Cal y arena ante los tests de estr¨¦s

El examen a la banca europea, previo a la asunci¨®n de responsabilidades supervisoras ¡ªprimer pilar de la Uni¨®n Bancaria¡ª por parte del Banco Central Europeo (BCE), determinar¨¢ las necesidades de capital en cada banco, sobre la base de un ejercicio comprensivo, del que la parte m¨¢s ¡°temida¡± es la referente a los denominados tests de estr¨¦s, que analizan la capacidad de cada banco para afrontar escenarios extremos, sin consumir su capital m¨¢s all¨¢ de ciertos l¨ªmites. Es por ello que se esperaba con cierta impaciencia el anuncio por parte de la autoridad bancaria europea (EBA, por sus siglas en ingl¨¦s) de los principales elementos a considerar en dicha prueba.

Sin menoscabo de una cierta decepci¨®n en la nota publicada por EBA, por cuanto no ser¨¢ hasta finales de abril cuando queden definidos la metodolog¨ªa y los escenarios a aplicar en dichos tests, de la misma cabe extraer algunos elementos que merece la pena destacar, y que dejan una mezcla agridulce desde la perspectiva espa?ola.

Como aspecto positivo, el capital m¨ªnimo al que se exige llegar en el escenario adverso se ha reducido hasta el 5,5% (medido sobre el concepto m¨¢s puro de capital, el conocido como ¡°common equity tier 1¡±), nivel algo menor que el que cab¨ªa anticipar de algunas manifestaciones previas de EBA o BCE. De hecho, el nivel de capital que se va a exigir es aproximadamente similar ¡ªteniendo en cuenta que se miden sobre conceptos ligeramente distintos¡ª al nivel m¨ªnimo exigido en los tests de estr¨¦s que se realiz¨® para la banca espa?ola en 2012, como paso previo para determinar los importes de capitalizaci¨®n en el marco del rescate bancario.

En la medida en que la banca espa?ola ya super¨® esos tests, o se capitaliz¨® para cumplir con ellos, y si se tiene en cuenta que la realidad hasta hoy ha sido algo menos mala de lo que defin¨ªan los escenarios adversos que en ellos se anticipaban, cabe concluir que la banca espa?ola no deber¨ªa temer grandes sustos por el lado del riesgo de cr¨¦dito, sin duda el m¨¢s relevante en los tests anteriores, especialmente el asociado al cr¨¦dito inmobiliario.

Donde el sistema bancario espa?ol puede encontrarse el principal elemento de riesgo es, por el contrario, en sus elevadas tenencias de deuda p¨²blica, sobre la cual la nota publicada por EBA no deja ninguna duda en cuanto a que va a ser sometida a estr¨¦s, por riesgo de cr¨¦dito y de mercado. Anticipando que ello podr¨ªa ocurrir, la banca espa?ola se deshizo de casi 50.000 millones de deuda p¨²blica en los ¨²ltimos meses de 2013, pero con todo llegaba a final de a?o ¡ªcuyo balance de cierre se tomar¨¢ como base para los ejercicios de estr¨¦s¡ª con m¨¢s de 200.000 millones de deuda p¨²blica en sus balances, cifra que supera a la de recursos propios totales de la banca. El riesgo que para estos se derive de esas tenencias, depender¨¢ de los escenarios de deterioro que se imponga sobre el valor de la deuda p¨²blica, y que no deber¨ªan ser muy agresivos, so pena de profundizar de nuevo en el peligroso c¨ªrculo vicioso entre riesgos bancario y riesgos soberanos, cuya superaci¨®n era uno de los objetivos b¨¢sicos de la creaci¨®n de la uni¨®n bancaria.

?ngel Berg¨¦s e Itziar Sola son profesores de AFI - Escuela de Finanzas