EE UU creci¨® m¨¢s de lo esperado en el tercer trimestre

El ritmo de crecimiento de Estados Unidos se moder¨® menos de lo esperado en el tercer trimestre. La mayor econom¨ªa del mundo avanz¨® a una tasa anualizada del 3,9% del producto interior bruto. Eso representa una revisi¨®n al alza de cuatro d¨¦cimas respecto a la primera indicaci¨®n que se dio hace un mes. La expansi¨®n en el segundo trimestre fue del 4,6% del PIB. Junto al tercer, es el mejor rendimiento de la econom¨ªa en una d¨¦cada.

La segunda lectura es mejor de lo que esperaba Wall Street, que daba por hecho un recorte de dos d¨¦cimas. Esta progresi¨®n puede sentar la base para el inicio de una buena temporada de compras navide?as, junto al abaratamiento de la gasolina. El principal motivo de esta revisi¨®n al alza es que se elev¨® al 2,2% el consumo privado, cuatro d¨¦cimas m¨¢s de lo anticipado.

El dato est¨¢ sujeto a¨²n a una nueva lectura. Lo que no est¨¢ ahora tan claro es que pasar¨¢ con el cuatro trimestre. Las fuertes nevadas de la semana pasada en algunas regiones del pa¨ªs y la llegada de un nuevo frente fr¨ªo coincidiendo con el puente de Acciones de Gracias est¨¢ obligando a los economistas a recortar sus previsiones. La duda es si aguantar¨¢ el nivel del 3% del PIB.

De momento, lo que se confirma tras esta primera revisi¨®n es que los ¨²ltimos dos trimestres fueron los de mayor crecimiento tras la Gran Recesi¨®n y el 4,2% de media para los seis meses es el m¨¢s s¨®lido desde mediados de 2003. El consumo, que representa dos terceras partes del crecimiento, se queda ahora a solo tres d¨¦cimas del registrado en el segundo trimestre.

El gasto p¨²blico y las exportaciones tambi¨¦n dieron m¨¢s sustento a la econom¨ªa de EE UU, aunque en este ¨²ltimo caso se rebaj¨® su contribuci¨®n al conjunto del PIB. La inversi¨®n de las empresas en equipos creci¨® un 10,7%, tres puntos y medio m¨¢s de lo adelantado. Las compa?¨ªas tambi¨¦n elevaron los inventarios, lo podr¨ªa anticipar m¨¢s demanda de los consumidores.

Estrategias divergentes

El robusto crecimiento de la econom¨ªa durante la primavera y el verano contrasta con la debilidad de crecimiento en Europa y Jap¨®n. Eso est¨¢ provocando que se sigan estrategias monetarias divergentes. La Reserva Federal decidi¨® en la reuni¨®n de octubre dar por desmantelado el programa masivo de compra de bonos, aunque sigue reinvirtiendo el principal de la deuda que va venciendo.

El acta de esa reuni¨®n, publicada d¨ªa atr¨¢s, confirma que los miembros de la Fed tienen confianza en la recuperaci¨®n del mercado laboral y el riesgo de una moderaci¨®n en la inflaci¨®n se disipa, pese a que los precios se estacaran en octubre. Pese a que la econom¨ªa rinda ahora mejor de lo esperado, la intenci¨®n es dejar los tipos de inter¨¦s al 0% durante un ¡°tiempo considerable¡±.

La Fed, sin embargo, no pierde de vista lo que pasa fuera de EE UU. La evoluci¨®n de la econom¨ªa en Europa, China y Jap¨®n, junto a la fortaleza del d¨®lar, puede afectar al ritmo de crecimiento y forzarle, por tanto, a retrasar el eventual alza de tipo. Pero la mayor¨ªa de los miembros considera que el efecto es limitado. La idea es que el primer movimiento llegue a mediados de 2015.