Bruselas y el BCE ven riesgos en el d¨¦ficit por el recorte de impuestos

Espa?a se recupera a m¨¢s velocidad que la media de la eurozona. Espa?a ha puesto en marcha reformas estructurales. Espa?a ha puesto en orden el sistema financiero. Y sin embargo todo son dudas en Bruselas y Fr¨¢ncfort respecto al horizonte de medio plazo de la econom¨ªa espa?ola. La Comisi¨®n Europea y el Banco Central Europeo (BCE) han presentado hoy la segunda revisi¨®n del rescate espa?ol, que se cerr¨® a principios de este a?o. El panorama general es positivo: Espa?a es el buen alumno en las instituciones europeas para todas aquellos pa¨ªses que a¨²n tienen que hacer los deberes. Pero hay incertidumbres importantes en cuatro frentes.

Para empezar, en la propia recuperaci¨®n. Bruselas y Fr¨¢ncfort apuntan que Espa?a crece m¨¢s que la media, gracias a la mejor¨ªa de la demanda (y eso a pesar de la fenomenal devaluaci¨®n interna de precios y salarios), pero advierten de que renquea uno de los motores de la reactivaci¨®n. "El equilibrio exterior se ha debilitado por la desaceleraci¨®n de las exportaciones y el incremento de las importaciones". En otras palabras, lo que ten¨ªa que ser una recuperaci¨®n v¨ªa sector exterior ¡ªcon un fuerte recorte en los salarios y los costes empresariales para mejorar la competitividad¡ª no termina de funcionar. Toda Europa est¨¢ haciendo poco m¨¢s o menos lo mismo. Y el principal mercado para las exportaciones espa?olas es el viejo continente. La desaceleraci¨®n en los emergentes tampoco ayuda.

La Comisi¨®n y el BCE dejan tres dudas adicionales. Uno: en cuanto al sistema financiero, urgen a "implementar la reforma de las cajas de ahorros", a acelerar las privatizaciones de las entidades nacionalizadas y se?alan que los "desaf¨ªos" para la Sareb (el banco malo espa?ol) "siguen siendo significativos", con un modelo de negocio que despierta serios recelos. Dos: reprocha a Espa?a que no tiene preparada ninguna reforma adicional en el mercado laboral, a pesar de que la dualidad (las diferencias entre trabajadores fijos y temporales) sigue siendo alarmante. Y tres: destaca la reforma impositiva que prepara el Gobierno, con rebajas fiscales para empresas y particulares que van en la buena l¨ªnea, pero que a la vez "complican el cumplimiento de los objetivos de d¨¦ficit", seg¨²n el documento de la Comisi¨®n y el BCE.