La Comisi¨®n Europea refuerza los controles sobre la ¡®banca en la sombra¡¯

Lo llaman banca en la sombra o, brillante eufemismo, banca paralela: se trata de entidades que, sin ser estrictamente bancos, llevan a cabo operaciones caracter¨ªsticas del sistema bancario sin someterse a los mismos controles. Hace 30 a?os eran una parte ¨ªnfima de las finanzas; en las tres ¨²ltimas d¨¦cadas se permiti¨® que crecieran sin vigilancia, y en 2007 ten¨ªan ya un tama?o superlativo. Son una de las causas principales de la Gran Recesi¨®n: la banca tradicional busc¨® estos canales alternativos para evitar la regulaci¨®n y multiplicar sus beneficios, y con ello asumi¨® riesgos mucho mayores. La Comisi¨®n Europea ha dado este mi¨¦rcoles un primer paso para regular esa hipertrofiada banca en la sombra, cuyas actividades en todo el mundo ascienden a 51 billones de euros, equivalentes a la mitad del sector bancario internacional. Es un primer paso timorato, rebajado respecto a las pretensiones iniciales por las presiones pol¨ªticas y financieras. Pero un primer paso al fin y al cabo.

Berl¨ªn y Par¨ªs critican a Barnier y piden m¨¢s dureza en la norma

La venganza de la pol¨ªtica frente al enorme poder de los mercados financieros no acaba de llegar, pero Bruselas ha dado, desde el estallido de la crisis, pasos decisivos en el control de los derivados y de las titulizaciones, a las que ahora se viene a sumar un mayor control a la banca en la sombra. La Comisi¨®n ha lanzado una propuesta de reglamento para los fondos del mercado monetario, que no tienen sedes de m¨¢rmol como los bancos ni proporcionan dinero en met¨¢lico en sentido literal, pero funcionan en gran medida como cuentas corrientes, con operaciones a plazos muy breves para empresas. A menudo est¨¢n respaldados por bancos y su gran tama?o los convierte en un riesgo latente para la solvencia del sector.

El comisario europeo Michel Barnier ha anunciado que obligar¨¢ a estos fondos a establecer una reserva de capital del 3% de sus activos totales. Asimismo, deber¨¢n tener como m¨ªnimo el 10% de sus activos en instrumentos de vencimiento diario y otro 20% en instrumentos de vencimiento semanal, para evitar problemas de liquidez que puedan arrastrar a los bancos.

¡°Hay que evitar que entidades que no son bancos se comporten como bancos sin estar regulados¡±, ha resumido. Barnier ha tenido que hacer contorsionismo ante el fuego cruzado que ha recibido esta normativa: la industria financiera lleva semanas tocando a rebato en contra de los sucesivos borradores de la regulaci¨®n ¡ªque EE UU tiene a¨²n en la cocina¡ª, mientras Berl¨ªn y Par¨ªs le piden m¨¢s dureza. Los cambios persiguen dar un poco de luz a la actividad de los citados fondos de mercado monetario, algunos hedge funds y firmas con intereses en los mercados de cr¨¦dito y deuda, radicadas b¨¢sicamente en Irlanda y Luxemburgo pero que se usan en toda Europa.

Los interesados defienden que esta actividad es un lubricante imprescindible en momentos de sequ¨ªa de cr¨¦dito, como el actual, y que la regulaci¨®n no har¨¢ sino empeorar las cosas. Berl¨ªn y Par¨ªs, en cambio, han criticado a Barnier por quedarse corto. ¡°Esto no es una guerra contra nadie¡±, se ha defendido el comisario, ¡°pero hay que evitar que se repitan episodios como los que causaron la crisis¡±.