EE UU rescata la norma que pone l¨ªmites a los riesgos de los bancos

El cerco regulador se estrecha en torno a los grandes bancos de Wall Street. Las agencias federales que controlan el negocio del sector financiero votan este martes la conocida como regla Volcker, la norma que pretende limitar al m¨¢ximo las inversiones especulativas que las entidades pueden hacer con su propio dinero y que aspira a reducir las actividades de riesgo que pueden afectar al cliente. El presidente de EE UU, Barack Obama, propuso la norma en enero de 2010. Ha llevado cuatro a?os afinar el texto definitivo que se someter¨¢ a votaci¨®n, tras una negociaci¨®n muy tensa. El lobby bancario presion¨® para frenarla, porque teme que reduzca sus beneficios.

La regla Volcker da poderes a los reguladores para evitar que los bancos especulen utilizando los dep¨®sitos garantizados y otros fondos de sus clientes. El Tesoro de EE UU quer¨ªa que esta pieza central de la reforma financiera Dodd-Frank estuviera finalizada para final de a?o para dar mayor protecci¨®n a la econom¨ªa frente a los riesgos que asumen los bancos. Entre las firmas potencialmente m¨¢s afectadas se encuentran Goldman Sachs, Morgan Stanley y JP Morgan, las m¨¢s poderosas en el negocio de la banca de inversi¨®n. Fue precisamente el fiasco que protagoniz¨® JP Morgan con una inversi¨®n estructurada con deuda europea la que volvi¨® a dar vida a la controvertida regulaci¨®n en honor del expresidente de la Reserva Federal (Fed, banco central estadounidense).

Como se?al¨® recientemente el miembro del consejo de gobierno de la Fed Daniel Tarullo se dise?¨® la regla Volcker para que el incidente de la ballena de Londres ¡ªel caso por el que JP Morgan hizo perder a sus clientes una cantidad millonaria por operaciones controvertidas¡ª no vuelva a suceder. El borrador original, explic¨® el encargado de la regulaci¨®n en la Fed, se habr¨ªa quedado corto a la hora de prevenirlo. Pero en su redacci¨®n final, asegura, contempla t¨¦rminos de procedimiento que impiden estas apuestas.

Desde Lazard apoyan la idea de la regla Volcker, consideran que es bueno reducir el riesgo que asumen los bancos porque har¨¢ el sistema m¨¢s seguro. Pero ven un problema en el tama?o de la normativa, que necesita centenares de p¨¢ginas para detallar qu¨¦ pueden y qu¨¦ no pueden hacer los bancos.

Los reguladores no empezar¨¢n a aplicar la nueva regulaci¨®n hasta 2015, lo que dar¨ªa un a?o de margen a los bancos para ajustar sus negocios. Un proceso que ya est¨¢ en marcha, porque en Wall Street se daba por hecho que iba a pasar. Goldman Sachs se ha desprendido de una filial con esa actividad. Tambi¨¦n se est¨¢n anticipando Morgan Stanley y UBS, que reducen apuestas m¨¢s arriesgadas para ajustarse a la regla Volcker. Los expertos creen que ser¨¢ complicado diferenciar qu¨¦ se considera una actividad que solo beneficia al banco de operaciones con el dinero de clientes, dise?adas para reducir sus riesgos.

Otro de los aspectos de la norma se refiere a la remuneraci¨®n de los agentes financieros que realizan estas operaciones, que deben evitar premiar o incentivar la asunci¨®n de un riesgo excesivo que puede ser destructivo para la entidad. Pero tambi¨¦n en este punto, el lenguaje es vago para evitar que afecte a la manera en la que el banco compra y vende activos en nombre del cliente.

Jack Lew, secretario del Tesoro de EE UU, dedic¨® un discurso el jueves a exponer los pasos dados en la reforma. A¨²n est¨¢ en el aire qu¨¦ va a pasar con el concepto ¡°demasiado grande para quebrar¡±, que se utiliz¨® para salir al auxilio de Bank of America, AIG y Citigroup. Al limitar el apetito de los bancos por el riesgo, la regla Volcker deber¨ªa frenar su crecimiento. Pero no est¨¢ dicho que vaya a resolver plenamente ese dilema, porque la nueva legislaci¨®n no est¨¢ dise?ada para conseguir reducir el tama?o de las entidades. Eso podr¨ªa hacerse con una versi¨®n m¨¢s moderna de otra norma; la Glass-Steagall, que fue presentada hace unos meses para separar la actividad comercial de la banca de inversi¨®n.

Lew tambi¨¦n se?al¨® que hacen falta m¨¢s medidas a escala global. De hecho, una de las cr¨ªticas m¨¢s sonadas contra la regla Volcker es que crea desventaja a los bancos de EE UU frente a sus rivales extranjeros. ¡°Presionaremos a reguladores en Europa y Asia para que igualen nuestras normas¡±, dijo.

El secretario del Tesoro cree que las grandes financieras son ahora m¨¢s seguras que hace tres a?os, cuando empez¨® a aplicarse la reforma financiera. Eso, en principio, significar¨ªa que es m¨¢s improbable que el dinero del contribuyente se destine a rescates de bancos. Pero EE UU presionar¨¢ al G20 en febrero para que no se diluya todo este esfuerzo.