Las papeleras sufren los estragos de la reforma el¨¦ctrica

¡°Papel mojado¡±, seg¨²n el diccionario de la Real Academia Espa?ola, es en t¨¦rminos coloquiales ¡°cosa in¨²til o inconsistente¡±. Y en algo parecido est¨¢ convirtiendo la reforma el¨¦ctrica del Gobierno, creen las papeleras espa?olas, sus estrategias de agregaci¨®n de valor a su negocio tradicional (a trav¨¦s de la cogeneraci¨®n energ¨¦tica) y sus inversiones recientes.

Los cambios regulatorios han sumido ya en n¨²meros rojos, en el primer trimestre, a Ence; han contribuido a una ca¨ªda del 85% en las ganancias de Iberpapel y de casi el 14% en las de Miquel y Costas, y han situado en m¨ªnimos el aumento del beneficio en Papeles y Cartones de Europa (Europac).

Todas estas compa?¨ªas est¨¢n haciendo filigranas para salvar sus cuentas, alumbrando planes de eficiencia y ahorro, parando instalaciones y metiendo tijera a sus inversiones en Espa?a.

As¨ª, Europac ha cancelado un proyecto de inversi¨®n de 160 millones para el aumento de la capacidad de producci¨®n en su f¨¢brica de Due?as (Palencia) por considerarlo inviable con el actual marco regulatorio el¨¦ctrico. Ence ha dejado en standby (en reposo) el proyecto de una planta de biomasa en C¨¢ceres; Iberpapel ha paralizado su programa de inversiones porque la reforma el¨¦ctrica ha supuesto un duro rev¨¦s a sus planes de crecimiento, y Torraspapel ha anunciado el cierre de su planta de Sarri¨¢ de Ter (Girona).

Las papeleras admiten que la ley el¨¦ctrica fija una rentabilidad razonable para la cogeneraci¨®n, pero la propuesta de orden ministerial que la desarrolla va a situar, si no se modifica a fondo en su tramitaci¨®n en el Consejo de Estado, a las plantas que operan con estas fuentes renovables en p¨¦rdidas operativas, a provocar su cierre y a lastrar la competitividad de sus industrias.

Ence Energ¨ªa y Celulosa, como se rebautiz¨® hace dos a?os el fabricante de pasta para enfatizar su nueva estrategia, es una de las empresas m¨¢s afectadas. Su presidente, Juan Luis Arregui, advert¨ªa hace unos meses que la dr¨¢stica reducci¨®n de la retribuci¨®n a ¡°la cogeneraci¨®n con lignina (tambi¨¦n denominada licor negro), un magn¨ªfico combustible natural y renovable derivado de la transformaci¨®n de la madera¡±, constituye a su entender ¡°un peligro para el futuro del sector forestal y de la industria maderera¡± y ¡°un atentado a la competitividad de la industria de la celulosa y el papel¡±.

Ence entra en p¨¦rdidas e Iberpapel reduce en un 85% su beneficio trimestral

Ence cerr¨® el primer trimestre con una p¨¦rdida neta de 14 millones, debido ¡°fundamentalmente¡±, seg¨²n dice la empresa, a una ¡°reducci¨®n en ventas de electricidad a ra¨ªz de la reforma el¨¦ctrica¡±.

Adem¨¢s, agrega, unos precios anormalmente bajos del pool (el mercado mayorista de electricidad) en los primeros meses del a?o le han supuesto p¨¦rdidas en sus instalaciones de generaci¨®n con mayor coste operativo, por lo que ha tenido que limitar su producci¨®n en las horas de precio m¨¢s reducido. El impacto de los precios del pool y de la reducci¨®n de producci¨®n se ha elevado en el trimestre a 5,1 millones.

La reforma ha tenido un gran impacto en su planta de Huelva, que tuvo en marzo un coste de producci¨®n de 71 euros por tonelada, mayor al del primer trimestre de 2013, y un resultado bruto de explotaci¨®n (ebitda) negativo.

La empresa conf¨ªa en que la subida de precios prevista en el mercado mayorista y una mejor gesti¨®n le permitir¨¢n compensar la merma de rentabilidad.

Algunos analistas que siguen a la compa?¨ªa, como los de Ahorro Corporaci¨®n, estiman sin embargo para este grupo una ca¨ªda de su facturaci¨®n anual en 2014 de hasta el 10%. Por dos motivos: un menor precio de venta de la celulosa de eucalipto por una mayor competencia en el mercado, y una ca¨ªda en el precio de venta del megavatio hora por el cambio regulatorio en ciernes.

Ence se ha visto inmersa en los ¨²ltimos d¨ªas en un conflicto (con huelga de suministros incluida) con sus proveedores de madera de eucalipto del norte peninsular tras haberles comunicado un recorte de 3,5 euros por tonelada en el precio de compra ofertado.

Una rebaja obligada, seg¨²n ha explicado, por ¡°el efecto combinado de la reforma el¨¦ctrica y de la ca¨ªda de los precios de la celulosa en el mercado internacional¡±. Desde el 19 de mayo, una parte importante de estos suministradores (unas 150 empresas) han reanudado el abastecimiento a Ence tras acordar entablar negociaciones individuales para regularizar el valor de los stocks (reservas) de madera adquirida por cada una de las compa?¨ªas que le suministran antes de la fecha en la que entr¨® en vigor la rebaja de precio.

Seg¨²n ha dicho Ence a sus proveedores, la nueva regulaci¨®n no reconoce el valor energ¨¦tico de la madera ¡ªque supon¨ªa m¨¢s del 30% de su valor antes de la reforma¡ª tras haber fijado una fuerte reducci¨®n de la retribuci¨®n a la cogeneraci¨®n con madera (y con efecto retroactivo a julio de 2013). A este impacto se a?ade la subida del precio de la madera de eucalipto, que ha experimentado un aumento del 5% en el norte peninsular desde junio de 2013, mientras los precios internacionales de la pasta de eucalipto han sufrido una ca¨ªda superior al 7,5% desde marzo del a?o pasado.

Europac e Iberpapel cancelan en Espa?a inversiones por la reforma el¨¦ctrica

En todo caso, Ence acaba de poner en marcha planes para recuperar competitividad y beneficios. La nueva estrategia, sustentada en su bajo endeudamiento (no tiene que afrontar grandes pagos hasta 2020) y en su tesorer¨ªa, pretende incrementar su ebitda en 79 millones, hasta 169 millones, con una inversi¨®n total de 127 millones entre 2014 y 2015.

El fabricante de pasta y megavatios espera adem¨¢s poder recuperar en 2016 el coste de producci¨®n que tuvo ahora hace un a?o.

Europac, por su parte, ha sorteado los n¨²meros rojos y se ha apuntado en el primer trimestre incrementos del 2% en beneficio y del 3% en ventas. Unos resultados que, seg¨²n su consejero delegado, Enrique Isidro, ¡°mejoran ligeramente los obtenidos en igual periodo de 2013 en un contexto macroecon¨®mico caracterizado por la debilidad de la econom¨ªa y por la reforma energ¨¦tica en Espa?a¡±. El impacto de esta ¨²ltima en sus cuentas de enero a marzo ascendi¨® a 3,5 millones de euros.

Los analistas de Link, tras estudiar estos resultados, creen que Europac podr¨ªa incrementar este a?o sus ventas con respecto a 2013 en un 2,7%, con un ligero descenso del ebitda consolidado (-0,6%) y con una ca¨ªda algo mayor (-6,5%) en su beneficio neto.

Iberpapel, que s¨ª ha registrado un serio recorte en sus ganancias, en su ebitda y en su facturaci¨®n en el primer trimestre, achaca el retroceso a la mala situaci¨®n coyuntural del mercado papelero y a la aplicaci¨®n de la propuesta de orden ministerial que desarrolla el RD-Ley 9/2013, de 12 de julio, sobre la reforma el¨¦ctrica.

Miquel y Costas, que ha recortado tambi¨¦n su beneficio, pero ha mantenido ventas en el primer trimestre, atribuye estos n¨²meros m¨¢s a la ca¨ªda del consumo en el sector del tabaco y, de manera significativa, al resultado obtenido por su sociedad Terranova que a la reforma el¨¦ctrica. Sus resultados tambi¨¦n se han visto afectados por los tipos de cambio del euro frente a diversas divisas como el peso argentino y el d¨®lar.