La CNMV investiga emisiones de preferentes por valor de 6.212 millones

En paralelo al esc¨¢ndalo y la angustia con la que viven los 185.000 titulares de las participaciones preferentes, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) contin¨²a su proceso sancionador contra las entidades. Seg¨²n un informe del organismo supervisor, ¡°se han iniciado varios expedientes sancionadores y es previsible que se inicien otras adicionales, encontr¨¢ndose estas actuaciones disciplinarias, que afectar¨¢n a nueve grupos financieros y a un n¨²mero m¨¢s elevado de entidades¡±, ya que los grupos se componen de varias excajas.

Y contin¨²a: ¡°Sin que pueda considerarse como una cifra definitiva, porque hay actuaciones en curso, el importe nominal de participaciones preferentes y obligaciones subordinadas afectado por los distintos expedientes se situar¨ªa en torno a 6.212 millones¡±. De esta cifra, 4.048 millones corresponden a preferentes bajo expedientes ya en curso y 2.164 millones por actuaciones disciplinarias en estadios previos a su apertura.

El organismo dirigido por Elvira Rodr¨ªguez explica en un informe sobre la situaci¨®n de los productos h¨ªbridos, que ¡°las actuaciones disciplinarias se refieren a un total de 22 incumplimientos de la normativa vigente en lo relativo a colocaci¨®n de productos h¨ªbridos sin valorar la conveniencia (seis casos); incorrecta valoraci¨®n de la conveniencia o idoneidad del producto para el cliente (seis casos); inadecuada gesti¨®n de conflictos de inter¨¦s (ocho casos) y, por ¨²ltimo, inadecuada informaci¨®n (dos casos)¡±.

La Comisi¨®n explica que el incremento de quejas y reclamaciones (sobre todo por la informaci¨®n verbal contradictoria) no lleg¨® hasta 2012. Afirma que desde 2008 ha realizado 17 inspecciones completas y que aunque las entidades acreditan el cumplimiento de la normativa en la venta, esto ¡°no es incompatible con reclamaciones de inversores que dicen haber recibido una informaci¨®n verbal contradictoria con la documentaci¨®n firmada¡±. En estas situaciones, ¡°la CNMV carece de elementos probatorios que permitan comprobar lo realmente ocurrido¡±. Por ¨²ltimo, recuerda el hecho significativo de que el comercializador fue el emisor ¡°que suele tener incentivos econ¨®micos ligados a la venta¡±.

"Conseguir disciplina de mercado"

El organismo supervisor recuerda en este estudio un aspecto muy revelador. Dice que la finalidad de las sanciones que estudia imponer a las entidades ¡°es conseguir disciplina de mercado, de forma que las malas pr¨¢cticas no se reiteren en el futuro, ya que la CNMV carece de capacidad legal para obligar a las entidades supervisadas a compensar los da?os eventualmente producidos por una deficiente comercializaci¨®n, algo que seg¨²n nuestro sistema jur¨ªdico solo pueden hacer los tribunales ordinarios de justicia¡±. Est¨¢ claro que advierte de que no se puede esperar que la CNMV haga justicia frente a las numerosas protestas de los afectados.

La Comisi¨®n no puede obligar a que se compensen los da?os causados

Tambi¨¦n recuerda que el camino legal es largo y tortuoso. Afirma que los procedimientos sancionadores ¡°son reglados, cuya apertura exige la realizaci¨®n de diligencias previas. Adem¨¢s, se encuentra sometido a los distintos requisitos y garant¨ªas, as¨ª como la posibilidad de recursos judiciales¡±.

La Comisi¨®n hace historia de estos productos h¨ªbridos y recuerda que entre enero de 1998 y diciembre de 2012 ¡°se emitieron 115.283 millones. Hubo m¨¢s de tres millones de suscriptores durante 14 a?os¡±. Ahora quedan vivos 5.629 millones. La CNMV desglosa el n¨²mero de clientes en preferentes y subordinadas. El grueso de los afectados en preferentes est¨¢ en los bancos nacionalizados y los que han recibido ayudas p¨²blicas.

En obligaciones subordinadas, sin embargo, Caixabank lidera la clasificaci¨®n con 263.646 clientes, m¨¢s de la mitad del total. La Comisi¨®n tambi¨¦n destaca que las empresas tienen casi 200.000 clientes con preferentes, aunque estos datos han podido cambiar en abril y mayo.