen y beneficien al ciudadano.

Recapitalizar los bancos

Por eso cree que la prioridad pasa por limpiar el sistema por la v¨ªa de la recapitalizaci¨®n de los bancos con problemas, de su reestructuraci¨®n o, si fuera necesario, del desmantelamiento de algunas entidades. Mirando al futuro, volvi¨® a defender una uni¨®n bancaria en Europa para asegurar la estabilidad del sistema. Lagarde aprovech¨® el ejemplo de Chipre para hacer extensible la necesidad de una reforma del sistemas financiero global.

A modo de conclusi¨®n, emplaz¨® a los gobiernos de todas las regiones a que pongan mayor atenci¨®n en la creaci¨®n de empleo. En la actualidad, record¨®, hay m¨¢s de 200 millones de personas desocupadas. ¡°Es algo que hay debe tomarse muy en serio¡±, reiter¨® Christine Lagarde, ¡°porque un alto nivel de empleo es la mejor garant¨ªa para una econom¨ªa vibrante¡±. El FMI considera que se puede hacer a la vez que se mantiene la disciplina fiscal.