El FMI prev¨¦ un crecimiento robusto para Am¨¦rica Latina

Los colores que utiliza el Fondo Monetario Internacional para ilustrar en un mapa el estado de la econom¨ªa global est¨¢ lleno de contrastes. En distintas tonalidades de azul aparece Am¨¦rica Latina y eso, en principio, es bueno. Solo hay un pa¨ªs en rojo, Venezuela. Es la excepci¨®n en una regi¨®n cuyas condiciones de crecimiento son claramente mejores a las de las econom¨ªas avanzadas y que, junto a Asia, se ha convertido en el motor del crecimiento global.

Las econom¨ªas emergentes est¨¢n teniendo un buen rendimiento gracias al alto precio de las materias primas, a los bajos tipos de inter¨¦s y al capital que fluy¨® desde el extranjero. El FMI habla, sin embargo, de que en algunos pa¨ªses el crecimiento se frena con respecto al periodo previo a la crisis. En t¨¦rminos generales, la proyecci¨®n es de un avance del PIB del 5,3% para este a?o y del 5,7% en 2014.

En el caso de los pa¨ªses de Am¨¦rica Latina y el Caribe, el Fondo habla ahora de un crecimiento del 3,4% en 2013, cuatro d¨¦cimas m¨¢s que el que tuvieron el pasado a?o pero tres menos de lo previsto. De ah¨ª repuntar¨ªa al 3,9% en 2014, previsi¨®n que mantiene intacta. Para Brasil, la mayor econom¨ªa de la zona, se proyecta una expansi¨®n del 3% este a?o y del 4% para el pr¨®ximo ejercicio, desde el 0,9% de 2012. El repunte es consecuencia del recorte de tipos y a la medidas adoptadas para potenciar la inversi¨®n privada.

Argentina, Paraguay y Uruguay fueron los pa¨ªses que sufrieron m¨¢s en el pasado por el frenazo de Brasil. Ahora el FMI tambi¨¦n habla de repunte para ellos. En el caso de la econom¨ªa paraguaya, se pasa de un crecimiento negativo del 1,2% en 2012 a un avance del 11% en 2013, para moderarse despu¨¦s al 4,6% en 2014. Para Argentina se proyecta un crecimiento del 2,8% este a?o y del 3,5% el que viene. Estas previsiones, en todo caso, se hacen con datos alternativos a los que suministra Buenos Aires. Tambi¨¦n se hace referencia expresa a los controles del Gobierno argentino sobre las importaciones y otros intercambios con el exterior, lo que afecta al clima de negocio y la inversi¨®n.

M¨¦xico crecer¨¢ un 3,4% durante los pr¨®ximos dos a?os, un frenazo de medio punto frente a 2012. Chile y Per¨² observan tambi¨¦n una moderaci¨®n del crecimiento hacia su potencial. Para los pa¨ªses de Centroam¨¦rica, el FMI habla de una expansi¨®n econ¨®mica media superior al 4% gracias al crecimiento de las exportaciones. Panam¨¢ destaca claramente del resto. La consolidaci¨®n fiscal de alguno de estos pa¨ªses est¨¢ atemperando la demanda.

Los emergentes tienen que apoyar la demanda interna y controlar el aumento del cr¨¦dito

La excepci¨®n en la regi¨®n de Am¨¦rica Latina es Venezuela, como resalte el FMI en su mapa de situaci¨®n al representar al pa¨ªs con un color rosado. De una expansi¨®n del 5,5% el a?o pasado, la econom¨ªa venezolana se enfriar¨¢ hasta el 0,1% en 2013, para luego repuntar al 2,3% en 2014. El estancamiento se atribuye a un recorte del gasto p¨²blico y a una ca¨ªda del consumo privado.

El FMI, como viene advirtiendo en sus documentos t¨¦cnicos, indica que el gran reto de las econom¨ªas emergentes, lo que vale para las de Latinoam¨¦rica, ser¨¢ gestionar los flujos de capital una vez que en los avanzados vuelva la recuperaci¨®n y suban los tipos de inter¨¦s. Eso, en principio, forma parte del proceso de reequilibrio global. El problema es la volatilidad.

¡°Con las perspectivas globales mejorando, el gran reto ser¨¢ reequilibrar las pol¨ªticas para evitar una sobreestimulaci¨®n¡±, se?ala el informe que se someter¨¢ este fin de semana a la cumbre del FMI. En otras palabras, se invita a los pa¨ªses emergentes en general a que apoyen cada vez m¨¢s la demanda interna y controlen la r¨¢pida expansi¨®n del cr¨¦dito, para preservar la salud de la banca.

Si la transici¨®n no se hace de forma correcta, la correcci¨®n en el flujo de capitales podr¨ªa afectar a la estabilidad financiera de esos pa¨ªses y a su econom¨ªa, insiste Olivier Blanchard, economista jefe del Fondo. El otro punto de atenci¨®n es la inflaci¨®n, donde el abaratamiento del precio de la energ¨ªa y de los alimentos inducir¨¢ una cierta moderaci¨®n. En este apartado la presi¨®n es alta en Argentina y Venezuela.

El FMI se?ala que la suerte de Am¨¦rica Latina en su conjunto depender¨¢ de la marcha de EE UU y de Europa. Si bajan los riesgos en las econom¨ªa avanzadas del norte, se contienen la amenazas potenciales para los pa¨ªses del sur, opina el Fondo. O dicho de otra manera, si el sector financiero en la zona euro no se repara, las filiales de sus bancos en la zona ser¨¢n vulnerables. Tambi¨¦n su futuro depender¨¢ del crecimiento de China, lo que se explica por el efecto que tendr¨¢ el precio de la energ¨ªa en las exportaciones que se realizan desde la regi¨®n hacia la gran potencia emergente.

El FMI emplaza a los pa¨ªses a aprovechar las condiciones econ¨®micas ¡°relativamente favorables¡± para realizar reformas estructurales y avanzar hacia la consolidaci¨®n fiscal pensando en el futuro. De hecho, otro de los retos para Latinoam¨¦rica a medio plazo es elevar la productividad y la competitividad, un mensaje similar al que se lanzaba a Espa?a antes de entrar en la espiral de la crisis de la deuda soberana. Y para mantener alto el potencial de crecimiento, el organismo que dirige Christine Lagarde destaca que la regi¨®n necesita invertir en infraestructuras y capital humano, mejorar la regulaci¨®n y diversificar sus exportaciones.