Mercado corporativo al alza
Si la tendencia se mantiene, el valor de las fusiones y adquisiciones este a?o estar¨¢ en cifras previas a la crisis
El a?o 2014 ha supuesto un punto de inflexi¨®n al alza en el mercado de operaciones corporativas en el ¨¢mbito global. S¨®lo en el primer semestre se han puesto en marcha fusiones y adquisiciones por un valor de 1,4 billones de d¨®lares, un ritmo que de mantenerse permitir¨ªa situar el volumen de operaciones en l¨ªnea con los m¨¢ximos observados entre 2005 y 2007 (2,70 billones de d¨®lares). Esta recuperaci¨®n supone dejar atr¨¢s un lustro de debilidad, con un volumen de operaciones situado un 40% por debajo de los registros observados mediada la d¨¦cada de 2000.
En el caso europeo, el comportamiento general hab¨ªa sido muy similar hasta 2013, con vol¨²menes de operaciones situados claramente por debajo de la media de transacciones registrada entre 2005 y 2007. Europa hab¨ªa experimentado si cabe una debilidad a¨²n mayor, dada la combinaci¨®n de la crisis econ¨®mica con la inestabilidad de las finanzas p¨²blicas de las econom¨ªas de la zona euro, que en ocasiones llegaron a poner en entredicho la sostenibilidad futura de la uni¨®n econ¨®mica y monetaria. Las tensiones trasladadas al inter¨¦s inversor y a la capacidad de completar transacciones se tradujeron en una honda ca¨ªda del volumen de operaci¨®n, que cedi¨® hasta los 300.000 millones de d¨®lares en 2009, un 70% por debajo de los m¨¢ximos observados en 2007 (pr¨®ximo al bill¨®n de d¨®lares).
El resultado de las medidas adoptadas para estabilizar las finanzas p¨²blicas y recuperar la confianza de los inversores es claramente observable en los guarismos de operaciones corporativas de 2014. Esta estad¨ªstica pone de manifiesto una clara recuperaci¨®n del mercado de transacciones, ya que s¨®lo durante el primer semestre el mercado europeo ha registrado un volumen de transacciones un 44% superior a la media de los ejercicios precedentes, alcanzando los 432.000 millones de d¨®lares.
El mercado espa?ol mantiene un comportamiento similar al de ejercicios precedentes
El mercado espa?ol mantiene un comportamiento similar al de ejercicios precedentes, con siete operaciones anunciadas, y una ya completada, por la que Bankia se ha deshecho de tres carteras de pr¨¦stamos. En este flujo se encuentran involucrados diferentes sectores, como el financiero, el de telecomunicaciones, el de alimentaci¨®n y el de infraestructuras. Se trata de una caracterizaci¨®n sectorial m¨¢s diversa que en el periodo inmediatamente posterior al estallido de la crisis, cuando los actores principales eran el sector bancario y el sector seguros.
Desde la ¨®ptica del asesoramiento en este tipo de operaciones el aumento del apetito inversor es notorio. No s¨®lo por parte de inversores no residentes que buscan posicionarse en negocios atractivos, sino tambi¨¦n de los residentes que buscan incrementar la dimensi¨®n de la empresa para competir en un modelo econ¨®mico mucho m¨¢s orientado al comercio exterior. Adem¨¢s, gran parte de la debilidad observada en el mercado de transacciones en los ¨²ltimos ejercicios encontraba parte de su justificaci¨®n en el cierre del canal de financiaci¨®n bancario. En la actualidad, el tensionamiento de los requisitos de capital para las entidades financieras motiva que el desarrollo del proceso de desintermediaci¨®n financiera se convierta en una clave adicional para contribuir a un mayor dinamismo del mercado corporativo en los pr¨®ximos meses.
Pablo Guijarro y Marta Aylagas son profesores de Afi Escuela de Finanzas Aplicadas.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
