El Gobierno cambia la ley para que las empresas mejoren su financiaci¨®n

Las empresas espa?olas tienen el doble de deuda que las alemanas y francesas en proporci¨®n al PIB. Deben 1,3 billones a la banca. Espa?a atraviesa una crisis de exceso de endeudamiento privado de libro. Seg¨²n el Gobierno, estas crisis duran siete a?os a partir del momento m¨¢s duro y solo se sale adelante si, tras sanear el sistema financiero, se alivia la presi¨®n de la carga financiera de las empresas solventes.

Con este objetivo, el Consejo de Ministros aprob¨® este viernes un decreto ley con medidas urgentes en materia de refinanciaci¨®n y reestructuraci¨®n de deuda empresarial que modifica seis leyes: la Concursal, la de Enjuiciamiento Civil, el r¨¦gimen de OPA y el Impuesto de Sociedades, entre otras. El Ejecutivo, que sigue recomendaciones de la troika (Comisi¨®n Europea, BCE y FMI), quiere ayudar a las empresas viables a renegociar su deuda con los bancos o plantear quitas para evitar el concurso de acreedores que, con la redacci¨®n actual, acaba en el cierre de las empresas en un 90% de los casos.

El Gobierno intenta solucionar problemas de deuda por valor de hasta 150.000 millones, lo que supone m¨¢s del 10% del saldo actual. Seg¨²n explicaron fuentes del Ministerio de Econom¨ªa, la norma est¨¢ pensada para ayudar a las ¡°empresas rentables que tienen proyectos viables pero que sufren graves problemas de financiaci¨®n¡±.

El Gobierno entiende que la recapitalizaci¨®n se utilizar¨¢ m¨¢s en empresas medianas y grandes y las quitas, en las m¨¢s peque?as.

Para cumplir este objetivo, el Gobierno ha cambiado los requisitos de la ley concursal de manera que los bancos acreedores puedan convertir parte de su deuda (la que no es sostenible para la empresa) en capital. La modificaci¨®n reduce las mayor¨ªas exigidas para los acuerdos para evitar que se puedan bloquear con facilidad por acreedores minoritarios. Los acuerdos de refinanciaci¨®n homologados judicialmente podr¨¢n extender sus efectos a los acreedores disidentes.

Tambi¨¦n se le concede a la banca prioridad en el cobro en caso de llegar al concurso de acreedores, siempre por detr¨¢s de la Seguridad Social y la Agencia Tributaria.

Agust¨ªn Bou, socio del despacho Jausas y experto en reestructuraciones e insolvencias, considera que la reforma concursal ¡°es valiente y necesaria¡±, aunque apunta que las empresas, adem¨¢s de refinanciaci¨®n de deuda, ¡°necesitar¨¢n dinero fresco para seguir funcionando¡±. Tambi¨¦n destaca que perjudicar¨¢ a los fondos buitre que bloqueaban acuerdos con posiciones chantajistas.

Fuentes del Ministerio creen que estas modificaciones legislativas van a permitir ¡°detectar¡± de manera temprana los problemas de deuda de las compa?¨ªas y facilitarles una salida, evitando as¨ª que lleguen a tener un sobreendeudamiento. Para los bancos tambi¨¦n se modifican las normas contables ya que cuando cambien en una empresa deuda por capital y se entienda que la sociedad tiene futuro, podr¨¢n liberar las provisiones asignadas a esos cr¨¦ditos. A cambio, como las entidades pasar¨¢n de ser acreedores a accionistas, su capital se ver¨¢ penalizado en mayor o menor medida. El consumo de capital que supondr¨¢ esta conversi¨®n no depender¨¢ del Banco de Espa?a, si no de la normativa internacional de Basilea, apuntaron fuentes de Econom¨ªa. El Gobierno espera que el Banco de Espa?a elabore ¡°en un plazo breve de tiempo¡± las normas para los cambios en las provisiones bancarias.

Para evitar que el due?o de la empresa (o uno de los acreedores) se oponga a la entrada de la banca en el capital, el Gobierno ha establecido un sistema de determinaci¨®n de culpabilidad. El due?o de la empresa tendr¨¢ que aceptar perder peso en el accionariado. Un informe independiente puede obligar al socio mayoritario a aceptar la refinanciaci¨®n y, por tanto, evitar que se cierre la empresa. Este elemento independiente tambi¨¦n podr¨¢ participar para determinar si los bancos acreedores deben lanzar una OPA o no cuando vayan aumentando su participaci¨®n en el capital.

La nueva ley, por tanto, suprime el m¨ªnimo actual que obliga a lanzar una oferta sobre el 100% del capital cuando se supere el 30%. En cualquier caso, el acuerdo con el experto independiente se puede llevar ante el juez si hay discrepancia entre las partes.