Las tensiones geopol¨ªticas castigan la lenta reactivaci¨®n econ¨®mica global

La econom¨ªa mundial, embarcada en la ruta de la recuperaci¨®n, a¨²n no puede respirar tranquila. La inestabilidad del tablero geopol¨ªtico, cuyo deterioro se ha agudizado en las ¨²ltimas semanas, acecha en el umbral. Tanto la espiral de violencia en Oriente Pr¨®ximo como el agujero negro en que se ha convertido Ucrania amenazan con enfriar a¨²n m¨¢s unas perspectivas de crecimiento global que, rebajadas en tres d¨¦cimas desde abril, se cifran en un d¨¦bil 3,4% para 2014. As¨ª lo considera el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el informe presentado hoy en la Ciudad de M¨¦xico y que dibuja un escenario caracterizado por el cansancio de las principales potencias econ¨®micas, especialmente la zona euro. Esta aton¨ªa generalizada, que ni siquiera unos tipos de inter¨¦s rasantes logran animar, corre adem¨¢s el riesgo de prolongarse en el tiempo, en la medida en que ¡°no se observa ning¨²n ¨ªmpetu robusto en las econom¨ªas avanzadas¡± y que los grandes mercados emergentes siguen lastrados por restricciones financieras.

¡°La recuperaci¨®n no es fuerte y a¨²n hay que apoyarla. Ese es el mensaje principal¡±, se?ala el director de Investigaci¨®n del FMI, Olivier Blanchard.

"El Gobierno espa?ol sabe lo que hace", dice el economista jefe

En este cuadro de mediocridad planetaria, el FMI, sin embargo, destaca la ¡°inesperadamente favorable¡± actividad de Jap¨®n, Alemania, Reino Unido y Espa?a. Este ¨²ltimo pa¨ªs, cuyas pron¨®sticos avanzan en constante progresi¨®n, alcanza una meta simb¨®lica. Con un crecimiento del 1,2% en 2014 y del 1,6% en 2015, Espa?a supera la media de la eurozona (1,1% y 1,5% respectivamente) tras a?os de recesi¨®n y destrucci¨®n de riqueza.

Pero la evoluci¨®n positiva de este cuarteto representa relativamente poco en un entorno de debilidad y, por tanto, a¨²n sujeto a riesgos. El primero de ellos es el largo y nunca acabado conflicto en Irak. Agravado en los ¨²ltimos meses por el avance yihadista, esta implosi¨®n territorial amenaza, seg¨²n el FMI, con una ¡°fuerte escalada¡± en los precios del petr¨®leo. Un incremento que ya se ha hecho sentir en lo que va de a?o y que ha recordado a los importadores de crudo, como Europa, los peligros de su dependencia energ¨¦tica.

El segundo factor de desestabilizaci¨®n procede de Ucrania, un corredor profundamente marcado, de nuevo, por el juego energ¨¦tico. Las crisis que la ha desgarrado pasa factura a Rusia, implicada de cuerpo entero en el conflicto y cuya aventura exterior ha deprimido a la demanda interna. As¨ª, de un crecimiento del PIB del 3,4%, en 2012, el gigante ruso pasa a s¨®lo el 0,2% para este a?o. Esta ca¨ªda llega adem¨¢s tras una revisi¨®n a la baja de 1,1 puntos en solo tres meses. Se trata de uno de los mayores recortes entre los grandes pa¨ªses y un indicador de las tensiones a las que se enfrenta el Gobierno de Putin.

El otro gran tijeretazo en las previsiones corresponde a Estados Unidos, aunque aqu¨ª el problema es de otro tenor. Aparte de una correcci¨®n debida al excedente de inventarios, el FMI se?ala que la crudeza del ¨²ltimo invierno contrajo la demanda al tiempo que ca¨ªan las exportaciones. El resultado es una subida del PIB de s¨®lo 1,7% para este a?o (dos d¨¦cimas menos que en 2013). El organismo monetario, sin embargo, apunta a una mejor¨ªa gradual, a medida que se disipen los nubarrones, hasta lograr un tir¨®n del 3,0% en 2015.

Un porcentaje que duplica el que la zona euro podr¨ªa alcanzar en las mismas fechas. En este selecto grupo europeo, las buenas noticias vienen de la infatigable Alemania (1,9%) y, por primera vez, de Espa?a, un valor en ascenso para el FMI. La previsi¨®n para 2014 mejora tres d¨¦cimas desde el informe de abril y se sit¨²a en el 1,2%. La gran sorpresa radica en que, tanto este a?o como el siguiente, Espa?a se coloca por encima de la media de la zona euro. Aunque la diferencia es de una sola d¨¦cima, se tratar¨ªa, si se confirman los pron¨®sticos, de un dato cargado de simbolismo para un pa¨ªs que ha sufrido dos dur¨ªsimas recesiones (2013 acab¨® con el -1,2%) y cuyas amargas cifras de paro lastran cualquier euforia.

¡°Hay tres factores para la mejora espa?ola. Las exportaciones han ido bien, el Gobierno sabe lo que hace y ha tomado las medidas adecuadas, y se ha generado confianza. Espa?a ha doblado la esquina, va en la direcci¨®n correcta¡±, explic¨® Blanchard.

Pero la buena proyecci¨®n espa?ola tiene su anverso en la debilidad de la zona euro, con un aumento del PIB tres veces menor que el mundial, y con dos de sus principales espadas, Francia e Italia, a¨²n sin capacidad para desplegar su potencial. ¡°El crecimiento en la zona euro es desigual debido a la fragmentaci¨®n financiera, el deterioro de los balances p¨²blicos y privados, y el elevado desempleo en algunas econom¨ªa¡±, indica el informe.

Fuera del euro, en cambio, el Reino Unido evoluciona con fuerza, logrando la mayor subida de las grandes naciones avanzadas (3,2%). ¡°El ritmo de recuperaci¨®n no es igual para todos. Tanto Estados Unidos como el Reino Unido avanzan con fuerza hacia la normalizaci¨®n. En la zona euro y Jap¨®n es m¨¢s d¨¦bil¡±, indica Blanchard.

En el multifac¨¦tico paquete que conforman los pa¨ªses emergentes y en desarrollo, se reproduce la aton¨ªa general. El pron¨®stico para este a?o se ancla en el 4,6%, pr¨¢cticamente igual que el a?o anterior. En el caso del tit¨¢n chino, cuyos estornudos pueden hacer temblar al planeta, hay una ligera ca¨ªda, fruto de la contracci¨®n de la demanda interna y del esfuerzo gubernamental por contener la burbuja crediticia y corregir la actividad inmobiliaria. La consecuencia es una previsi¨®n del 7,4% que bajar¨¢ al 7,1% el a?o pr¨®ximo. ¡°Es una desaceleraci¨®n positiva, porque busca un equilibrio saludable¡±, detalla Gian Maria Milesi Ferretti, subdirector de Investigaci¨®n del FMI.

India, por su parte, tras las elecciones, ha tocado suelo y previsiblemente se encamina a una mejor¨ªa.

Mal a?o para el bloque latinoamericano

El bloque latinoamericano tendr¨¢ un mal a?o. Con un crecimiento de s¨®lo el 2%, su anemia deriva de la fatiga de sus dos mayores motores: M¨¦xico y Brasil. El primero ha visto recortadas sus esperanzas hasta quedar en el 2,4% (seis d¨¦cimas menos de los previsto en abril). El golpe responde a su extrema dependencia de Estados Unidos, receptora del 80% de sus exportaciones. El mal arranque de su vecino del norte, con el que comparte 3.185 kil¨®metros de frontera, el debilitamiento de la construcci¨®n y la contracci¨®n de la demanda interna vuelven a sembrar el desaliento en un pa¨ªs embarcado en el m¨¢s ambicioso proceso de reformas de Latinoam¨¦rica. Y aunque su aumento del PIB duplica el del a?o anterior, queda muy lejos del 5% establecido en el Pacto por M¨¦xico como list¨®n para avanzar en la lucha contra la desigualdad. Pero a¨²n es peor el resultado de Brasil, donde, a juicio del FMI, las restricciones financieras a las empresas y, sobre todo, la falta de confianza de los consumidores y las empresas ¡°est¨¢n frenando la inversi¨®n y moderando el consumo¡±. La consecuencia es un aumento del PIB del 1,3% para 2014, casi la mitad que el a?o anterior.

¡°La mala noticia con Latinoam¨¦rica es que necesita de reformas estructurales, la buena es que las est¨¢ haciendo, sobre todo M¨¦xico, que ha emprendido un ambicioso programa de reformas que le ayudar¨¢ a lograr sus metas¡±, detall¨® Olivier Blanchard.

La conclusi¨®n de este repaso zonal es poco alentador. Para el organismo que dirige Lagarde no hay en estos momentos ni en los grandes pa¨ªses avanzados ni en el ¨¢rea latinoamericana un catalizador econ¨®mico claro. ¡°El crecimiento mundial es m¨¢s d¨¦bil de lo previsto[¡­] Si bien hay que reconocer la incidencia de factores temporales en la desaceleraci¨®n en las principales econom¨ªas avanzadas, a¨²n no se ha observado un fuerte impulso de la demanda, a pesar de que las tasas de inter¨¦s siguen registrando un nivel muy bajo y de que los factores que frenan la recuperaci¨®n han disminuido, como la consolidaci¨®n fiscal y las condiciones financieras restrictivas¡±, afirma el FMI.