Slim logra el 25,6% de FCC por 650 millones y Koplowitz tendr¨¢ el 22%

El magnate Carlos Slim y la espa?ola Esther Koplowitz ya han hecho oficial el acuerdo por el que el empresario mexicano se convertir¨¢ en el primer accionista de FCC tras m¨¢s de medio siglo bajo control de la familia Koplowitz. Seg¨²n el pacto, publicado este jueves en la CNMV, Slim pagar¨¢ 650 millones por hacerse con el 25,634% de FCC tras la ampliaci¨®n de capital que la constructora lleva meses preparando. Tras la operaci¨®n, la empresaria ver¨¢ reducida su inversi¨®n del 50,029% actual al 24,44% y m¨¢s adelante al 22,43%.

Con vistas a reducir deuda y salir de la situaci¨®n de fondos negativos en la que incurri¨® tras caer en p¨¦rdidas, FCC aprob¨® el 20 de noviembre una ampliaci¨®n de 1.000 millones. En la operaci¨®n, la compa?¨ªa emitir¨¢ 133,26 millones de nuevas acciones, cuyo precio de suscripci¨®n ser¨¢ de 7,5 euros por t¨ªtulo.

Del total de nuevas acciones, Slim adquirir¨¢ 66,79 millones de t¨ªtulos tras comprar los derechos de suscripci¨®n de las dos sociedades a trav¨¦s de las que Koplowitz controla FCC: B1998 y Azate. El mexicano pagar¨¢ por estos derechos 150 millones a raz¨®n de 2,35 euros cada uno y otros 500 millones de euros por las acciones. Cada 41 derechos de suscripci¨®n permiten suscribir 43 acciones en la ampliaci¨®n de capital, con lo que el precio del derecho equivale a 2,25 euros por acci¨®n. Por tanto, Slim abonar¨¢ en la pr¨¢ctica un total de 9,75 euros por t¨ªtulo, lo que supone un descuento aparente del 38% si se compara con la cotizaci¨®n de 15,7 euros a que se mueven los t¨ªtulos. Pero el descuento real es del entorno del 15% si lo que se considera es el valor de la acci¨®n equivalente tras la ampliaci¨®n de capital, que ser¨ªa de unos 11,5 euros, que es lo comparable.

Adem¨¢s, Carlos Slim se compromete a pagar un precio adicional variable si las acciones se revalorizan por encima de 14,625 euros, esto es, si la rentabilidad que logra Slim es superior al 50%, pues ¨¦l invierte a 9,75. En ese caso, tendr¨¢ que abonar el 20% de las plusval¨ªas a partir de ese punto en enero de 2020 o antes, si vende, aunque se ha comprometido a mantener el 85% de la inversi¨®n al menos cuatro a?os. Ese pago variable se calcular¨¢ con una cotizaci¨®n promedio de 90 d¨ªas. Por ejemplo, si las acciones de FCC est¨¢n en el momento de referencia a 20 euros, pagar¨¢ 1,075 euros m¨¢s por cada t¨ªtulo, el 20% de 20 menos 4,625.

Este jueves, tras estar suspendidas hasta las 12.30 para dar tiempo a la constructora a dar a conocer los detalles de un acuerdo que se conoc¨ªa desde la noche anterior, FCC ha vuelto a cotizar con una subida de hasta el 6%. Con este alza, los t¨ªtulos del grupo han llegado a superar los 16 euros, aunque luego han perdido algo de terreno. Ese es un precio previo a la ampliaci¨®n, que equivale a aproximadamente 11,5 euros postampliaci¨®n.

Slim tendr¨¢ cuatro consejeros

La inversi¨®n, seg¨²n los t¨¦rminos del acuerdo, habilitar¨¢ a Slim a tener cuatro representantes en el nuevo consejo de FCC, que reduce sus miembros de 15 a 12. Otros cuatro consejeros los elegir¨¢ la familia Koplowitz y tres ser¨¢n independientes. Para su selecci¨®n se seguir¨¢n criterios de "rigurosa profesionalidad y verdadera independencia", destaca el contrato, que precisa que su selecci¨®n se encargar¨¢ a una firma externa.

A ellos se les sumar¨¢ el consejero delegado, puesto que ocupa actualmente Juan B¨¦jar y cuyo nombramiento en un futuro deber¨¢ tener en la pr¨¢ctica el consenso de los dos grandes accionistas. Adem¨¢s, el consejero delegado tendr¨¢ las manos atadas para decisiones de m¨¢s de 20 millones de euros, pues el consejo no podr¨¢ delegarle operaciones de deuda, compra o venta de activos o contratos por encima de esa cifra.

En cuanto al puesto de presidente, que seguir¨¢ sin tener funciones ejecutivas, el acuerdo prev¨¦ que el cargo siga en manos de Esther Alcocer Koplowitz, hija de Esther Koplowitz. Con vistas al futuro, adem¨¢s, la familia se reserva el derecho de elegir a pr¨®ximos presidentes.

El contrato tambi¨¦n blinda en mayor medida que la sede se quede en Espa?a al exigir una mayor¨ªa del capital social para tomar esta decisi¨®n cuando, hasta la fecha, bastaba con alcanzar la mayor¨ªa de la junta de accionistas. Igualmente, pone estas mismas condiciones para futuras ampliaciones, para autorizar los sistemas de remuneraci¨®n en acciones o la venta de activos.

Derecho preferente

Para el futuro, Slim se reserva un derecho preferente de compra de las acciones de Koplowitz en caso de que esta decida vender. Ambas partes se conceden, adem¨¢s, un derecho de venta conjunta para el caso de venta a un tercero.

Koplowitz, forzada por la necesidad de refinanciar la deuda personal que acumula en sus sociedades instrumentales con vistas a evitar su suspensi¨®n de pagos, negoci¨® con Slim tras fracasar in extremis un acuerdo previo con George Soros. La empresaria no pod¨ªa sin este dinero cubrir los vencimientos y pagar los intereses que afronta con BBVA y Bankia entre 2014 y 2015.

El magnate mexicano llevar¨¢ a cabo la operaci¨®n a trav¨¦s de Control Empresarial de Capitales, sociedad que pertenece ¨ªntegramente a Inmobiliaria Carso, controlada por la familia Slim. El empresario gestiona la segunda mayor fortuna del planeta por detr¨¢s de Bill Gates, quien por cierto tambi¨¦n es accionista de FCC con un 5,7%.