El Banco de Espa?a advierte de riesgos de frenazo en la recuperaci¨®n

El Banco de Espa?a se ha sumado este mi¨¦rcoles al coro de voces que advierten del riesgo de que la incipiente recuperaci¨®n de la econom¨ªa eche el freno en lo queda de a?o. Seg¨²n afirma la instituci¨®n en su ¨²ltimo bolet¨ªn econ¨®mico, correspondiente a septiembre, los indicadores de este tercer trimestre apuntan a un "comportamiento algo menos expansivo de la demanda privada". Sobre todo, a?ade el informe, en el consumo de las familias, lo que contrasta con la supuesta recuperaci¨®n del empleo.

"En el caso del consumo de las familias, los indicadores de opini¨®n de hogares y comerciantes minoristas se situaron en el promedio de julio y agosto en un nivel algo inferior al del segundo trimestre", se?ala el bolet¨ªn, que destaca que el gasto de los hogares permiti¨® a la demanda crecer a un ritmo del 0,6% intretrimestral entre abril y junio. Esta tasa supone una importante mejora de cinco d¨¦cimas con respecto al primer trimestre.

Del lado de la inversi¨®n, el supervisor indica que "la informaci¨®n disponible relativa a la inversi¨®n en bienes de equipo muestra una cierta moderaci¨®n de la tendencia fuertemente expansiva de los ¨²ltimos trimestres". La construcci¨®n, por su parte, ralentiza su actividad tras lograr en el arranque de 2014 el primer avance de los ¨²ltimos tres ejercicios.

En cuanto a lo que ocurre de fronteras hacia fuera, la menor aportaci¨®n que se espera de la demanda interna no encuentra compensaci¨®n en el sector exterior. Y eso que las exportaciones recuperan el br¨ªo perdido en los meses previos. A este respecto, el Banco de Espa?a destaca que los datos de Aduanas de julio reflejan un importante incremento de las ventas en el extranjero con un 17,5%. La mejora, sin embargo, se ve diluida por una subida mayor del valor de las importaciones. De hecho, hasta julio, el d¨¦ficit comercial duplica el balance de hace un a?o, con 13.700 millones.

Frente a esta aton¨ªa, las noticias m¨¢s positivas siguen viviendo del lado del turismo, que ¡°confirma la fortaleza del sector¡± en verano, su temporada m¨¢s importante. En cuanto al mercado laboral, los datos de afiliaci¨®n muestran ¡°una cierta moderaci¨®n de la creaci¨®n de empleo en julio y agosto, con respecto al dinamismo observado en la primera mitad del a?o¡±. El empleo avanz¨® un 0,8% entre abril y junio, lo que supone la primera variaci¨®n interanual positiva desde el segundo trimestre de 2008.

Seg¨²n recuerda el Banco de Espa?a, el PIB creci¨® un 0,6% en el segundo trimestre con respecto al trimestre anterior, dos d¨¦cimas m¨¢s que en el arranque del a?o. En t¨¦rminos interanuales, alcanz¨® un crecimiento del 1,2% en el segundo trimestre, frente al 0,5 % mostrado en los primeros tres meses del a?o. Con vistas al futuro, las perspectivas no son tan halag¨¹e?as.

El an¨¢lisis del organismo que dirige Luis Linde refuerza las dudas sobre la reactivaci¨®n que hace unos d¨ªas reconoci¨® el propio ministro del ramo, Luis de Guindos, que admiti¨® que Espa?a no es inmune a las incertidumbres que recorren Europa. En este sentido, Mario Draghi, presidente del BCE, declaraba esta misma semana que la reactivaci¨®n est¨¢ perdiendo impulso por el estancamiento de tres de sus grandes econom¨ªas: Alemania, Francia y, especialmente, Italia, que ha vuelto a caer en recesi¨®n.

Para el Banco de Espa?a, los indicadores m¨¢s recientes confirman ¡°un escenario de recuperaci¨®n fr¨¢gil, lastrada por los elevados niveles de desempleo y deuda y por la persistencia de un contexto de fragmentaci¨®n financiera, al que se han unido nuevos desaf¨ªos por la debilidad del comercio mundial y del recrudecimiento de las tensiones geopol¨ªticas¡±. Ante este panorama, el Gobierno dejar¨¢ en una o dos d¨¦cimas la esperada revisi¨®n al alza de sus previsiones de crecimiento para 2014, actualmente en el 1,2%, ya que conf¨ªa en que las medidas de est¨ªmulo del BCE consigan sacar a Europa del bache. Para 2015, la cifra rondar¨¢ el 2%.