EE UU se prepara con cautela para subir pronto los tipos de inter¨¦s

Janet L. Yellen, m¨¢xima responsable de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), afirm¨® este viernes que el organismo que preside est¨¢ debatiendo una subida anticipada de los tipos de inter¨¦s (el plan de est¨ªmulos del banco central continuar¨¢ hasta octubre, aunque de forma menguante), pero que no tomar¨¢ una decisi¨®n al respecto hasta que compruebe que la mejor¨ªa del mercado de trabajo es s¨®lida y sean analizadas con calma todas las variables que afectan a la pol¨ªtica monetaria. El supervisor estadounidense lleva ocho a?os sin subir los tipos de inter¨¦s, que desde diciembre de 2008 est¨¢n fijos en el 0%.

El supervisor estadounidense lleva ocho a?os sin subir los tipos de inter¨¦s

Yellen dedic¨® su primer discurso como presidenta de la Fed en la conferencia anual de banqueros centrales de Jackson Hole, en el id¨ªlico paisaje de las Monta?as Rocosas de Wyoming, a analizar el mercado laboral de Estados Unidos, con un mensaje de moderado optimismo y mucha prudencia. ¡°Con la econom¨ªa acerc¨¢ndose a nuestros objetivos, es natural que nuestro ¨¦nfasis vire hacia los obst¨¢culos que persisten, lo r¨¢pido que pueden superarse y, por consiguiente, en qu¨¦ condiciones debemos empezar a retirar los est¨ªmulos extraordinarios¡±, se?al¨®. ¡°Si el mercado laboral progresa m¨¢s r¨¢pido o si la inflaci¨®n sube, un alza de tipos de inter¨¦s ser¨ªa posible antes de lo esperado. Por supuesto, si la mejor¨ªa de la econom¨ªa es m¨¢s lenta, se mantendr¨ªan los est¨ªmulos¡±, a?adi¨®.

Las palabras de Yellen fueron interpretadas por los analistas de Wall Street, donde fueron recibidas sin grandes movimientos, como un intento de resistir las presiones de quienes defienden una subida de tipos y ganar tiempo y flexibilidad antes de tomar una decisi¨®n. ¡°En los ¨²ltimos cinco a?os, la econom¨ªa de Estados Unidos ha hecho un considerable progreso en recuperarse de la mayor ca¨ªda del empleo desde la Gran Depresi¨®n. Se han creado m¨¢s puestos de trabajo, con una cifra de 230.000 contrataciones al mes este a?o frente a las 190.000 de los dos a?os anteriores. La tasa de desempleo del 6,2% de julio est¨¢ cuatro puntos por debajo de la que ten¨ªamos a finales de 2009. Todos estos datos nos animan, pero tambi¨¦n nos dan la medida de lo mucho que todav¨ªa queda por hacer para una recuperaci¨®n completa del mercado laboral¡±, se?al¨® Yellen en su discurso. En referencia a los estadounidenses que todav¨ªa no pueden encontrar un trabajo fijo, la presidenta de la Fed insisti¨® en que la brecha entre la situaci¨®n actual y el pleno empleo es ¡°significativa¡±.

La prudencia de Yellen en su comparecencia, a puerta cerrada como suele ser habitual en Jackson Hole, no solo respondi¨® a las exigencias del cargo, sino tambi¨¦n a que entre los presentes estaban algunos de los m¨¢s cr¨ªticos con sus pol¨ªticas, entre ellos la anfitriona, la presidenta de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George, o su hom¨®logo en Filadelfia, Charles Plosser. Ambos forman parte del grupo de duros de la Fed que opina que el organismo ha llegado al l¨ªmite de su capacidad para sostener la mejor¨ªa de los indicadores econ¨®micos y que corre el riesgo de perder el control de la inflaci¨®n (actualmente est¨¢ en el 2%). Otro grupo, en el que se incluir¨ªa la propia Yellen, prefiere esperar hasta mediados de 2015 para subir tipos. Sin embargo, los indicadores econ¨®micos positivos presionan para una decisi¨®n anticipada.

Muchos ciudadanos viven en peores condiciones que antes de la crisis

En el fondo, el debate que vive la Fed no es sino la expresi¨®n de un sentimiento muy extendido entre los estadounidenses: aunque la recesi¨®n termin¨® oficialmente hace cinco a?os, el paro desciende (se han recuperado nueve millones de empleos) y el PIB se muestra fuerte (4% de crecimiento en el segundo trimestre de 2014) muchos ciudadanos viven en peores condiciones que antes de la crisis, la desigualdad ha aumentado y la movilidad y dinamismo de la econom¨ªa de EE UU est¨¢n heridos. De ah¨ª la extrema prudencia de Yellen y de la Administraci¨®n Obama. Dean Baker, director del Center for Economic and Policy Research, declar¨® a EL PA?S recientemente: ¡°Muchos lo pasan mal. Millones de personas que querr¨ªan un empleo siguen sin trabajar. Los salarios est¨¢n estancados. Los beneficios del crecimiento econ¨®mico no son compartidos. A m¨ª me resulta dif¨ªcil creer que estos son buenos tiempos¡±. Seg¨²n un sondeo reciente de The Wall Street Journal y NBC, un 64% de estadounidenses sufre todav¨ªa los efectos de la recesi¨®n. Cuatro de cada diez mantiene en casa a un familiar en paro y un 76% cree que sus hijos vivir¨¢n peor que ellos. Un grupo de manifestantes traslad¨® este sentimiento al remoto hotel que hosped¨® a los banqueros centrales en el parque nacional Grand Teton. Partidarios de m¨¢s medidas de est¨ªmulo y cr¨ªticos con la precariedad laboral, se personaron en la entrada del edificio con camisetas en las que se pod¨ªa leer: ¡°?Qu¨¦ recuperaci¨®n?¡±. Yellen convers¨® brevemente con ellos. ¡°Entendemos lo que ustedes dicen y hacemos todo lo que podemos¡±, les dijo la presidenta de la Fed.