El euro frena su subida tras tocar los 1,39 d¨®lares y marcar m¨¢ximos desde 2011

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, reconoci¨® este jueves que hay dos condiciones b¨¢sicas para que se cumplan sus previsiones de inflaci¨®n. Uno de estos requisitos era que el euro mantuviese su cambio en los niveles actuales, pero poco ha tardado la divisa europea en acelerar su escalada hasta superar los 1,39 d¨®lares a media sesi¨®n del viernes, lo que supone su nivel m¨¢s alto desde octubre de 2011. Tras tocar este m¨¢ximo (1,3917), sin embargo, ha moderado algo el repunte hasta situarse en el mismo nivel al que cerr¨® el jueves. El BCE ha fijado su cambio oficial en 1,3894, lo que en cualquier caso es un r¨¦cord en estos dos a?os y medio.

Las proyecciones de Draghi pasan porque los precios logren crecer a un ritmo igual o superior al 1% de aqu¨ª hasta 2016. Con ello, la inflaci¨®n se situar¨¢ por encima de la frontera de lo que el propio presidente del BCE ha calificado como "zona de peligro", que es precisamente donde se encuentra ahora la eurozona. Seg¨²n Eurostat, los precios crecieron a un ritmo del 0,8% en enero y febrero.

El repunte del euro se ha visto espoleado por la inacci¨®n del BCE en su reuni¨®n mensual de marzo. En la cita, celebrada este jueves, el instituto emisor opt¨® por mantener los tipos de inter¨¦s en el m¨ªnimo hist¨®rico del 0,25% con el argumento de que la mejora de la econom¨ªa se est¨¢ consolidando.

Tras la reuni¨®n, Draghi, que record¨® que el tipo de cambio del euro no representa un objetivo de la pol¨ªtica monetaria, admiti¨® que un repunte del 10% en la cotizaci¨®n de la divisa frente al d¨®lar supone una reducci¨®n en la tasa de inflaci¨®n de entre cuatro y cinco d¨¦cimas. El problema es que una baja inflaci¨®n supone un lastre para la recuperaci¨®n econ¨®mica en la medida en la que aplaza las decisiones de gasto de los consumidores y retrasa la amortizaci¨®n de la deuda. De momento, ya ha subido un 1,1% desde la intervenci¨®n del banquero italiano.

El avance del euro responde, principalmente, a dos razones. Una es estructural y deriva del hecho de que la eurozona est¨¢ aumentado su super¨¢vit con respecto al resto del mundo y las previsiones apuntan a que seguir¨¢ al alza. El otro motivo pivota sobre las diferencias con la pol¨ªtica que est¨¢ llevando a cabo Estados Unidos. As¨ª, mientras la Reserva Federal ha puesto en marcha un importante programa de est¨ªmulos que apenas ha empezado a desmontar, el BCE se mantiene inamovible en lo tocante a mantener la liquidez. Esto es, que mientras cada vez hay m¨¢s d¨®lares en el mercado, la cantidad de euros no var¨ªa, lo que tira hacia arriba del valor de cambio de la divisa europea.

En el resto de mercados, la semana se ha cerrado con p¨¦rdidas en la Bolsa y estabilidad en la deuda. En Espa?a, el Ibex ha cedido un 1,36%, hasta 10.164 puntos. La plaza que ha sufrido m¨¢s por las ventas ha sido Fr¨¢ncfort, con un recorte del 1,5%, mientras Par¨ªs ha retrocedido un 0,78%. Los analistas vuelven a apuntar a la crisis de Ucrania como desencadenante de los nervios, en l¨ªnea con lo que sucedi¨® el lunes. El balance semanal arroja tablas en Espa?a y p¨¦rdidas en Alemania.