El inter¨¦s de la deuda espa?ola pulveriza sus m¨ªnimos por las medidas de Draghi

Los mercados financieros han prorrogado este viernes la mejora de la v¨ªspera, cuando los inversores dieron la bienvenida a las nuevas medidas del BCE para sacar a la eurozona del atolladero con fuertes subidas en las Bolsas y m¨¢s compras en la deuda. Por lo que respecta a Espa?a, el golpe de efecto del presidente del instituto emisor, Mario Draghi, ha motivado un importante recorte de los intereses exigidos a los t¨ªtulos del Tesoro. De hecho, la rentabilidad de los bonos a 10 a?os, que es el que se utiliza de referencia para evaluar al conjunto de la deuda, ha logrado pulverizar sus anteriores m¨ªnimos y ha marcado nuevos r¨¦cords en el 2,05%. Tambi¨¦n se ha desplomado el eur¨ªbor, que es el inter¨¦s al que se prestan los bancos entre s¨ª y que luego sirve para fijar el precio de la mayor¨ªa de hipotecas en Espa?a.

As¨ª y aunque la deuda p¨²blica no entra de momento en el plan de est¨ªmulos de Draghi, opci¨®n que va m¨¢s all¨¢ que la anunciada adquisici¨®n de activos, la promesa de m¨¢s liquidez ha reavivado el apetito por el papel soberano, tanto de Espa?a e Italia como de los pa¨ªses fuertes del euro.?Los analistas atribuyen este hecho a las expectativas que ha generado el programa de compra del BCE y el recorte de tipos al 0,05%, dos medidas que en esencia garantizan que el dinero seguir¨¢ fluyendo en los mercados.?

Con este descenso, la prima de riesgo espa?ola, que es el sobreprecio exigido a los bonos del Tesoro frente a sus hom¨®logos alemanes, de referencia por su estabilidad, ha seguido bajando. Por la tarde, este indicador de la confianza en las finanzas de un pa¨ªs se ha situado en 110 puntos b¨¢sicos, unos nueve menos que ayer, y acumula un recorte de 23 puntos b¨¢sicos en la semana. La prima de riesgo no tocaba estos niveles tan bajos desde mayo de 2010, los d¨ªas posteriores al gran ajuste anunciado por Zapatero cuando la eurozona empezaba a embarrancar en la crisis de deuda con el rescate a Grecia en abril de aquel a?o.

En el caso de Italia, los bonos a 10 a?os del pa¨ªs transalpino han bajado al 2,257% aunque el color verde que indica que est¨¢n bajando los intereses se extend¨ªa al conjunto de pa¨ªses del euro. Alemania incluida, lo que ha moderado la mejora de las primas de riesgo. Por aquello de comparar el escenario actual con lo que ha pasado a lo largo de la crisis, hay que recordar que el inter¨¦s de los bonos de Espa?a a 10 a?os lleg¨® a superar el 7,6% en lo peor de las turbulencias (verano de 2012). Desde entonces, el compromiso de ayuda del BCE y, a continuaci¨®n, la salida de la recesi¨®n y las reformas contra el d¨¦ficit, resumen el radical cambio de situaci¨®n.

En las divisas, el euro ha sido incapaz de volver a situarse sobre los 1,30 d¨®lares, aunque ha puesto fin a su depreciaci¨®n. A este respecto, los expertos se?alan que reducir el valor de la divisa europea frente a las otras monedas de referencia era el objetivo inmediato del BCE ya que con ello mejora la competitividad de la eurozona, embellece sus exportaciones y ayuda a superar el estancamiento econ¨®mico. De hecho, Eurostat ha confirmado este mismo viernes que el PIB de los Dieciocho no creci¨® en el segundo trimestre.

¡°El anuncio de que el BCE tendr¨¢ que aumentar la cantidad de euros en circulaci¨®n para cubrir la compra de activos tendr¨¢ un fuerte impacto a la baja en la divisa, lo que es una ventaja comparativo con el euro y ser¨¢ positivo para el crecimiento¡±, ha enfatizado Philippe Waechter, economista jefe de la gestora Natixis Asset Management.

En otra derivada de las medidas aprobadas este jueves, el eur¨ªbor a 12 meses ha marcado tambi¨¦n m¨ªnimos hist¨®ricos. Este indicador, que es el que se utiliza para fijar el precio de la mayor parte de hipotecas a inter¨¦s variable y que ya est¨¢ en niveles desconocidos hasta la fecha, ha retrocedido en su cotizaci¨®n diaria del 0,418% del jueves al 0,374%.

En las Bolsas, los ¨ªndices de referencia han dado continuidad a las subidas, aunque de forma m¨¢s moderada que la v¨ªspera y con algunas plazas, como Par¨ªs, donde s¨ª se ha dado recogida de beneficios. En Espa?a, el Ibex ha avanzado un 0,33%, hasta rebasar los 11.140 puntos. "La reuni¨®n del BCE ha servido, por un lado, para echar m¨¢s le?a a unas Bolsas que ya se encontraban de por s¨ª a altas temperaturas y, por otro, para confirmar que Europa necesita medidas adicionales para consolidar la t¨ªmida recuperaci¨®n de una vez por todas", ha comentado Javier Urones, analista de XTB.

Al frente de las subidas se ha situado la banca, principal beneficiada de la compra de deuda en poder de las entidades proveniente de cr¨¦ditos a empresas o pr¨¦stamos hipotecarios. Con ello, el sector traspasar¨¢ al BCE sus riesgos, ganar¨¢ capital y tendr¨¢ margen para conceder m¨¢s cr¨¦ditos, aunque cobre intereses inferiores por prestar su dinero. Y si estas medidas no bastan para sacar a Europa de su estancamiento, "siempre quedar¨¢ la opci¨®n de salir a comprar deuda p¨²blica", concede el economista jefe de la gestora Natixis AM.