Yellen pide tiempo para analizar el impacto de las nevadas en la econom¨ªa

La econom¨ªa de EE UU lleva tres meses navegando con muy mala visibilidad, lo que para los responsables de Washington es como pilotar a ojo, sin instrumental a bordo. Las estad¨ªsticas, trastocadas por las nevadas, y los modelos de los analistas dicen cosas diferentes. Pero el temor es que la debilidad de los ¨²ltimos indicadores publicados sea m¨¢s que una distorsi¨®n causada por el mal tiempo. Ante este turbio escenario, Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, trat¨® de nuevo de reasegurar al mercado de que el crecimiento est¨¢ ah¨ª.

La comparecencia de Yellen en el comit¨¦ bancario del Senado se produce con dos semanas de retraso. Precisamente fue una nevada lo que oblig¨® a aplazar la intervenci¨®n, prevista para dos d¨ªas despu¨¦s de su bautizo en el Capitolio ante el comit¨¦ de servicios financieros de la C¨¢mara de Representantes. Entonces, la economista dijo que mantendr¨ªa la estrategia de su predecesor, Ben Bernanke, y garantizaba que la retirada de est¨ªmulos ser¨¢ gradual.

Frente a aquella declaraci¨®n, el mensaje central no cambia. De hecho, su intervenci¨®n inicial fue id¨¦ntica, aunque dio un peque?o paso atr¨¢s al decir que necesita tiempo para poder medir mejor la temperatura a la econom¨ªa y el mercado laboral antes de llegar a conclusiones en firme. Los ¨²ltimos datos publicados son d¨¦biles, y no solo por el mal tiempo en la costa Este estadounidense, como muestran los indicadores de vivienda o de actividad industrial.

¡°La recuperaci¨®n gan¨® tracci¨®n en la segunda mitad de 2013 y eso contribuy¨® positivamente al empleo¡±, indic¨® ante la c¨¢mara. Tambi¨¦n habla de una mejora en el gasto de las familias y en la inversi¨®n empresarial. Pero considera que la vuelta a la normalidad en el mercado laboral est¨¢ ¡°lejos¡± de alcanzarse. La inflaci¨®n, a?ade, sigue baja y eso le da margen de maniobra. En su opini¨®n, el crecimiento econ¨®mico ser¨¢ moderado este a?o y el que viene.

La pr¨®xima reuni¨®n del ¨®rgano de la Fed que decide la pol¨ªtica de tipos de inter¨¦s se re¨²ne en un mes, por lo que deber¨ªa contar para entonces con datos m¨¢s fiables para poder definir su estrategia. En las de diciembre y enero ya anunci¨® dos recortes de 10.000 millones de d¨®lares cada uno en el programa de compra de deuda, para dejarlo en 65.000 millones mensuales. Los tipos de inter¨¦s est¨¢n en el 0% desde diciembre de 2008.

Yellen evit¨® hablar u opinar, por tanto, del pr¨®ximo paso. Se limit¨® a repetir que apoya la estrategia dise?ada y que su intenci¨®n es darle continuidad. Tambi¨¦n se?al¨® que ¡°parte¡± de la debilidad de los ¨²ltimos datos del lado del gasto se atribuye al mal tiempo. Pero admiti¨® que en este momento le es ¡°dif¨ªcil discernir¡± cu¨¢nto. Por eso habla de que necesita "varias semanas o meses" para poder juzgar. ¡°La decisi¨®n depender¨¢ de la evoluci¨®n de los datos¡±, remach¨®.

La presidenta de la Fed se?al¨® de esta manera que no hay un plan de retirada de est¨ªmulos preestablecido. ¡°Si la econom¨ªa progresa como anticipamos, reduciremos la compra de activos de forma progresiva¡±, indic¨®. El objetivo es desmantelarlo el pr¨®ximo oto?o. Sobre el 6,5% de paro que usa como referente, insisti¨® que no hay que entenderlo como una ¡°definici¨®n del pleno empleo¡±. Hay otros datos que utiliza para tener una idea de los progresos.