BBVA Research cree que el PIB podr¨ªa crecer un 0,3% en el cuarto trimestre

El Servicio de Estudios del BBVA (BBVA Research) ha avanzado que la econom¨ªa espa?ola sigui¨® recuper¨¢ndose en la ¨²ltima parte del a?o, por lo que el PIB podr¨ªa crecer un 0,3% en el cuarto trimestre, aunque ve alg¨²n riesgo para cumplir los objetivos de d¨¦ficit.

En su ¨²ltimo observatorio econ¨®mico de Espa?a, BBVA Research explica que la tendencia de las variables observadas permite afirmar que, tras salir de la recesi¨®n en el trimestre precedente, la econom¨ªa estar¨ªa ganando algo de tracci¨®n durante el trimestre en curso.

As¨ª y con el 48,5% de la informaci¨®n disponible, el servicio de estudios estima una tasa de variaci¨®n del PIB del 0,3% respecto al tercer trimestre, un ritmo de expansi¨®n en l¨ªnea con el previsto en el escenario central de BBVA Research y consistente con una ca¨ªda del 1,3% en el conjunto del a?o.

A su parecer, la recuperaci¨®n de la econom¨ªa ser¨ªa el resultado de la relajaci¨®n de las tensiones financieras, del menor esfuerzo fiscal que en 2012 y del crecimiento de las exportaciones a pesar de su desaceleraci¨®n en el tercer trimestre del a?o.

Estos factores, seg¨²n BBVA Research, est¨¢n comenzando a incidir en la recuperaci¨®n de la demanda dom¨¦stica (principalmente la privada) que, tras tres a?os consecutivos de ca¨ªdas, volvi¨® a contribuir positivamente al crecimiento entre julio y septiembre.

De cara al cierre del ejercicio, BBVA Research dice que el crecimiento de algunas de las partidas de la demanda final podr¨ªa ser menos intenso de lo registrado al principio del segundo semestre, como la demanda exterior, puesto que la desaceleraci¨®n observada en el tercer trimestre podr¨ªa extenderse al cuarto.

En cuanto a la demanda dom¨¦stica privada, se?ala que algunos indicadores de gasto en consumo de los hogares siguen mostrando signos de mejora en el cuarto trimestre, aunque otros, como la evoluci¨®n desfavorable de las ventas al por menor, ponen de manifiesto que la recuperaci¨®n a¨²n es "fr¨¢gil".

Por su parte, la estabilizaci¨®n de la confianza industrial y los ¨ªndices de producci¨®n manufacturera y la solidez de las exportaciones podr¨ªan adelantar un nuevo crecimiento de la inversi¨®n en maquinaria y equipo que, de confirmarse, supondr¨ªa cerrar el ejercicio econ¨®mico con cifras positivas en todos los trimestres.

En cambio, los datos de la inversi¨®n residencial confirman que tanto la oferta como la demanda siguen corrigi¨¦ndose, aunque de forma m¨¢s moderada que en los ¨²ltimos a?os. De cara al futuro, BBVA Research no percibe cambios significativos en los fundamentales de la inversi¨®n en vivienda que anticipen un comportamiento "considerablemente diferente".

El servicio de estudios cree que el cambio de ciclo se empieza a ver tambi¨¦n en el mercado laboral, ya que aumenta la afiliaci¨®n y baja el paro registrado, que encadena ya cinco meses consecutivos de descensos y que, si se afianza en diciembre, dar¨¢ lugar a la segunda reducci¨®n trimestral del paro tras cuatro a?os de subidas.

El n¨²mero de afiliados a la Seguridad Social, por su parte, podr¨ªa subir un 0,4% si consolida la tendencia de los ¨²ltimos meses en el cierre del trimestre, gracias, de forma significativa, a las actividades relacionadas con las administraciones p¨²blicas.

Pese al cambio de ciclo, BBVA Research asegura que el menor tono contractivo de la pol¨ªtica fiscal aumenta la presi¨®n sobre el cumplimiento de los objetivos presupuestarios de 2013. A su parecer, la disminuci¨®n en el ritmo de ajuste del gasto p¨²blico se est¨¢ traduciendo en un menor sesgo a la baja sobre la demanda interna, pero "sigue suponiendo un riesgo de cara al cumplimiento de los objetivos".

En cambio, el servicio de estudios pone de manifiesto que la econom¨ªa contin¨²a aumentando su capacidad de financiaci¨®n frente al resto del mundo tal y como muestra el cierre de la balanza por cuenta corriente en el tercer trimestre, con un super¨¢vit de 7.136 millones de euros.