No hay m¨¢s cr¨¦dito ni lo habr¨¢ y si lo hay ser¨¢ m¨¢s caro

El rescate europeo evit¨® la explosi¨®n del sector bancario ¡ªmejor dicho, de las cajas bancarizadas¡ª en Espa?a. Pero no cumpli¨® ni cumplir¨¢ su segundo objetivo, finiquitar la sequ¨ªa de cr¨¦dito para relanzar la inversi¨®n y, pues, el empleo.

No hay m¨¢s cr¨¦dito, sino menos. Ni lo habr¨¢ en dos a?os. Y el que haya, ser¨¢ m¨¢s caro y conllevar¨¢ condiciones m¨¢s ¨¢speras.

Esa es la traducci¨®n exacta del pron¨®stico formulado por la troika supervisora, compuesta por la Comisi¨®n, el FMI y el BCE (EL PA?S, 19 de noviembre). Seg¨²n ella, el cr¨¦dito ¡°tocar¨¢ fondo¡± en 2014 (es decir, a¨²n seguir¨¢ bajando) y ¡°aumentar¨¢ ligeramente desde finales de 2015¡± (o sea, dentro de dos a?os) ¡°con la excepci¨®n¡±, a peor, de las pymes.

Ah¨ª van unos datos ilustrativos (el lector al¨¦rgico a las cifras, que pase al p¨¢rrafo siguiente). Entre diciembre de 2008 y junio de 2013 la financiaci¨®n empresarial cay¨® en 270.000 millones de euros. A junio, el volumen de nuevos pr¨¦stamos se redujo el 66% desde m¨¢ximos. De julio a julio, la financiaci¨®n total cay¨® un 13%, de 1,71 billones a 1,49 billones. El 25% de las pymes espa?olas consideran la carencia de cr¨¦dito su principal problema, por el 16% de las europeas; y los cr¨¦ditos pedidos por las espa?olas pero rechazados por la banca aumentaron un 27% en el semestre acabado en marzo, por un 18% en Grecia y un 15% en Portugal (Banco Central Europeo, abril 2013, octavo informe de la Encuesta sobre el acceso a la financiaci¨®n..., www.ecb.europa.eu). El abismo entre el coste de un cr¨¦dito a una pyme espa?ola y lo que le cuesta a una alemana puede alcanzar el del doble (entre el 6% y el 3%). Y los pr¨¦stamos oficiales del ICO bajaron a 7.941 millones de euros de enero a septiembre, un 21% menos que en igual periodo de 2012. ?Vale ya?

Las causas proceden de tirios y troyanos. Flaquea la demanda solvente de las empresas, por el excesivo apalancamiento (endeudamiento) acumulado y la crisis de consumo en casi todos los sectores. Flojea la oferta de los bancos, porque ganan m¨¢s y m¨¢s seguro con el carry trade, esto es, endeud¨¢ndose en el BCE al 0,25% y comprando deuda p¨²blica por encima del 3%; y porque se les atornilla exigi¨¦ndoseles m¨¢s capital y m¨¢s vigilancia al riesgo. Para un repertorio completo de las causas, vean Un an¨¢lisis de la situaci¨®n del cr¨¦dito en Espa?a en el bolet¨ªn econ¨®mico de octubre del Banco de Espa?a (www.bde.es). Para una visi¨®n sin circunloquios desde los banqueros, la de Josep Oliu (Sabadell): ¡°Todos los que se quejan pueden ir quej¨¢ndose, pero el pa¨ªs no va a ser nunca lo que fue (...) el cr¨¦dito de la forma que se daba antes de la crisis no va a volver, los bancos hemos mejorado nuestra percepci¨®n del riesgo (...) los precios del cr¨¦dito no van a ser tampoco los mismos que los de antes porque el pa¨ªs tiene una prima de riesgo determinada¡± (Expansi¨®n, 15 de noviembre).

?Hay recetas para paliar esta sequ¨ªa, ni que sean parches temporales y parciales? Las hay. Y muchas. Por un lado, catapultar a los inversores institucionales (colocaciones privadas, crowfunding por Internet, titulaciones¡­) Por otro, el Banco de Espa?a propone una recua de medidas en el informe citado: reforzar al ICO, simplificar el marco legal del apoyo a las pymes, facilitar mecanismos extrajudiciales de pago, reinventar las sociedades de garant¨ªa rec¨ªproca, procurar a las pymes mecanismos para ofrecer mejor informaci¨®n de s¨ª mismas... Y el BCE tambi¨¦n podr¨ªa aportar mucho m¨¢s (?con la venia del Bundesbank?), no solo recortando a¨²n m¨¢s el tipo b¨¢sico de inter¨¦s, o con nuevas barras de liquidez adicionales al bill¨®n de euros ya dispensado, sino reduciendo el coeficiente de caja, o comprando activos privados, como la Reserva Federal. Tambi¨¦n se podr¨ªan condicionar algunas de esas medidas de apoyo a la banca a que esta aumentase su apoyo a las pymes serias. O sea, un nuevo contrato banca-empresa.