Los accionistas fijar¨¢n los sueldos de los consejeros de las firmas cotizadas

En un pa¨ªs con cerca de seis millones de parados y que ha fiado buena parte de su futuro a la devaluaci¨®n interna, los altos sueldos que cobran muchos directivos suscitan una gran controversia. Durante la ¨²ltima etapa en el poder del PSOE, y actualmente con el PP, se ha intentado enfriar la pol¨¦mica obligando a las compa?¨ªas cotizadas a ser m¨¢s transparentes acerca de las pol¨ªticas retributivas que disfrutan sus consejos. El objetivo ahora es ir un paso m¨¢s all¨¢ e incrementar el poder real de los accionistas a la hora de fijar los salarios: los planes de remuneraci¨®n de los ejecutivos deber¨¢n tener la luz verde de la junta, que establecer¨¢ la retribuci¨®n fija m¨¢xima anual.

El tema de los sueldos ser¨¢ la propuesta estrella entre la bater¨ªa de medidas que la comisi¨®n de expertos en materia de gobierno corporativo remitir¨¢ la pr¨®xima semana al Gobierno. El Ejecutivo de Rajoy, en los dos meses siguientes, ¡°se compromete a aprobar las reformas o propuestas normativas que resulten necesarias¡±, seg¨²n se inform¨® en mayo pasado cuando se constituy¨® el grupo de expertos.

La comisi¨®n de gobierno corporativo tiene 11 miembros que representan a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), los ministerios de Econom¨ªa y Justicia y al sector privado, y est¨¢ presidida por la m¨¢xima responsable del supervisor burs¨¢til, Elvira Rodr¨ªguez.

La Ley de Econom¨ªa Sostenible, aprobada durante el mandato de Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, introdujo algunos cambios en la Ley del Mercado de Valores (LMV) para obligar a las empresas a ser m¨¢s transparentes en materia de remuneraciones. Desde la entrada en vigor de la reforma (marzo de 2011) las compa?¨ªas deben elaborar, junto con el informe anual de gobierno corporativo, un informe que detalle las retribuciones que cobraron los consejeros durante el ¨²ltimo ejercicio cerrado as¨ª y que explique qu¨¦ pol¨ªticas salariales se prev¨¦n aplicar en el a?o en curso. Este documento tiene que someterse a votaci¨®n, ¡°con car¨¢cter consultivo y como punto separado del orden del d¨ªa¡±, en la junta general.

El Gobierno del PP, por su parte, ha redoblado esa apuesta por la transparencia con una orden ministerial, aprobada en marzo de 2013, que desarrolla el art¨ªculo de la LMV que habla del informe de retribuciones. Esta orden fija una serie de datos m¨ªnimos que debe contener el documento de los sueldos para que los accionistas tengan toda la informaci¨®n individualizada y que esta sea homog¨¦nea entre todas las cotizadas.

Ahora, con los cambios regulatorios que presentar¨¢ el comit¨¦, Espa?a se situar¨¢, desde el punto de vista del derecho comparado, como uno de los pa¨ªses m¨¢s exigentes en gobierno corporativo, seg¨²n fuentes pr¨®ximas al grupo de expertos. En concreto, las juntas de accionistas aprobar¨¢n ¡°al menos cada tres a?os¡± el plan de remuneraci¨®n agregado del Consejo (fijo, variable, bonus y pensiones) y establecer¨¢n la retribuci¨®n fija m¨¢xima anual.

Adem¨¢s, a?o a a?o se presentar¨¢ a votaci¨®n el informe de retribuciones con car¨¢cter individualizado para ver c¨®mo se ha ido cumpliendo lo pactado. La votaci¨®n sobre este informe seguir¨¢ siendo consultiva, pero, en caso de contar con mayor¨ªa de votos en contra, adem¨¢s del coste reputacional para la empresa, tendr¨¢ consecuencias legales ya que el Consejo estar¨¢ obligado a reformular la pol¨ªtica de remuneraciones y someterla de nuevo a la aprobaci¨®n de la junta.

En 2012 la remuneraci¨®n conjunta de los consejos de administraci¨®n de las sociedades del Ibex 35 se situ¨®, en promedio, en 7,9 millones de euros y el sueldo por consejero ascendi¨® a 562.000 euros. El 61,4% del salario agregado de los ¨®rganos de administraci¨®n fue a parar a la cuenta corriente de los consejeros ejecutivos, que de media ganaron 2,2 millones. Por su parte, el n¨²mero de miembros de la alta direcci¨®n de las empresas del selectivo era de 467 personas y su retribuci¨®n media alcanz¨® 776.000 euros.

La crisis ha despertado en algunos pa¨ªses, principalmente los mercados anglosajones, un movimiento de activismo corporativo bautizado como ¡°la primavera de los accionistas¡± que ha puesto contra las cuerdas a m¨¢s de un consejo. En Reino Unido, por ejemplo, los propietarios de Aviva, Centamin, Pendragon, WPP y Cairn Energy no aprobaron el informe de retribuciones y consejeros de Aviva, Astrazeneca y Trinity Mirror tuvieron que dimitir por las cr¨ªticas recibidas. En el caso de EE UU los accionistas de Xstrata y Citigroup votaron mayoritariamente en contra de los sueldos.

En Espa?a el reto ser¨¢ que los accionistas usen, si lo creen conveniente, el poder que se les va a conceder. Hasta el momento el activismo accionarial no ha calado como en otros pa¨ªses, aunque en las ¨²ltimas juntas de algunos miembros del Ibex (Jazztel y Telef¨®nica) el nivel de rechazo a las remuneraciones super¨® el 35% de los votos. Los rasgos diferenciales de la Bolsa espa?ola ¡ªaccionistas de control en muchas compa?¨ªas, ca¨ªda a?o tras a?o de la asistencia media a las juntas, gran peso de los fondos internacionales que no se inmiscuyen en la gesti¨®n de las empresas¡ª dificultan que prospere cualquier toque de atenci¨®n a los directivos por sus sueldos. Y los mismo ocurre con las indemnizaciones cuando dejan la compa?¨ªa.

Adem¨¢s de las propuestas en materia de retribuciones, el comit¨¦ de expertos propondr¨¢ al Gobierno cambios relativos al desarrollo de las juntas (derechos de las minor¨ªas, derecho de informaci¨®n, impugnaci¨®n de acuerdos sociales, etc¨¦tera) as¨ª como al perfil del Consejo de Administraci¨®n (composici¨®n, competencias, tipo de informaci¨®n previa, categor¨ªas de los consejeros, tiempo de permanencia en el ¨®rgano, y deberes y responsabilidades de los administradores).