Estados Unidos cre¨® en junio m¨¢s empleo del esperado

Si la evoluci¨®n del empleo es clave para anticipar golpes de tim¨®n en la pol¨ªtica monetaria en Estados Unidos, la lectura del dato de junio dio argumentos en dos sentidos. La econom¨ªa estadounidense sum¨® 195.000 puestos de trabajo netos el mes pasado, cerca de la media del ¨²ltimo a?o, aunque se trata de un dato m¨¢s s¨®lido de lo esperado para el pasado mes. La tasa de paro, sin embargo, se qued¨® estable en el 7,6%.

El principal motor del crecimiento en el empleo es el sector privado, que sum¨® 202.000 empleado

El mercado esperaba la creaci¨®n de 165.000 empleos el mes pasado y la ca¨ªda de una d¨¦cima en el paro. Los inversores esencialmente prefer¨ªan no ver un dato muy por encima del consenso, ya que podr¨ªa influir en la estrategia de la Reserva Federal y forzarle a reducir los est¨ªmulos antes y a un ritmo m¨¢s r¨¢pido del deseado. Pero tampoco quer¨ªa un dato pobre, porque ser¨ªa una se?al de debilidad econ¨®mica.

En principio, las dos cifras han dado lo que gusta a todos, e hizo que el Dow Jones subiera un 1,7% poco despu¨¦s de conocerse. Sin embargo, conforme fue avanzando la sesi¨®n las ganancias se fueron evaporando. El euro cae tras conocerse la solidez del dato. La moneda europea se cambia a 1,28 d¨®lares. Hace dos semanas se pagaba a 1,34 d¨®lares

El indicador de empleo es el m¨¢s importante en este momento de transici¨®n. Adem¨¢s, el dato estuvo acompa?ado por revisiones al alza en el indicador publicado en mayo, que pasa de 175.000 empleos en la primera lectura a tambi¨¦n 195.000, como en junio. Para abril, se eleva de 149.000 a 199.000 empleos.

Hay un detalle que no escapa a los analistas a la hora de valorar el dato y es que junio suele ser un mes an¨®malo por la contrataci¨®n p¨²blica en la ense?anza y en la restauraci¨®n, por lo que podr¨ªa revisarse a la baja. A partir de ah¨ª se desprende que el principal motor del crecimiento en el empleo es el sector privado, que sum¨® 202.000 empleados el mes pasado y otros tantos en mayo.

11,8 millones de personas sin trabajo

En cuanto al paro, pocos cambios. Hay 11,8 millones de personas sin trabajo en EE UU. El 36,7% son de larga duraci¨®n y el 24% de los j¨®venes est¨¢n desempleados. La tasa de participaci¨®n laboral est¨¢ en el 63,5%, una d¨¦cima m¨¢s alta que en mayo aunque sigue a m¨ªnimos de tres d¨¦cadas. El n¨²mero de empleados forzados a trabajar a tiempo parcial subi¨® a 8,2 millones y hay 2,6 millones que no buscan empleo de forma activa. Eso elev¨® el ¨ªndice de subempleo del 13,8% al 14,3% en un mes.

El ¨²ltimo comentario de Ben Bernanke, presidente de la Fed, sugiriendo que pod¨ªa atemperar la compra de activos de deuda ya a final de a?o cre¨® un gran revuelo en Wall Street y en el seno del propio banco central de EE UU. Es lo que piensa, por ejemplo, el gobernador Jeremy Stein, para quien los est¨ªmulos podr¨ªan reducirse en la reuni¨®n de mediados de septiembre.

En el campo opuesto est¨¢ Jeffrey Lacker, presidente de la Reserva Federal de Richmond, para quien el ponche seguir¨¢ un buen tiempo. El m¨¢s cr¨ªtico con el presidente de la Fed fue James Bullard, que calific¨® de ¡°inapropiado¡± que en este momento se marque en el calendario el momento del fin de los est¨ªmulos. En boca de Ben Bernanke eso podr¨ªa ser en un a?o.

En la ¨²ltima reuni¨®n en junio, la Fed proyect¨® un crecimiento del 2,3% para este a?o y que el paro ronde el 7,25%. Para el que viene habr¨¢ un repunte de la expansi¨®n econ¨®mica a cerca del 3% y que el desempleo baje del 7%. En cualquier caso, incluso si la Fed pone fin a la compra de deuda el pr¨®ximo verano, no se espera que los tipos de inter¨¦s suban hasta mediados de 2015.