Una operaci¨®n de alto riesgo sin red

El juez Elpidio-Jos¨¦ Silva, que decret¨® prisi¨®n para el expresidente de Caja Madrid Miguel Blesa, se extra?a en el auto de la falta ¡°de un an¨¢lisis m¨ªnimamente solvente de viabilidad y de riesgo asumible¡± para la compra de City National Bank of Florida, en abril de 2008, por el que la entidad pag¨® 1.117 millones de d¨®lares. Y, seg¨²n las actas del Consejo de Administraci¨®n de Caja Madrid, la compra se hizo sin un informe de expertos independientes, como es habitual en estas operaciones.

Pese a algunas reticencias de algunos consejeros, sobre todo de Estanislao Rodr¨ªguez Ponga, la compra fue aprobada por unanimidad. Precisamente esta es una de las defensas esgrimidas por Blesa para eludir su responsabilidad directa en esta operaci¨®n, motivo principal por el que fue enviado a prisi¨®n eludible por una fianza de 2,5 millones. A Blesa le beneficiar¨ªa mucho si Bankia consigue ahora vender el banco de Florida por 900 millones de d¨®lares al Banco do Brasil, pero no se ha cerrado la operaci¨®n.

Seg¨²n las actas, en el Consejo en ning¨²n momento se habl¨® de los problemas que ya exist¨ªan en los mercados internacionales, algo que hubiera podido advertir un experto. En el verano de 2007 quebr¨® el banco brit¨¢nico Northern Rock y en Estados Unidos comenzaron los problemas de las hipotecas basura por la fuerte ca¨ªda de los precios inmobiliarios, tras la ca¨ªda del banco de inversi¨®n Bearn Sterns.

En Espa?a, en 2008, la burbuja se hab¨ªa agotado y en el mismo mes de abril de ese a?o, Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal, reconoci¨® que la econom¨ªa de EE UU podr¨ªa entrar en recesi¨®n. El Fondo Monetario Internacional (FMI), el 8 de abril de 2008, advirti¨® de que las p¨¦rdidas potenciales en los mercados por la falta de cr¨¦dito podr¨ªan llegar a los 600.000 millones de euros...

Y Caja Madrid sab¨ªa de estos problemas porque desde 2007 empez¨® a tener problemas para financiarse. Pese a todo, o quiz¨¢ por escapar del mercado espa?ol que languidec¨ªa, el Consejo de aquel 14 de abril de 2008 comenz¨® con las explicaciones de Rafael S¨¢nchez Lozano, director de Desarrollo Internacional, para adquirir el 83% del City National por 927 millones de d¨®lares. El ejecutivo explic¨® que ten¨ªa 421 empleados y 19 oficinas, as¨ª como ¡°uno de los mejores ratios de eficiencia de su sector y una de las m¨¢s bajas tasas de morosidad de Florida¡±, seg¨²n consta en las actas oficiales. Florida se present¨® como ¡°un gran mercado potencial¡±.

Por otra parte, el City National era ¡°un banco solvente, con capacidad de crecer, cuenta con un buen equipo gestor con experiencia y relaci¨®n con clientes, el precio es razonable, ofrece rentabilidad y es un buen momento de entrada¡±, dijo S¨¢nchez Lozano.

El Consejo fue informado de que la Comisi¨®n de Inversiones hab¨ªa celebrado dos reuniones el 11 de abril pasado y dictamin¨® comprar el banco por ese precio. Todo se enmarcaba en un proceso de ¡°internacionalizaci¨®n de Caja Madrid¡±. Uno de los que m¨¢s impuls¨® el proyecto fue el economista y consejero de la entidad Alberto Recarte, af¨ªn al PP. Como presidente de la Comisi¨®n de Inversiones, defendi¨® la compra con ah¨ªnco porque el precio acordado era razonable, dijo.

Caja Madrid sab¨ªa de la crisis porque desde 2007 empez¨® a tener problemas para financiarse. Pese a todo, sigui¨® adelante

Seg¨²n las actas, el consejero nombrado por el PP, Estanislao Rodr¨ªguez Ponga (probablemente uno de los que contaba con m¨¢s conocimientos t¨¦cnicos por su paso por el BBV), puso el dedo en la llaga: mostr¨® sus dudas sobre lo que se iba a pagar ¡°as¨ª como que le habr¨ªa gustado que hubiera una valoraci¨®n de un banco de inversi¨®n de prestigio¡±.

Sin embargo, le respondieron que el City National ten¨ªa un ¡°peque?o tama?o relativo¡±, por lo que consideraron ¡°que no era necesaria esa intervenci¨®n¡± de terceros. Tambi¨¦n argumentaron que hab¨ªa hecho un estudio sobre el 85% de los cr¨¦ditos. Pese a todo, Ponga se abstuvo en la reuni¨®n de la Comisi¨®n de Inversiones.

Este consejero ratific¨® en la reuni¨®n del Consejo esas dudas, pero Recarte y Jos¨¦ Mar¨ªa Arteta le contestaron que ¡°no era necesaria¡± la opini¨®n de un experto. A partir de ah¨ª, los consejeros se fueron posicionando, apoyando la adquisici¨®n. El catedr¨¢tico Jos¨¦ Antonio Moral Sant¨ªn (IU) tambi¨¦n insisti¨® en que le hubiera gustado la valoraci¨®n de un tercero, ¡°como en otras ocasiones, sin menospreciar los servicios internos de Caja Madrid¡±, aunque anunci¨® que apoyar¨ªa la operaci¨®n.

Francisco Baquero, de CC OO, calific¨® la adquisici¨®n de muy importante, aunque reclam¨® que se tuviera en cuenta la petici¨®n de los que solicitaban ¡°un doble chequeo para mayor tranquilidad¡±.

Blesa zanj¨® el debate. Primero alab¨® la calidad de los servicios internos de Caja Madrid. Despu¨¦s consider¨® ¡°extempor¨¢nea la intervenci¨®n de un banco de inversi¨®n para contrastar la valoraci¨®n¡± y coment¨® que Deutsche Bank asesoraba a la caja aunque admiti¨® que todav¨ªa ¡°no cuenta con un informe¡±. Por ¨²ltimo, reclam¨® ¡°la unanimidad para este tipo de acuerdos¡±, algo t¨ªpico en las cajas, pedir la unidad sin fisuras porque los d¨ªscolos estaban mal vistos.

Rodr¨ªguez Ponga pidi¨® una segunda opini¨®n, pero termin¨® votando a favor. Fin a las disidencias

Jos¨¦ Manuel Fern¨¢ndez Norniella, el que luego fuera gran soporte de Rodrigo Rato, terci¨® para aceptar la valoraci¨®n, aunque reclam¨® opiniones de terceros ¡°para el futuro¡±. Ildefonso S¨¢nchez Barcoj, principal ejecutivo de la entidad y el mejor pagado tras Blesa, fue m¨¢s lejos: ¡°La caja nunca ha pedido una segunda valoraci¨®n para adquirir un banco¡±. Rodr¨ªguez Ponga insisti¨® en la necesidad de una segunda opini¨®n, pero termin¨® votando a favor. Fin a las disidencias.

En el auto, el juez acusa a Blesa de comprar caro (y causar 500 millones de p¨¦rdidas a la entidad) porque el Sabadell y el Popular realizaron adquisiciones en Florida a mejores precios. El hecho es que el Sabadell compr¨® el TransAtlantic Bank en enero de 2007 a 3,3 veces su valor en libros. En julio de 2007, el Popular compr¨® el TotalBank a 2,3 valor en libros y Caja Madrid se hizo con el City National a 3,2 veces. La diferencia es que compr¨® m¨¢s tarde: ¡°Al estar m¨¢s cerca de la crisis, deber¨ªa haber sido m¨¢s barato¡±, apunta un experto financiero.

El City National no fue la peor compra en el extranjero de la caja. Adquiri¨® el 40% de la hipotecaria mexicana Su Casita por 90 millones de euros, que luego tuvo que recapitalizar y acab¨® perdiendo todo porque la entidad quebr¨®.

Y hubo otras entidades con adquisiciones ruinosas, todas ellas con el benepl¨¢cito del Banco de Espa?a. En 2009 la CAM (¡°lo peor de lo peor¡±) compr¨® por 145 millones una financiera mexicana de la que ya no queda nada. La expansi¨®n internacional de las cajas ha sido poco afortunada, pero si adem¨¢s se hace sin asesor¨ªa, el riesgo es mucho mayor.