Ben Bernanke dispara la sensibilidad de los inversores

Wall Street se ha vuelto m¨¢s sensible a¨²n ante los datos econ¨®micos. Es la consecuencia m¨¢s evidente a lo dicho este mi¨¦rcoles por Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal. En esencia, el responsable de la pol¨ªtica monetaria de EE UU aclar¨® al mercado que en cuanto el paro baje del 7%, debe esperar una moderaci¨®n en la compra de deuda. Y eso podr¨ªa pasar a final de a?o. La respuesta del Dow Jones fue arrancar la jornada con una ca¨ªda adicional del 1,5% que se suma al 1,35% con la que cerr¨® el mi¨¦rcoles en una jornada de fuertes ca¨ªdas en todos los parqu¨¦s de referencia. La jornada termin¨® con p¨¦rdidas del 2,30%.

Bernanke fue m¨¢s informativo de lo normal en su tradicional rueda de prensa mensual al ir m¨¢s all¨¢ de lo expresado en el comunicado pactado tras dos d¨ªas de reuni¨®n. La visi¨®n que ofreci¨® de la econom¨ªa fue incluso m¨¢s optimista que la del consenso de la Fed, por eso pidi¨® indirectamente al mercado que no tenga miedo a la retirada progresiva de los est¨ªmulos. Pero aunque dijo lo que ya se dec¨ªa en el parqu¨¦ desde hace semanas, su aclaraci¨®n cre¨® m¨¢s ansiedad.

Esa sensibilidad se vio con claridad en la lectura del dato de peticiones semanales de subsidios por desempleo y de vivienda de segunda mano. En el primer caso, crecieron m¨¢s de lo esperado y eso contribuy¨® moderar la ca¨ªda inicial del Dow Jones. En el segundo, la reventa subi¨® un creci¨® un 4,2% en mayo y el buen dato provoc¨® que el ¨ªndice de referencia de Wall Street acelerara la ca¨ªda porque se interpreta que respalda el argumento de la Fed.

En otras palabras, las buenas noticias crean m¨¢s volatilidad. Sensibilidad que se ve claramente tambi¨¦n en la reacci¨®n de los mercados de futuros. El tipo del bono a 10 a?os est¨¢ al 2,46% y 3,5% en el de 30 a?os, lo que significa pr¨¦stamos m¨¢s caros. El oro, entre tanto, prosigue la ca¨ªda y se paga a 1.294 la onza en el mercantil de Nueva York. Es la primera vez en tres a?os que baja de los 1.300 d¨®lares. La retirada de est¨ªmulo en EE UU resto fuera al euro, que se cambia a 1,31 d¨®lares la unidad.

El ¨ªndice de volatilidad subi¨® un 24%. Como coinciden los analistas, realmente no cambi¨® nada tras la reuni¨®n de la Fed pero est¨¢ claro que durante los pr¨®ximos meses habr¨¢ un reequilibrio en el mercado. El catalizador en las pr¨®ximas semanas ser¨¢ los resultados correspondientes al segundo trimestre, lo que podr¨ªa ayudar a atemperar la tensi¨®n. A los temores sobre la acci¨®n de la Fed se le suma la debilidad de los datos en China.