Las cuentas parciales de Sareb

Sareb, la sociedad creada en noviembre de 2012 para gestionar los activos procedentes de la reestructuraci¨®n bancaria, ha cerrado su primer a?o completo en el mercado, ofreciendo un informe de actividad correspondiente al primer semestre de 2013, con datos que dejan abiertas inc¨®gnitas.

Entre ellas, las derivadas de que en todo momento se habla de flujo de caja de ingresos. "Los flujos de caja son dinero recibido, no devengado. La caja que hemos hecho realmente. Cuando presentemos el informe anual ya se ofrecer¨¢n las cuentas", comenta un portavoz de Sareb, quien ya adelanta que, como estaba previsto, el ejercicio 2013 se saldar¨¢ con p¨¦rdidas.

Sareb cuantificaba, hasta septiembre de 2013, en 1.461 millones de euros los flujos de caja generados, mientras que los gastos superaban ligeramente los 1.100 millones. Flujos que no son ingresos reales, como s¨ª lo son los m¨¢s de 1.200 millones de gastos financieros y los m¨¢s de 300 millones empleados en pagar a casi 200 empleados, as¨ª como a los gestores de activos de cajas e intermediarios y a las decenas de empresas contratadas para realizar la due diligence o para asesorar en las operaciones de venta de activos, adem¨¢s de abonar los IBI y las cuotas en las comunidades de propietarios.

Todos esos flujos est¨¢n basados en ventas de activos, tanto financieros como inmobiliarios, por el valor bruto o nominal que pr¨¦stamos e inmuebles ten¨ªan antes de ser traspasados, que no se corresponde con lo realmente obtenido por ellos.

Cojamos los 90.610 pr¨¦stamos al promotor traspasados. Ten¨ªan un valor nominal o bruto de 74.750 millones de euros, y Sareb pag¨® por ellos 39.424 millones de euros, con un descuento superior al 47%. Como solo estaban vencidos el 20% de estos pr¨¦stamos, la sociedad presidida por Bel¨¦n Romana tiene pendientes de amortizar unos 60.000 millones.

Hasta septiembre, los flujos de caja obtenidos por la gesti¨®n de activos financieros no revelan la ganancia real obtenida por Sareb; o sea, la diferencia entre el precio al que se adquiri¨® el pr¨¦stamo y el obtenido con la venta. Del mismo modo, tambi¨¦n se desconoce el neto de lo ingresado por los 1.120 millones de euros de valor nominal de los pr¨¦stamos vendidos.

De los m¨¢s de 2.000 millones de euros ingresados hasta mediados de noviembre ¡ªseg¨²n el ¨²ltimo dato facilitado por Bel¨¦n Romana en una conferencia celebrada en Valencia¡ª aproximadamente un tercio proced¨ªan de la venta de 6.400 activos inmobiliarios.

Entre esos 750 millones de ingresos por venta de activos inmobiliarios quedar¨ªan fuera los activos transferidos a los tres Fondos de Activos Bancarios (FAB) que Sareb ha registrado en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) durante la segunda quincena del pasado diciembre.

El primero, el correspondiente a la cartera Bull, lo hizo con cuatro meses de retraso, despu¨¦s de cerrada la operaci¨®n con HIG Capital. Otro, el Teide, transferido a Fortress el pasado 30 de diciembre. Y un tercero, el FAB Corona, que fue registrado el pasado 30 de diciembre sin haberse cerrado la operaci¨®n relativa a cuatro edificios de oficinas en Madrid.

Habr¨¢ que esperar a que las gestoras de estos fondos ¡ªIntermoney Titulizaci¨®n, en el caso de los FAB Bull y Teide, y Ahorro y Titulizaci¨®n para el FAB Corona¡ª ofrezcan m¨¢s informaci¨®n sobre el traspaso. O que, una vez operativos los FAB, en los que Sareb retiene el 49% del accionariado, s¨ª tengan que aportar informaci¨®n en la CNMV de cu¨¢nto ingresan.