El FMI recomienda a Alemania ¡°evitar excesos¡± con la austeridad

El Fondo Monetario Internacional (FMI) detecta flancos ¡°vulnerables¡± en el sistema bancario alem¨¢n. Tras reunirse en Berl¨ªn con representantes del Gobierno, los economistas del FMI explicaron en una rueda de prensa que, si bien el conjunto de los bancos alemanes ha mejorado ¡°continuadamente¡± la calidad de sus reservas de capital y disfruta de ¡°condiciones favorables de financiaci¨®n¡±, el sistema bancario del pa¨ªs contin¨²a expuesto a riesgos en sectores inestables como ¡°el mar¨ªtimo, las propiedades inmobiliarias internacionales y algunos activos extranjeros¡± peligrosos. Alemania necesita ¡°reformas estructurales¡± para ¡°desarrollar su potencial de crecimiento¡±, dice por un lado la organizaci¨®n. Pero por otro, sus economistas advierten de la ¡°importancia de evitar excesos en la consolidaci¨®n¡±. Es decir, cree que Alemania deber¨¢ tomarse con m¨¢s calma la reducci¨®n de d¨¦ficit y aflojar un tanto la pol¨ªtica de austeridad propugnada por la canciller Angela Merkel.

El informe presentado por el FMI es, en conjunto, positivo. El texto ya empieza bien: ¡°Los s¨®lidos datos fundamentales permiten esperar una recuperaci¨®n de la actividad econ¨®mica en Alemania para la segunda mitad de 2013¡±.

Pero eso no impide que el organismo internacional rebaje a un 0,3% su previsi¨®n de crecimiento del PIB alem¨¢n en 2013, la mitad de lo que hab¨ªa pronosticado en enero. La correcci¨®n se debe a las dificultades que atraviesa la eurozona y su influencia sobre la mayor econom¨ªa europea, cuyo principal motor son las exportaciones. La rebaja en las previsiones del FMI coincide con la tendencia del propio gobierno alem¨¢n, que redujo de 0,7% a 0,5% sus perspectivas para 2013. Para el a?o pr¨®ximo, Berl¨ªn espera que el PIB crezca m¨¢s de un 1%.

Encuentra el FMI que ¡°el aumento del cr¨¦dito sigue siendo moderado, a pesar de que la estabilidad financiera est¨¢ mejorando¡± respecto a los ¨²ltimos a?os. La causa es la ¡°d¨¦bil demanda de cr¨¦ditos¡± provocada por las incertidumbres que persisten en la Eurozona.

El ¡°ligero aumento del gasto p¨²blico¡± previsto para este a?o es, seg¨²n el FMI, ¡°apropiado¡±. Pero advierten contra excesos en la austeridad. Los buenos datos de recaudaci¨®n fiscal, que han ¡°superado las expectativas gracias a la inesperada fortaleza del mercado laboral y al entorno de intereses bajos, permiten relajar la mano con la austeridad¡±, afirma. Acto seguido, el informe alerta contra posibles (y del todo improbables) excesos en el campo del gasto.

Los riesgos, c¨®mo no, vienen desde las regiones m¨¢s d¨¦biles de una Eurozona castigada por la recesi¨®n: ¡°si no se alivia la inseguridad y no llega la recuperaci¨®n gradual del resto de la zona del euro¡±, la econom¨ªa alemana podr¨ªa seguir arrastr¨¢ndose a niveles m¨ªnimos de crecimiento, como ha hecho en los ¨²ltimos trimestres. El FMI advierte de que, esta vez, el enfriamiento afectar¨¢ al mercado laboral alem¨¢n. La tasa de paro en Alemania sigue hoy por debajo del 7%. No descartan los expertos que esta calma chicha se extienda por todo el mundo, ¡°agravando los riesgos¡± para Alemania.

Los economistas del FMI proponen a Berl¨ªn que tome medidas contra el amenazador envejecimiento de la poblaci¨®n, facilitando la llegada de inmigrantes, bajando los impuestos a los que menos ganan y animando a las mujeres a incorporarse al mercado laboral. Son recomendaciones muy parecidas a las que vinieron este mes desde Bruselas, firmadas por la Comisi¨®n Europea.