Moody¡¯s prev¨¦ que las comunidades tengan pleno acceso a la deuda en 2017

Moody's sigue premiando a Espa?a: el ¨²ltimo informe de la agencia de calificaci¨®n, publicado este mi¨¦rcoles, prev¨¦ que la mayor¨ªa de las comunidades aut¨®nomas recuperen un completo acceso al mercado en los pr¨®ximos dos o tres a?os. Esta evoluci¨®n, sin embargo, est¨¢ condicionada a que Espa?a no salga de la senda del crecimiento y a que las regiones tengan equilibrio en sus presupuestos para el a?o 2017. La mejora en la posici¨®n fiscal auton¨®mica y la percepci¨®n de los inversores har¨¢ que la composici¨®n de la deuda regional se desplace hac¨ªa un mayor nivel de deuda procedente de los mercados, detalla el estudio, titulado Spanish Regions: The Road Towards Full Market Access.

La necesidad de liquidez, sin embargo, sigue siendo elevada: las comunidades precisan todav¨ªa financiaci¨®n por 34.000 millones de euros en 2014, 29.000 millones en 2015 y 24.000 millones en 2016. Como resultado, Moody's prev¨¦ que el Gobierno central siga inyectando liquidez a trav¨¦s del Fondo de Liquidez Auton¨®mico (FLA) durante el tiempo que estas sigan luchando por alcanzar los l¨ªmites de d¨¦ficit establecidos.

Sin embargo, la agencia de calificaci¨®n reconoce que las regiones con finanzas m¨¢s fuertes han disfrutado de una mejora de los mercados de capitales en los ¨²ltimos meses, evidenciado por unos relativos bajos niveles de financiaci¨®n y unos plazos m¨¢s largos. De hecho, las regiones calificadas por Moody¡¯s que no usan el FLA tienen cubiertas alrededor del 80% de sus necesidades de financiaci¨®n para 2014.

En adelante, Moody's apunta a que pueda concretarse una financiaci¨®n combinada entre un ¡°reformado¡± FLA ¡ªque ofrezca unas condiciones de financiaci¨®n favorables, sin que vaya unido a ning¨²n tipo condicionalidad (convirti¨¦ndose en una opci¨®n para todas las regiones)¡ª y una financiaci¨®n directa a trav¨¦s de mercados o entidades financieras. Como resultado, se?ala, las regiones podr¨¢n tener m¨¢s deuda de mercado, aunque la financiaci¨®n del Estado persista.