El bono espa?ol a 10 a?os cae del 3% y toca su nivel m¨¢s bajo de la historia

El inter¨¦s exigido al bono espa?ol a 10 a?os ha ca¨ªdo este viernes al 2,97% por primera vez en la historia y ha logrado acabar la jornada por debajo del 3%, algo que tampoco hab¨ªa sucedido nunca desde que hay datos sobre la evoluci¨®n de la deuda del Tesoro en los mercados secundarios. El origen de la mejora est¨¢ en que los inversores ven cada vez m¨¢s lejos la crisis del euro, conf¨ªan en que el BCE no permitir¨¢ que los problemas vuelvan y en que regresa la confianza en Espa?a, que lleva meses benefici¨¢ndose de esta recuperaci¨®n. Dentro de esta tendencia, adem¨¢s, acaba de recibir el respaldo de dos de las tres grandes agencias de calificaci¨®n, que la han ascendido en la lista de notas de solvencia.

Al cierre de este viernes, festivo en Madrid, el inter¨¦s al que se han intercambiado los bonos a 10 a?os en el mercado secundario, que es donde se negocian los t¨ªtulos del Tesoro una vez emitidos, ha bajado al 2,976%. Durante la v¨ªspera, d¨ªa de cierre en toda Espa?a y buena parte de Europa por el Primero de Mayo, tambi¨¦n llegaron a ofertarse por debajo del 3%, pero estas operaciones no fueron significativas.

Seg¨²n las referencias de Bloomberg, el bono a 10 a?os, que es el que se usa para calcular la prima de riesgo sobre Alemania, solo hab¨ªa estado hasta ahora por debajo del 3% en una ocasi¨®n: El 21 de septiembre de 2005, cuando lleg¨® a marcar un 2,981%. Al final del d¨ªa, sin embargo, acab¨® la sesi¨®n en el 3,005%, que es el dato que queda en los registros, unos archivos donde ahora queda para la posteridad el r¨¦cord del 2,976%.

Independientemente de las cent¨¦simas, lo cierto es que los bajos intereses reclamados para comprar el papel del Estado suponen la se?al m¨¢s clara de que Espa?a ha dejado atr¨¢s la crisis de deuda. En el camino, no obstante, ha aumentado el total del pasivo a cotas desconocidas, ha aprobado duros recortes sobre el Estado de Bienestar y ha forzado una devaluaci¨®n interna apostando por la rebaja de los salarios. En lo peor de las turbulencias, verano de 2012 y cuando se tem¨ªa en una ruptura del euro, la rentabilidad exigida por los bonos a 10 a?os del Tesoro lleg¨® a superar el 7,6%, su peor dato de toda la era euro.

Sin embargo, casi dos a?os despu¨¦s, algunos de los bonos de Espa?a como los t¨ªtulos a 5 ¨® 7 a?os cotizan mejor que sus iguales estadounidenses ¡ªun 1,669% y un 2,261% frente a un 1,671% y un 2,223%, respectivamente¡ª. Aunque con matices, ya que en esta mejora tambi¨¦n han tenido mucho que ver la fuerte cotizaci¨®n del euro frente al d¨®lar y las perspectivas de una baja inflaci¨®n en toda Europa.

Para el Estado, la principal consecuencia de la recuperaci¨®n es que el descenso de intereses logrado en el secundario acaba por trasladarse a las emisiones que realiza el Tesoro. Este hecho abarata los costes de financiaci¨®n, algo esencial con vistas a soportar el elevado volumen de deuda alcanzado a lo largo de la crisis. En 2013 ya se ahorr¨® 8.500 frente a los 38.600 millones presupuestados y, con vistas a 2014, espera en dejar de gastarse otros 5.000 millones con respecto a los 36.600 millones previstos.

En cuanto a la prima de riesgo, el sobreprecio exigido a la deuda espa?ola frente a la alemana apenas se ha movido con respecto a sus niveles de las jornadas previas. Al final del d¨ªa estaba en 153 puntos b¨¢sicos (1,53 puntos porcentuales) tras reducirse a 152 puntos antes de la apertura de la Bolsa. Es su nivel m¨¢s bajo tambi¨¦n desde julio de 2010.

En cuanto a la renta variable, la Bolsa espa?ola ha encaminado las subidas tras superar los titubeos de primera hora gracias a la mejora de la deuda. Al final, el selectivo espa?ol ha subido un 0,15%, hasta rozar los 10.500 puntos. En el resto de Europa, sin embargo, las compras no han sido suficiente para contrarrestrar las ventas y, al acabar el d¨ªa, Fr¨¢ncfort ha ca¨ªdo un 0,49%, Par¨ªs se ha dejado un 0,65% y Mil¨¢n, un 0,01%. Londres, por su parte, ha acabado subiendo un 0,20%.