El controvertido doble liderazgo de Meli¨¢ y NH

Meli¨¢ Hoteles Internacional y NH Hotel Group figuran entre las 25 mayores cadenas del mundo y est¨¢n entre los grupos espa?oles que m¨¢s invierten en el sector, pero la primera tuvo una ca¨ªda del 39% en su beneficio (6,3 millones de euros) en el primer semestre y la segunda dispar¨® en ese periodo sus n¨²meros rojos (42,8 millones). Una y otra arrastran, a su pesar, los apalancamientos financieros m¨¢s elevados ¡ªla mayor dependencia de la deuda¡ª del conjunto de grandes hoteleras internacionales y van m¨¢s lentas de lo que se propon¨ªan en sus planes de mejora del negocio y de venta de activos para corregir la situaci¨®n.

NH, que en los ¨²ltimos d¨ªas ha ampliado su dieta china (con un nuevo acuerdo con HNA para mejorar sus cuentas y expectativas), y Meli¨¢, que en las ¨²ltimas semanas ha cerrado con ¨¦xito escaso una conversi¨®n anticipada de obligaciones que vencen en diciembre con igual finalidad, creen que ha mejorado el escenario en el que se mueven, el entorno econ¨®mico y la demanda de alojamientos para ocio y para negocio, y que est¨¢n progresando en sus estrategias de cambio, reposicionamiento, rotaci¨®n de activos y renovaci¨®n de hoteles (las dos buscan reducir el peso de los hoteles en propiedad en sus carteras).

Algunos datos parecen darles la raz¨®n. As¨ª, seg¨²n ha trascendido esta semana, los hoteles que operan en Espa?a registraron el mayor crecimiento en ingresos por habitaci¨®n disponible (RevPar) de todo Europa en agosto, con un repunte del 14,5% respecto al mismo mes del a?o anterior, y ese mismo mes ha marcado tambi¨¦n un hito al contabilizarse la cifra r¨¦cord de 9,1 millones de turistas extranjeros en Espa?a.

NH, que ha reducido sus ingresos en un 1,1% y su resultado bruto de explotaci¨®n en un 13,3% en el primer semestre, hace hincapi¨¦ en que su resultado neto recurrente creci¨® casi un 11% respecto a igual periodo de 2013; destaca la evoluci¨®n positiva de los precios que subieron (0,2%) por primera vez tras dos a?os de ca¨ªda; la mejora del nivel de ocupaci¨®n (2,3%); y la rebaja que ha logrado renegociando sus alquileres de hoteles.

Su nueva estrategia, los recortes y la entrada de un socio chino relanzan a NH

Esta cadena, en la que priman los hoteles urbanos y de negocios, est¨¢ inmersa en un plan estrat¨¦gico a cinco a?os, que conlleva la renovaci¨®n de su cartera, a la que va a destinar entre 200 y 220 millones, la salida de activos no estrat¨¦gicos y la venta de los que no encajen en su nuevo producto. Dicho plan, que supone el redise?o de su marca y de sus hoteles en varios segmentos urbanos y uno vacacional (hoteles aportados por su socio Hesperia), tiene como objetivo elevar la facturaci¨®n por habitaci¨®n ocupada (ADR) para devolver al grupo a la rentabilidad.

El grupo, en todo caso, se ha desprendido entre junio de 2010 y junio de 2014 de 1.800 empleados (hoteles bajo gesti¨®n, al margen) y ha pasado de 393 hoteles a 369. Solo este a?o, de enero a junio, ha sacado de su cartera doce hoteles en Espa?a y uno en Italia. Los pr¨®ximos establecimientos que saldr¨¢n de su porfolio son el NH Suites Prisma debido a que los propietarios del inmueble lo han vendido con el fin de dedicarlo a residencial de lujo, y el hotel Harrington de Londres, que el fondo Carey ha vendido a un inversor de Oriente Medio.

Dentro de los cambios, NH y el citado grupo HNA han acordado en los ¨²ltimos d¨ªas constituir una sociedad conjunta de gesti¨®n de hoteles en China, en Hong Kong, en Taiw¨¢n y en Macao, bajo la marca NH. El grupo asi¨¢tico controlar¨¢ el 51% de la nueva compa?¨ªa. HNA es ya el principal accionista de NH tras haber pagado 234 millones por el 20% del capital en abril de 2013, que posteriormente ampli¨® hasta el 21,7% adquiriendo la participaci¨®n de Pontegadea a Amancio Ortega y, el 23 de octubre, podr¨ªa incrementar hasta el 29,5% si se completa el acuerdo de compraventa de parte de la participaci¨®n de la italiana Intesa Sanpaolo.

Seg¨²n los analistas de Bankinter, con este proyecto, que valoran como positivo, NH estar¨ªa cumpliendo con su plan estrat¨¦gico 2014/2018, que inicialmente se centr¨® en la reestructuraci¨®n de la deuda y desinversi¨®n de activos no rentables, para seguir con la renovaci¨®n de gran parte de establecimientos (para lo que realiz¨® una emisi¨®n de bonos) para incrementar rentabilidad del negocio y, finalmente, entrar en un mercado nuevo, el asi¨¢tico (donde ya opera Meli¨¢), que le permitir¨¢ aprovechar las sinergias que le brinda el grupo chino HNA.

Meli¨¢ reitera que va a vender activos por 100 o 125 millones antes de fin de a?o

Los analistas de Bekafinance creen tambi¨¦n que el acuerdo anunciado con HNA es bueno para el accionista, destacan el crecimiento en el primer semestre del ADR en NH tras muchos trimestres de ca¨ªda y esperan, adem¨¢s, para el tercer cuarto del a?o que ¡°se vayan poniendo de manifiesto los frutos del reposicionamiento de los hoteles que se est¨¢ llevando a cabo en 2014¡±.

La cadena balear Meli¨¢ Hoteles, que increment¨® en un 6% su cifra de negocio y redujo en un 5% su beneficio bruto de explotaci¨®n en el primer semestre respecto a igual periodo de 2013, subraya la tendencia favorable de la industria tur¨ªstica ¡ªcon mejoras en todas las regiones¡ª, en particular en Latinoam¨¦rica y el sur de Europa, donde se ha producido un aumento del 11% en los beneficios por habitaci¨®n disponible (RevPar), pese a crecer los precios. De hecho, prev¨¦ un incremento ¡°medio o alto¡± en el RevPar tanto para el tercer trimestre como para el conjunto del a?o.

El grupo mallorqu¨ªn, que se ha desprendido en los ¨²ltimos meses de 261 apartamentos del Sol Aloha en Torremolinos (M¨¢laga) por 20,8 millones y del hotel Meli¨¢ Jardines del Teide de Tenerife que ha vendido a la inmobiliaria Hispania por 36,7 millones, va a seguir profundizando, dice, en el proceso de desapalancamiento iniciado gracias a la continuidad de la mejora en el negocio, las buenas perspectivas para la venta de activos (confirma su compromiso de vender por un m¨ªnimo de entre 100 y 125 millones de euros en el ejercicio) y al impacto de la conversi¨®n de bonos convertibles con vencimiento en diciembre de 2014 (finalmente se cerr¨® este verano con una m¨ªnima demanda sobre los 200 millones de euros inicialmente previstos).

El consejero delegado de Meli¨¢, Gabriel Escarrer, se?al¨® a finales de julio que ¡°con vistas al futuro, y junto al crecimiento org¨¢nico y la mejora de la rentabilidad, el balance de la compa?¨ªa seguir¨¢ fortaleci¨¦ndose de manera paralela a la reducci¨®n de intensidad en capital de su modelo de negocio, al beneficiarse de la importante demanda global existente por los activos hoteleros de alta calidad, que ofrece oportunidades para la realizaci¨®n de nuevas ventas a m¨²ltiplos interesantes¡±.

Una y otra cadena, en todo caso, se muestran optimistas respecto a sus negocios a corto y medio plazo. ¡°La actual tendencia alcista de los mercados, incluido el espa?ol gracias a la incipiente recuperaci¨®n de la demanda dom¨¦stica¡±, dicen en Meli¨¢, ¡°sumado a la importante contribuci¨®n del tercer trimestre al resultado anual ¡ªcerca del 40% del Ebitda hotelero total¡ª permiten¡± al grupo ¡°mantener el optimismo respecto al final del ejercicio, con un incremento estimado de RevPar de un d¨ªgito simple medio-alto¡±.

En NH, por su parte, mantienen los objetivos adelantados en su gu¨ªa para 2014: crecimiento del RevPar de entre un 3% y un 5% y del resultado bruto de explotaci¨®n recurrente de entre un 5% y un 10% respecto al a?o anterior.