¡°Somos la primera inmobiliaria que ha arreglado su situaci¨®n¡±

En los cuarteles generales de Colonial, en la Diagonal de Barcelona, circula un enorme cheque de cart¨®n con la cifra de 1.040 millones de euros. Es la cantidad que un grupo de entidades y fondos internacionales ha prestado a la compa?¨ªa y que ha permitido culminar su reestructuraci¨®n, que consisti¨® en una ampliaci¨®n de capital de 1.266 millones y la cancelaci¨®n de una deuda de 2.086 millones. Como resultado del aumento de capital, Grupo Villar Mir es el nuevo accionista de referencia de la inmobiliaria. El presidente de Colonial, Juan Jos¨¦ Brugera, asegura que la operaci¨®n permitir¨¢ la ¡°vuelta a la normalidad¡± de la compa?¨ªa.

Pregunta. En la ampliaci¨®n la demanda triplic¨® la oferta de acciones. ?Se lo esperaba?

Respuesta. Hab¨ªamos hecho road shows en los principales centros financieros de Europa y Estados Unidos y constatamos que hab¨ªa mucha liquidez y un gran inter¨¦s por el mercado inmobiliario espa?ol. La cartera de edificios de oficinas de Colonial, en Barcelona, Madrid y Par¨ªs, resulta muy atractiva para los inversores. Ten¨ªamos claro que ¨ªbamos a cubrir la ampliaci¨®n.

P. De las empresas que dominaban el tablero empresarial antes de la crisis, Colonial es la ¨²nica que se ha saneado. ?Por qu¨¦?

R. Es una vuelta a la normalidad. Hemos conseguido ser una compa?¨ªa sin banco malo, con un cr¨¦dito sindicado a precios de mercado a cuatro a?os y medio, una relaci¨®n de la deuda sobre el valor de los activos del 40% y unos accionistas estables con inter¨¦s a largo plazo en la compa?¨ªa. Ahora hay que trabajar para dar valor a la acci¨®n. Modestamente, somos la primera compa?¨ªa que ha arreglado la situaci¨®n. Colonial es una patrimonialista con activos de calidad y un equipo gestor que ha mantenido su ADN.

¡°Colonial puede competir con los fondos extranjeros y lo va a hacer¡±

P. ?Se trataba de deshacer todo cuanto forj¨® Luis Portillo?

R. La situaci¨®n de mi vuelta a la compa?¨ªa se resume en dos cifras: el valor de los activos era de 9.000 millones y la deuda de otros 9.000 millones. El primer reto era salvar a Colonial de la liquidaci¨®n, para lo que pedimos a los acreedores que capitalizaran la mitad de la deuda a la espera de que llegara la recuperaci¨®n para resarcirlos. Pero la crisis tuvo forma de W. Hemos intentado realizar ampliaciones de capital y explorado la venta de Soci¨¦t¨¦ Fonci¨¨re Lyonnaise (SFL). He de decir que Grupo Villar Mir empez¨® a interesarse hace dos a?os por Colonial. Pero su oferta, la de Mora Banc, Grupo Santo Domingo y el fondo soberano de Qatar se han materializado ahora.

P. ?No se concert¨® ninguna oferta?

R. La posici¨®n de Villar Mir ha sido siempre la de ser el primer accionista, con un tope del 29,9% de las acciones para no tener que lanzar una opa. Los grupos han actuado siempre de forma exquisitamente no concertada.

P. ?As¨ª la gesti¨®n ser¨¢ independiente?

Cuando volvimos el reto consist¨ªa en salvar la compa?¨ªa de la liquidaci¨®n¡±

R. Los accionistas dominicales estar¨¢n representados en el consejo de acuerdo con la parte de capital que representen.

P. ?Se reformar¨¢ el consejo?

R. En la junta ordinaria se elegir¨¢ al nuevo consejo. Aumentaremos el n¨²mero de independientes. La compa?¨ªa quedar¨¢ con un free float del 40%, por lo que el consejo tendr¨¢ una atenci¨®n especial a los minoritarios.

P. ?Qatar Investment Authority es tambi¨¦n un socio estable?

R. Mi opini¨®n: es un inversor a largo plazo. En Espa?a tiene pocas participaciones importantes. Tal vez la m¨¢s destacable sea la de Iberdrola. Les gust¨® el proyecto y tienen un 20% de SFL y un 9% de Colonial. Nos comunicaron que delegan la gesti¨®n en SFL, mientras que en Colonial lo tienen que decidir. El fondo puede ser un aliado para operaciones conjuntas.

P. ?De compras de edificios?

R. Espa?a les parece interesante. Y si les ofrecemos proyectos interesantes, los tendremos como aliados.

P. ?Por qu¨¦ un cr¨¦dito nuevo y no otra refinanciaci¨®n?

Ten¨ªamos claro que cubrir¨ªamos la ampliaci¨®n de capital¡±

R. Una compa?¨ªa que opera con normalidad debe tener nuevos acreedores y salir de la clasificaci¨®n de riesgo de impago en la que est¨¢bamos. Algunos acreedores, adem¨¢s, vendieron deuda a Brookfield [el fondo que lanz¨® una oferta competidora por Colonial]. Y este no coincid¨ªa con nosotros en la visi¨®n de futuro y decidimos seguir con la otra oferta, la que el consejo privilegi¨®. Hab¨ªa que darle una salida y firmamos un nuevo cr¨¦dito con GIC, Axa, Generali, Bawag, ING o Banco Sabadell.

P. Los cr¨¦ditos sindicados antes eran sobre todo bancarios. ?Este pr¨¦stamo demuestra que eso ha cambiado?

R. S¨ª. Hay dos nuevas modalidades de financiaci¨®n para grandes empresas. Se ha producido una desintermediaci¨®n de la banca. Aqu¨ª est¨¢n Cr¨¦dit Agricole o el Sabadell, pero los actores principales son los fondos de seguros y soberanos, que tienen una liquidez importante. La otra fuente es la emisi¨®n de bonos.

P. La acci¨®n subi¨® un 150% en cuatro meses. ?Fue la euforia?

R. No opinamos sobre lo que hace el mercado. Siempre lanzamos mensajes de prudencia, pero los accionistas deben saber que las inmobiliarias europeas cotizan todav¨ªa con descuento.

Vamos a recuperar los 712 millones de p¨¦rdidas por Asentia este trimestre¡±

P. ?Volver¨¢n a invertir?

R. S¨ª, pero incluso durante la crisis hemos reestructurado edificios como la antigua sede de Philips en Madrid; la de Bankpyme en Barcelona o edificios en Par¨ªs. Es lo que sabemos hacer: comprar edificios, ponerlos en valor y vender para volver a invertir.

P. ?Podr¨¢n competir con los fondos extranjeros en la compra de inmuebles?

R. S¨ª, Colonial puede competir y de hecho lo va a hacer. Pero insisto en que nos interesan edificios en zonas prime de Barcelona, Madrid y Par¨ªs.

P. Tras zafarse de la filial de viviendas y suelo, ?saldr¨¢n de inmediato de n¨²meros rojos?

R. S¨ª, y se ver¨¢ el primer trimestre. Mediante una ampliaci¨®n de capital nuestra participaci¨®n en Asentia pas¨® a ser minoritaria y sali¨® del per¨ªmetro de consolidaci¨®n. Eso har¨¢ que Colonial recupere 712 millones de p¨¦rdidas en las que hab¨ªa incurrido.

P. ?Colonial ser¨¢ una socimi?

R. La empresa tiene bases imponibles negativas acumuladas por importes importantes a ra¨ªz del saneamiento. Iremos a parar al r¨¦gimen de socimi, pero no de inmediato.