Telef¨®nica vence a Telecom Italia en la pugna por la brasile?a GVT
La francesa Vivendi negociar¨¢ en exclusiva la venta de su filial con el grupo espa?ol, que eleva su oferta hasta los 7.450 millones de euros
Telef¨®nica ha ganado la primera batalla en la pugna que mantiene por hacerse por Global Village Telecom (GVT), la filial brasile?a de Vivendi. El grupo franc¨¦s ha decidido abrir ¡°negociaciones exclusivas¡± con la compa?¨ªa que preside C¨¦sar Alierta, tras desechar la oferta Telecom Italia. Pero resultar elegida no le ha salido gratis. El grupo espa?ol elev¨® ayer su oferta hasta los 7.450 millones de euros, frente a los 6.700 millones de euros de su primera propuesta, realizada el pasado 5 de agosto. De esta manera, superaba a la Telecom Italia, que ayer concretaba su propuesta en 7.000 millones de euros.
La compra de GVT permitir¨ªa a Telef¨®nica convertirse en l¨ªder en el mercado brasile?o de las telecomunicaciones y complementar su oferta en el pa¨ªs con m¨¢s televisi¨®n de pago y banda ancha y un mayor alcance fuera de la regi¨®n de S?o Paulo.
La operadora espa?ola jugaba con cierta ventaja debido a que su situaci¨®n financiera es m¨¢s desahogada que la de los italianos. Eso le ha permitido poner encima de la mesa 4.663 millones de euros en efectivo, el 63% del total de la oferta, que completa con la entrega de acciones representativas de un 12% de la nueva Telef¨®nica Brasil, una vez que ya estuviera integrada con GVT, valorada en unos en 2.700 millones.
La propuesta italiana solo inclu¨ªa 1.700 millones en met¨¢lico, ya que el resto hasta completar los 7.000 millones era en acciones propias (representativas del 16% del capital y el 21,7% de los derechos pol¨ªticos) y t¨ªtulos de su filial brasile?a TIM (el 15% del capital).
Vivendi no ha tenido muchas dudas a la hora de decantarse por el grupo espa?ol. ¡°La oferta de Telef¨®nica se adapta mejor a los objetivos estrat¨¦gicos y financieros del grupo¡±, se?al¨® en un comunicado. Esos objetivos pasan adem¨¢s por unas plusval¨ªas en la operaci¨®n de 3.000 millones de euros, seg¨²n la evaluaci¨®n que ha realizado el grupo franc¨¦s.
?ste tiene tambi¨¦n una opci¨®n para hacerse con la participaci¨®n de Telef¨®nica en Telecom Italia, una posibilidad que no cuadra con la estrategia de Vivendi, que se est¨¢ deshaciendo de todas sus participaciones en el sector de telecomunicaciones ¡ªanteriormente vendi¨® Maroc Telecom y SFR¡ª para centrarse en los medios de comunicaci¨®n y contenidos, como se?al¨® ayer en su comunicado. De hecho, abre la puerta a colaborar con Telef¨®nica en este campo.
Adem¨¢s, Vivendi quedar¨ªa en la posici¨®n de un accionista importante (8,3% del capital), pero sin control alguno sobre Telecom Italia. Telef¨®nica, que realiz¨® una ruinosa inversi¨®n en firma italiana, ya sabe por propia experiencia que ser el principal accionista de la compa?¨ªa italiana no le garantiza nada. De hecho, si¨¦ndolo, ha tenido a la firma italiana compitiendo contra ella por GVT y oblig¨¢ndole a subir su oferta.
No obstante, Vivendi dej¨® ayer abierta esa posibilidad en la conferencia de analistas. Y es que la toma de esa participaci¨®n puede servir de arma de negociaci¨®n entre ambas partes en los tres meses que se han dado de plazo para llegar a un acuerdo, ya que aunque la oferta expira hoy, la empresa espa?ola dejaba abierta la posibilidad de ampliar el proceso 90 d¨ªas si las partes asum¨ªan este compromiso de exclusividad, como ha sucedido. Vivendi se?al¨® ayer que espera que la operaci¨®n se cierre en primavera de 2015, una vez que cuente con las autorizaciones de los reguladores brasile?os.
A Telef¨®nica le interesa desprenderse cuanto antes de su participaci¨®n en Telecom Italia para salvar las condiciones impuestas por las autoridades de competencia a finales de 2013, que rechaza que el grupo espa?ol participe en dos operadores brasile?os: directamente en su filial Vivo, e indirectamente en TIM.
Para Telef¨®nica el mercado brasile?o es fundamental, y cree que este movimiento puede ser fundamental en el proceso de consolidaci¨®n que se avecina en el pa¨ªs. GVT posee 2,7 millones de clientes de banda ancha fija y junto al grupo espa?ol, alcanzar¨ªan el 31% de este mercado, superando a los mexicanos del grupo Telmex (Net, Claro y Embratel) de Carlos Slim, que lideran este segmento con casi 7 millones de clientes. Asimismo, la integraci¨®n de los dos grupos dar¨ªa a Telef¨®nica el tercer lugar del mercado de televisi¨®n de pago, con 1,48 millones de clientes y un 7,8% de cuota de mercado. GVT factur¨® 1.709 millones de euros en 2013 con un beneficio bruto de explotaci¨®n (Ebitda) de 707 millones de euros.
Telef¨®nica estima adem¨¢s que la oferta por GVT no compromete sus objetivos de reducci¨®n de deuda, y le permitir¨¢ mantener su apalancamiento dentro de los niveles estipulados por los gestores, seg¨²n Moody's,
Por el contrario, el rechazo de Vivendi deja en muy mal lugar a Telecom Italia, que ahora solo tendr¨¢ presencia en el mercado de la telefon¨ªa m¨®vil, y puede tener que enfrentarse a una opa hostil sobre su filial TIM si la brasile?a Oi finalmente concreta su oferta.
Vivendi dispara los beneficios
Vivendi tuvo 1.913 millones de euros de beneficios en el primer semestre, un 84,4 % m¨¢s que en el mismo periodo de 2013, gracias a las plusval¨ªas y a mejora de los resultados de las tres filiales que el grupo franc¨¦s ha vendido en ese periodo: Maroc Telecom, SFR y Activision Blizzard.
El resultado operativo ajustado (una vez m¨¢s descontando el efecto de esos negocios las tres cesiones) cay¨® un 8,8 % a 686 millones de euros, aunque ese retroceso se explica por la apreciaci¨®n del euro respecto a otras divisas (si se descuenta, habr¨ªa ascendido un 1,2 %). En esa misma l¨ªnea, la facturaci¨®n entre enero y junio disminuy¨® un 3,5 % en cifras absolutas con 5.546 millones de euros, pero en datos equivalentes progres¨® un 1,3 %).
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