?Qu¨¦ hay que tener en cuenta a la hora de elegir un fondo de inversi¨®n?

El proceso de inversi¨®n de los ahorros deber¨ªa suponer que el ahorrador elabore una estrategia en funci¨®n de sus condiciones econ¨®micas, emocionales, del entorno y una t¨¢ctica que le permita desarrollarla.

Una parte importante de esta t¨¢ctica es el veh¨ªculo que utilizar¨¢ para poder respetar el planteamiento inicial, y evidentemente los fondos de inversi¨®n pueden ser una buena alternativa.

Lo primero que se debe conocer es el concepto: se trata de un patrimonio sin personalidad jur¨ªdica que pertenece a un grupo de inversores (part¨ªcipes) que hacen aportaciones (compran participaciones). El fondo se encarga de comprar activos en funci¨®n de una pol¨ªtica de inversi¨®n predeterminada y ofrece un valor liquidativo diario (precio de los activos descontando las comisiones de gesti¨®n, depositaria y de operativa interna del fondo como corretajes de forma prorrateada). La ganancia/p¨¦rdida que obtiene el part¨ªcipe ser¨¢ por la diferencia del valor liquidativo de compra y el de venta, y siempre este resultado se aplicar¨¢ de forma colectiva.

Los fondos tienen una serie de caracter¨ªsticas propias que pueden suponer en algunos casos ventajas sustanciales respecto a productos alternativos:

- Diversificaci¨®n:

Ya de por s¨ª, y por Ley, un fondo debe estar diversificado, as¨ª que el inversor por el mero hecho de comprar participaciones ya est¨¢ invirtiendo en varios activos.

En muchos casos las aportaciones m¨ªnimas necesarias para poder invertir en un fondo no existen o son m¨ªnimas, as¨ª que es muy f¨¢cil que una misma persona, con poco capital pueda al mismo tiempo diversificar entre activos de renta fija o variable, de diferentes pol¨ªticas (conservador, retorno absoluto, arriesgado, mixto... ) de diferentes sectores (inmobiliario, telecomunicaciones, biotecnolog¨ªa, bancario...) de diferentes zonas geogr¨¢ficas o pa¨ªses concretos (Asia, Europa, Jap¨®n, EE. UU....) lo que a su vez puede influir en una diversificaci¨®n tambi¨¦n de divisa, aunque no necesariamente ya que en algunos casos hay fondos que ya ofrecen su rentabilidad con la divisa cubierta.

- Seguimiento:

La gestora debe notificar el valor liquidativo del fondo de forma diaria (en casos excepcionales podr¨ªa ser semanal) as¨ª que el inversor puede hacer un seguimiento peri¨®dico de su cartera. Pero no solo eso, se publican gr¨¢ficas actualizadas, rentabilidades anualizadas, globales, comparativa con otros con mismos ¨ªndices de referencias...

- Trasparencia:

Las gestoras est¨¢n obligadas a publicar folletos, informes trimestrales... explicando en qu¨¦ pueden invertir, los riesgos que tiene, los ¨ªndices de referencia con los que se pueden comparar, los activos m¨¢s representativos, por no hablar de las auditorias a las que se someten.

- Liquidez:

Se pueden hacer operaciones de forma diaria, aunque las fechas de valoraci¨®n pueden diferir en alg¨²n d¨ªa dependiendo del tipo de operativa, gestoras...

Con estas condiciones, v¨ªa fondos no se pueden hacer operaciones con plazos inferiores a una semana y desde luego, para quien est¨¦ acostumbrado a la operativa en bolsa o ETF's donde la liquidez es intradiaria ser¨¢ un inconveniente, que tal vez se compense con otras ventajas.

- Fiscalidad:

En este caso se puede disfrutar de una utilidad ¨²nica: los traspasos entre fondos (en la pr¨¢ctica vender uno para reinvertir en otro) realizados por personas f¨ªsicas residentes, ya sea de diferentes gestoras, con diferentes pol¨ªticas de inversi¨®n o de diferentes pa¨ªses no acarrea tributaci¨®n alguna; es decir no se descuenta la retenci¨®n del 21% ni afecta a la declaraci¨®n de IRPF.

Puede pensarse que es un simple diferimiento ya que en el momento de rescatarlo s¨ª hay que declarar todas las ganancias acumuladas desde el primer fondo, sin puede ser m¨¢s que eso:

? Permite traspasar ganancias generadas en "menos de 1 a?o" (con penalizaci¨®n fiscal importante) a "m¨¢s de 1 a?o".

? En principio, en 2015 podr¨ªa haber una rebaja impositiva, as¨ª que se pueden conseguir rendimientos en 2014 y tributar en 2015 con unos tipos m¨¢s bajos.

? La parte de ahorro fiscal, al quedar en el patrimonio, tambi¨¦n capitaliza por lo tanto cuantos m¨¢s traspasos se hagan m¨¢s beneficio global tendr¨¢ el part¨ªcipe a la hora del rescate respecto a otro ahorrador que lo haya hecho por otras v¨ªas.

? Aunque suene insensible, es muy posible que en vida no se agoten los ahorros, por lo tanto, se podr¨ªa dar el caso que nunca se tribute por algunas ganancias obtenidas siendo el tipo de Impuesto de Sucesiones mucho menos confiscatorio que el de IRPF.

Una vez analizados todos estos puntos, la persona que haya decidido que los fondos de inversi¨®n le permiten desarrollar su estrategia hay que elegir la cartera de fondos concreta en base a unos elementos:

- Comisiones:

Hay una serie de comisiones que se pueden aplicar en los fondos, con unos l¨ªmites legales:

? Gesti¨®n: L¨ªmite 2,25% anual sobre el patrimonio

? Resultados: L¨ªmite 18% anual sobre el beneficio

? Combinaci¨®n entre resultados y gesti¨®n: L¨ªmite 1,35% anual sobre el patrimonio por gesti¨®n y un 9% sobre los rendimientos

? Suscripci¨®n y reembolso: 5% conjunto por los dos conceptos sobre el valor liquidativo

Tal vez las m¨¢s importantes sean las de suscripci¨®n y reembolso ya que pueden afectar significativamente en la operativa; sin embargo los de gesti¨®n al calcularse periodificados y descontarse en el c¨¢lculo del valor liquidativo se analizar¨¢ al comparar rentabilidades.

- Aportaciones m¨ªnimas:

Por gesti¨®n de cartera y diversificaci¨®n hay que evitar la inversi¨®n en fondos que exijan cantidades superiores a las ¨®ptimas, as¨ª que dependiendo del importe de la cartera habr¨¢ fondos a los que no se pueda optar, por bueno que sea.

- Rentabilidades pasadas:

Es cierta la frase "resultados pasados no garantizan resultados futuros", pero tambi¨¦n lo es que analizando la evoluci¨®n del fondo y compar¨¢ndolo con otros se puede detectar en qu¨¦ momentos y circunstancias hay m¨¢s posibilidades de obtener beneficios y que gestores lo hacen hist¨®ricamente mejor.

- Tipos de fondos y activos en los que invierte:

El tipo de fondo depender¨¢ de tres circunstancias fundamentales:

1. Situaci¨®n emocional del ahorrador: Hay tipos de fondos que pueden generar p¨¦rdidas, ya sean puntuales o definitivas, pero hay personas que psicol¨®gicamente no lo pueden soportar, y realmente la salud es m¨¢s importante que el dinero.

Esto no significa que nunca se puedan elegir fondos agresivos (incluso algunos conservadores pueden dar p¨¦rdidas), pero si es el caso, se tendr¨¢ que hacer un esfuerzo en formaci¨®n para entender los riesgos, volatilidades... y saber a ciencia cierta si se pueden asumir.

2. Situaci¨®n econ¨®mica: Dependiendo de las necesidades de liquidez, fuente de ingresos, estabilidad laboral se debe distribuir la cartera entre fondos muy conservadores (quasil¨ªquidos) y m¨¢s arriesgados.

3. Situaci¨®n de los mercados: a pesar de ser personas que puedan asumir riesgos e invertir en fondos de renta variable, en momentos de mercados bajistas se puede optimizar la cartera buscando fondos refugio. Esta estrategia, necesita un seguimiento peri¨®dico para minimizar p¨¦rdidas y maximizar ganancias.

Lu¨ªs Garc¨ªa Langa, experto independiente de iAhorro.com