Merkel defiende al BCE ante los jueces

El Tribunal Constitucional alem¨¢n inici¨® este martes en la ciudad de Karlsruhe una hist¨®rica vista oral de dos d¨ªas, que enfrent¨® en un duelo verbal in¨¦dito a Jens Weidmann, el poderoso presidente del Bundesbank y al consejero del Banco Central Europeo (BCE), J?rg Asmussen, dos amigos que hasta no hace mucho trabajaban, mano a mano en el seno del Gobierno federal. Un duelo en el que el BCE cont¨®, dentro y fuera de la corte, con un aliado decisivo, el Ejecutivo de Angela Merkel.

Los jueces deber¨¢n decidir si el BCE se excedi¨® en sus funciones y vulner¨® la carta magna alemana, como se sostiene en el recurso presentado por una plataforma de 37.000 ciudadanos, varios economistas euroesc¨¦pticos y parlamentarios de la CSU y de La Izquierda. El recurso, admitido por el Constitucional, afirma que el BCE pretende disponer sin base legal del dinero de los contribuyentes alemanes (a trav¨¦s del Bundesbank) para financiar la compra de bonos de pa¨ªses en problemas, tal y como se establece en el programa Transacciones Monetarias Directas (OMT en sus siglas en ingl¨¦s), aprobado en septiembre.

El Tribunal analiza si hay base legal para usar el dinero de los alemanes

A finales de julio, el presidente del BCE, Mario Draghi, hizo una reivindicaci¨®n p¨²blica ¡ª¡°El BCE har¨¢ lo necesario para sostener el euro. Y cr¨¦anme, eso ser¨¢ suficiente¡±¡ª del compromiso del banco central con la zona euro. Y el programa OMT, que permite al BCE comprar deuda p¨²blica a corto plazo de forma ilimitada, siempre que el pa¨ªs beneficiado haya solicitado un rescate, plasm¨® ese compromiso. El programa no ha llegado a ponerse en pr¨¢ctica, pero su anuncio ha contribuido a mantener bajo control las primas de riesgo de Italia y Espa?a

El BCE aprob¨® el programa con el ¨²nico voto en contra del presidente del Bundesbank, pero con el aval expl¨ªcito del Ejecutivo de Merkel, que no dud¨® en volver a mostrarle su apoyo. La canciller alemana aprovech¨® una intervenci¨®n ante el Congreso de la Federaci¨®n de la Industria Alemana, en Berl¨ªn, para destacar ¡°la importancia¡± del programa del BCE y para exhibir su confianza en que, como ya hizo con el fondo de rescate europeo, el Constitucional respalde ¡°un instrumento de solidaridad¡± europeo.

El Gobierno alem¨¢n estuvo representado en la vista oral por el ministro de Finanzas, Wolfgang Sch?uble, que defendi¨® la legalidad del programa del banco central europeo. ¡°No vemos indicios de que las medidas emprendidas por el BCE hasta el momento infrinjan su mandato¡±, declar¨® el ministro, quien resalt¨® que el tema no deber¨ªa estar sujeto a la jurisdicci¨®n alemana.

Asmussen solo tuvo 15 minutos para defender la posici¨®n del eurobanco. ¡°En el verano del a?o pasado la zona euro se encontraba al borde una desintegraci¨®n descontrolada. Por eso fue necesario aplicar el programa OMT¡±, fue su alegato, tras sostener que todas las medidas adoptadas por el BCE hab¨ªan sido ¡°necesarias, efectivas y dentro de la legalidad¡±.

El presidente del Bundesbank declara que la estabilidad de precios est¨¢ en riesgo

Programa limitado de bonos

El consejero del BCE destac¨® que se opt¨® por un programa ilimitado de compra de bonos para demostrar que se tomaba en serio la defensa de la estabilidad de precios. Pero, tambi¨¦n que ¡°el propio dise?o del programa deja claro que efectivamente est¨¢ limitado por la restricci¨®n a la parte m¨¢s corta de la curva de rendimiento y como resultado al pool de bonos que pueden ser adquiridos¡±, en referencia a que solo se comprar¨ªan t¨ªtulos de hasta tres a?os de plazo, para evitar que se considere una financiaci¨®n permanente de los d¨¦ficits de los Gobiernos, algo prohibido por el mandato del banco central.

Para Jens Weidmann, sin embargo, hay serias dudas sobre si el BCE ha traspasado esa l¨ªnea. Y las expuso con contundencia ante los magistrados. ¡°Se pueden observar notables problemas de estabilidad pol¨ªtica en el programa de compra de deuda y en otras medidas concretas para superar la crisis, que difuminan los l¨ªmites entre pol¨ªtica monetaria europea y pol¨ªtica fiscal de los estados miembros¡±, dijo el banquero alem¨¢n, quien puso ¨¦nfasis en la necesidad de que un banco central no debe financiar deudas estatales ni tampoco acometer tareas de pol¨ªtica fiscal en ¨¦pocas de crisis.

¡°Difuminar las responsabilidades de la pol¨ªtica monetaria y fiscal, con la compra de deuda soberana de pa¨ªses que pierden la confianza de los mercados de capital, entra?a un riesgo no pasado por alto para la credibilidad de los bancos centrales y para la capacidad de garantizar la estabilidad de precios¡±, afirm¨®.

La sentencia del Constitucional no se espera hasta despu¨¦s de las elecciones legislativas, el pr¨®ximo 22 de septiembre. La corte alemana no tiene el poder de prohibir nada al BCE, pero puede imponer condiciones a la participaci¨®n alemana en el programa OMT, como hizo en la sentencia sobre el fondo de rescate europeo. Si asume las tesis del recurso, el programa OMT se quedar¨ªa sin la participaci¨®n del Bundesbank, un escenario que da?ar¨ªa el prestigio del BCE y pondr¨ªa en jaque al eurosistema. Otra alternativa es que el Constitucional alem¨¢n se inhiba en favor del Tribunal de la UE.