El sol luce a medias en NH y Meli¨¢

Meli¨¢ Hotels International (MHI) y NH Hoteles, las dos mayores cadenas hoteleras que cotizan en Bolsa espa?ola, han mejorado sus resultados en el primer trimestre de este a?o ¡ªaunque la segunda sigue en n¨²meros rojos¡ª gracias a la reorientaci¨®n que est¨¢n llevando a cabo en sus estrategias y en la gesti¨®n de sus negocios, y sobre todo al espaldarazo que les est¨¢ dando el buen comportamiento del turismo en sus mercados exterior y dom¨¦stico (el Gobierno prev¨¦ superar este a?o en tres millones la cifra r¨¦cord de 60 millones de visitantes extranjeros de 2013 y asegura adem¨¢s que el turismo nacional se est¨¢ recuperando y crece desde agosto). Los gestores de ambos grupos hacen gala de un relativo optimismo, excesivo para algunos analistas, y presumen de su acierto.

Los resultados del primer trimestre ¡°ponen en valor nuestra estrategia de los ¨²ltimos a?os y la acertada transici¨®n hacia un modelo de negocio m¨¢s internacional y orientado a la gesti¨®n de hoteles de terceros¡±, afirma el consejero delegado de Meli¨¢, Gabriel Escarrer, al tiempo que confiesa su satisfacci¨®n por el incremento de los m¨¢rgenes del grupo en todas sus divisiones.

En NH Hoteles han titulado la nota sobre sus resultados del periodo enero-marzo as¨ª: ¡°El positivo arranque de 2014 confirma la solidez del plan estrat¨¦gico¡±.

MHI ha doblado sus ganancias (8,3 millones) en el primer trimestre, pero lo ha hecho tras apuntarse p¨¦rdidas (73,2 millones) en el ejercicio 2013 ¡ªatribuibles a unas menores plusval¨ªas y al impacto negativo en sus cuentas de una emisi¨®n de bonos convertibles¡ª. Y ha aumentado en un 12% sus ingresos, pero tambi¨¦n ha elevado a cifras r¨¦cord su deuda neta que ha pasado de 1.107 millones de euros a 30 de septiembre a 1.158 millones a 31 de diciembre y a 1.242 millones a 31 de marzo.

El incremento de la deuda neta de Meli¨¢ en el primer trimestre, 84 millones (un 7,5% m¨¢s), se ha debido sobre todo a la deuda incorporada por la consolidaci¨®n en sus cuentas del hotel Gran Meli¨¢ Col¨®n (29 millones), a la devaluaci¨®n del bol¨ªvar venezolano (20 millones) y a la evoluci¨®n del flujo de caja de las actividades de explotaci¨®n a principios del a?o.

Meli¨¢ supera los n¨²meros rojos y mejora m¨¢rgenes en todas sus divisiones

El grupo, sin embargo, mantiene su compromiso de recortar su deuda en 2014, a trav¨¦s de una rotaci¨®n de activos (entre 100 y 125 millones), por mejoras del rendimiento en sus hoteles y en el Club Meli¨¢ y mediante la conversi¨®n de una emisi¨®n de bonos.

La actual estrategia de Meli¨¢, que abri¨® cinco nuevos hoteles en el primer trimestre y que tiene previstas 30 aperturas en 2014, gira en torno a dos ejes fundamentales: la internacionalizaci¨®n y apertura de nuevos mercados, y la reorientaci¨®n del modelo de negocio hacia una compa?¨ªa donde los hoteles bajo contrato de gesti¨®n pesen m¨¢s que los hoteles en propiedad, representando estos ¨²ltimos un 23% del conjunto.

La hotelera, por otro lado, radica ya el 99% de su crecimiento fuera de Espa?a y el 87% del mismo en modelos de gesti¨®n, franquicia o alquiler de tipo variable.

La cadena espera contabilizar, en 2014, un crecimiento del RevPAR (ingreso por habitaci¨®n disponible) de un d¨ªgito medio-alto (hasta abril creci¨® un 10,1%).

La relativa mejora en sus resultados y expectativas no est¨¢ librando al grupo en Bolsa de un acoso casi permanente desde septiembre de los cortoplacistas. El aumento de las posiciones cortas (compraventas a cr¨¦dito de acciones y apuesta a la baja de su cotizaci¨®n) en Meli¨¢ obedece, creen los analistas, a que los tenedores de sus bonos convertibles tratan de obtener una plusval¨ªa poni¨¦ndose cortos a la espera de percibir las acciones del bono convertible.

Hesperia e Intesa se suman al baile accionarial en NH, que sigue en p¨¦rdidas

Las transformaciones, problemas y desaf¨ªos a los que se enfrenta NH son hoy mayores que los que afronta Meli¨¢. Tuvo p¨¦rdidas de 38,6 millones en el primer trimestre, un 7% menos que en igual periodo del pasado a?o, y de 39,8 millones en el ejercicio 2013, un 86,4% menos que en 2012.

Sus n¨²meros rojos se han reducido mucho, s¨ª, pero siguen siendo muy elevados un a?o despu¨¦s del inicio de la reestructuraci¨®n de la cadena con la entrada del grupo chino HNA en su capital (con una inversi¨®n de 234 millones), la posterior venta del NH Grand Hotel Krasnapolsky (142 millones) y el acuerdo, cerrado en octubre, de refinanciaci¨®n de parte de su deuda (700 millones).

NH, tras estos cambios y la salida de varias cajas de ahorro de su capital, dio a conocer en enero, en la feria de turismo Fitur, un Plan Estrat¨¦gico 2014-2018. Un plan que gira en torno al reposicionamiento de un gran n¨²mero de sus hoteles, una nueva arquitectura de marca y la segmentaci¨®n y optimizaci¨®n de su cartera mediante la salida de activos no rentables. Su objetivo es situar al grupo en una mejor situaci¨®n para crecer en Europa y Latinoam¨¦rica.

NH, en definitiva, abandona el sector del bajo coste y apuesta por los m¨¢s rentables hoteles de negocio, centro ciudad o vacaciones de alto nivel. Quiere dejar de gestionar entre 30 y 40 locales, fundamentalmente los que tiene en r¨¦gimen de alquiler y no alcanzan la rentabilidad esperada; pero tambi¨¦n de algunos en gesti¨®n o en propiedad. Como contrapartida prev¨¦ abrir durante los pr¨®ximos a?os entre 60 y 72 hoteles en mercados que cree estrat¨¦gicos.

La puesta en marcha del nuevo plan no ha impedido que los ingresos de la cadena, entre enero y marzo, hayan ca¨ªdo un 0,6%, su facturaci¨®n hotelera un 1% y su resultado bruto de explotaci¨®n un 7,3%. En cuanto a la actividad inmobiliaria, su volumen de negocio repunt¨® un 54,3%, hasta los 3,2 millones.

En paralelo, no cesa el baile de cambios en su accionariado. Esta semana el grupo Hesperia, hasta ahora su segundo mayor accionista con el 20,07% del capital, ha encargado una b¨²squeda de ofertas de compra por hasta un 8% de sus acciones de NH Hoteles (una transacci¨®n que puede superar los cien millones de euros). Esta venta parcial situar¨¢ a Hesperia como tercer accionista (por detr¨¢s de HNA, con el 24,05%, y del banco italiano Intesa Sanpaolo, con el 16%).

Intesa acord¨® con la hotelera en abril la cesi¨®n del 55,5% del capital que posee en su filial NH Italia a cambio de aumentar del 4,5% al 16% su presencial en el capital de la matriz. La operaci¨®n, articulada a trav¨¦s de una ampliaci¨®n de capital, est¨¢ valorada en unos doscientos millones.

La china HNA dijo el viernes que negocia con Intesa comprarle algunas acciones de NH para elevar su participaci¨®n en la cadena al 29,9% (porcentaje que exime de lanzar una opa).

Tambi¨¦n en las ¨²ltimas fechas ha trascendido la b¨²squeda de inversores por parte de NH para su urbanizaci¨®n gaditana de Sotogrande.