Slim rompe con KPN y pone en peligro la venta de su filial alemana a Telef¨®nica

Guerra sorda en el mercado mundial de las telecomunicaciones. Am¨¦rica M¨®vil, primera operadora latinoamericana, ha roto el pacto que manten¨ªa con el grupo holand¨¦s KPN despu¨¦s de que este llegara a un acuerdo de venta de E-Plus, su filial alemana, a Telef¨®nica por unos 8.100 millones en efectivo y acciones. El grupo controlado por el empresario mexicano Carlos Slim deja sin efecto as¨ª la cl¨¢usula que le imped¨ªa superar el 30% del capital de KPN. Con ello, tiene manos libres para lanzar una opa sobre la holandesa y romper el acuerdo firmado con Telef¨®nica.

El magnate mexicano ha usado KPN como cabeza de puente para su desembarco en Europa. Mientras tuviera E-Plus, la tercera firma alemana de telefon¨ªa m¨®vil por clientes, el panorama resultaba apetecible. Ahora que puede pasar a manos de Telef¨®nica, la holandesa pasa a ser una compa?¨ªa m¨¢s local. Para KPN, la venta se explica por su dif¨ªcil posici¨®n competitiva en el mercado alem¨¢n y el alto precio ofrecido: 5.000 millones en efectivo m¨¢s el 17,6% de la futura Telef¨®nica Deutschland.

Aunque la operaci¨®n ha sido bien recibida por los inversores, la revalorizaci¨®n de KPN en Bolsa es un pobre consuelo para la firma de Slim, que compr¨® el grueso de su participaci¨®n en KPN en 2012 a un precio muy superior al actual y acumula fuertes minusval¨ªas. Adem¨¢s, Telef¨®nica es uno de los principales rivales de Am¨¦rica M¨®vil en Latinoam¨¦rica.

Am¨¦rica M¨®vil mantiene dos representantes en el Consejo de Administraci¨®n de KPN. Dos emisarios que no apoyaron la venta entre alemanes y espa?oles, planteada el pasado 22 de julio. La operaci¨®n necesita el respaldo de la junta de accionistas de KPN, en la que Slim es el primer accionista con cerca del 30%. Si la junta rechaza la operaci¨®n, KPN tendr¨¢ que indemnizar a Telef¨®nica con 50 millones de euros.

La ley holandesa, como la espa?ola, obliga a lanzar una opa sobre el 100% a quien supere el list¨®n del 30% del capital. Una vez eliminada la cl¨¢usula que se lo imped¨ªa a Slim, la posibilidad de que la situaci¨®n actual derive en una opa ha hecho contener el aliento al mundo financiero holand¨¦s. El pa¨ªs prefiere pensar en otra salida o que Slim se tome un tiempo prudencial para no desequilibrar su negocio.

¡°No estamos al tanto de posibles cambios. La firma mexicana no ha hecho saber a¨²n si le interesa engrosar sus acciones¡±, dicen los portavoces holandeses.

El pacto de accionistas fue firmado en febrero pasado. Slim se compromet¨ªa a participar en una ampliaci¨®n de capital de 3.000 millones, se garantizaba dos puestos en el Consejo ¡ªque mantendr¨¢ mientras tenga m¨¢s del 20% del capital¡ª y se compromet¨ªa a no superar el 30% o, lo que es lo mismo, a no lanzar una opa. El acuerdo era por plazo indefinido, pero Am¨¦rica M¨®vil pod¨ªa romperlo con un preaviso de dos meses o en el caso de una oferta por el grupo holand¨¦s o por una filial relevante, como es el caso.

Mexicano de ascendencia libanesa, Carlos Slim es el segundo hombre m¨¢s rico del mundo, seg¨²n la agencia Bloomberg. El paso dado por KPN supone un dilema. Debe decidir si acepta una operaci¨®n que el mercado ve buena para la compa?¨ªa, pero que limitar¨ªa su incursi¨®n en Europa, o si la rechaza. Y, en este ¨²ltimo caso, si da el paso para hacerse ¨¦l mismo con el control de KPN, una compa?¨ªa que vale a precio de mercado 8.500 millones de euros. La parte que no controla vale unos 6.000 millones.

Las acciones de KPN subieron ayer un 4,6% en Bolsa ante las especulaciones sobre una opa. En cambio, las de Am¨¦rica M¨®vil cayeron por el mismo motivo.