Azkoyen endereza el rumbo

Peralta es un peque?o pueblo de Navarra junto al r¨ªo Arga. En 1945, Luis Troyas tom¨® la denominaci¨®n en euskera de la localidad (Azkoien) para bautizar el taller en el que fabricaba peladores de esp¨¢rragos y de patatas. Pocos a?os despu¨¦s su esp¨ªritu emprendedor le llev¨® a dise?ar las primeras m¨¢quinas de venta autom¨¢tica de golosinas y de recarga de gasolina para mecheros. Azkoyen fue creciendo y especializ¨¢ndose en el negocio de las m¨¢quinas expendedoras de tabaco y caf¨¦. En los a?os 70 entraron inversores navarros que profesionalizaron la gesti¨®n de la empresa, en 1988 lleg¨® la salida a Bolsa y con ella la entrada en nuevos negocios y mercados. El estallido de la crisis financiera, sin embargo, cogi¨® a la empresa con un elevado apalancamiento y llegaron los n¨²meros rojos. El bache, sin embargo, parece haber quedado atr¨¢s. Los beneficios, aunque moderados, se consolidan, y el acuerdo con la banca para reestructurar la deuda ha dado aire grupo. Enderezado el rumbo, el objetivo es dar el salto a Latinoam¨¦rica.

El grupo acaba de abrir una planta en Colombia, la primera fuera de la UE

Uno de los principales pilotos de la recuperaci¨®n de Azkoyen es el director general, Eduardo Unzu, que lleg¨® a la compa?¨ªa en 2010. ¡°Nos sentimos moderadamente satisfechos. El entorno econ¨®mico a¨²n es complicado, hay incertidumbre, pero queremos seguir mejorando¡±, se?ala. En los nueve primeros meses de 2014 la compa?¨ªa factur¨® 85,95 millones de euros, un 4,5% m¨¢s que en 2013, y el beneficio neto fue de 0,88 millones, frente a las p¨¦rdidas de 1,8 millones de un a?o antes. La previsi¨®n de la empresa es cerrar 2014 con una mejora de la facturaci¨®n de entre el 3% y el 5%.

En la planta de Peralta conviven las dos almas de Azkoyen. La zona dedicada al montaje de las m¨¢quinas expendedoras conserva el aroma del pasado industrial de la empresa. Apenas a 100 metros de distancia est¨¢n las instalaciones de la divisi¨®n de medios de pago, con uso intensivo de tecnolog¨ªa punta. La tercera l¨ªnea de negocio ¡ªsistemas de seguridad y control de acceso¡ª tiene su epicentro en la f¨¢brica de Primion, ubicada en Alemania. ¡°La innovaci¨®n lo es todo para nosotros, es el aire que respiramos. El 15% de la plantilla est¨¢ asignada a labores de I+D y a esta partida se le asignan cada a?o cerca de 8,5 millones de euros. Nos consideramos, m¨¢s que una empresa industrial, una peque?a multinacional tecnol¨®gica¡±, dice Unzu.

Fruto de esa apuesta por la innovaci¨®n, Azkoyen present¨® esta semana en la City londinense el proyecto Button Gourmet. Se trata de un punto de venta de comida v¨¢lido las 24 horas del d¨ªa, una m¨¢quina expendedora del estilo y el tama?o de las furgonetas de comida callejera, donde los empleados de una empresa pueden obtener un men¨² completo. Otra innovaci¨®n en la que tienen puesta mucha confianza es el dispositivo cashlogy, una cajero de gesti¨®n de efectivo para que los comercios faciliten a los clientes el pago de su compra y evita a los establecimientos el fraude y los descuadres de caja. Por otro lado, las m¨¢quinas expendedoras de ¨²ltima generaci¨®n permiten que los usuarios, a trav¨¦s de una aplicaci¨®n para m¨®viles, personalicen su caf¨¦.

Las m¨¢quinas de tabaco, que en su momento pusieron a la compa?¨ªa en el mapa, han ido perdiendo peso en el negocio y suponen menos del 10% de la facturaci¨®n. Por segmentos de actividad, el ¨¢rea de m¨¢quinas expendedoras aport¨® el 32,8% de las ventas de Azkoyen en los nueve primeros meses del a?o, los medios de pago electr¨®nico generaron el 27,31% y la filial de tecnolog¨ªa y seguridad casi el 40%. ¡°Las tres l¨ªneas de negocio de Azkoyen tienen potencial, aunque el mercado que mejor se est¨¢ comportando es el de seguridad. El ¨¢rea de vending y, en menor medida el de medios de pago, est¨¢n m¨¢s ligados al consumo y ¨¦ste est¨¢ relacionado con el desempleo¡±, se?ala el director general.

En 2017, cuando se paguen los pr¨¦stamos, se abrir¨¢ la puerta al dividendo

En los ¨²ltimos cuatro a?os la compa?¨ªa se ha centrado en la reducci¨®n del endeudamiento. En diciembre de 2009 los compromisos financieros de Azkoyen ascend¨ªan a 80,8 millones de euros y ahora se sit¨²an en 32,4 millones. A pesar de este importante desapalancamiento, Azkoyen sigue priorizando su reducci¨®n. ¡°El consejo de administraci¨®n considera que es un aspecto clave. Al final, la deuda te ata de pies y manos. No hemos llegado a¨²n al punto ¨®ptimo. Estamos ahora mismo en un ratio deuda sobre Ebitda de 2,4 veces y en un plazo de dos o tres a?os nos gustar¨ªa dejarlo en una vez¡±, comenta Unzu.

En mayo de 2013, y despu¨¦s de una larga negociaci¨®n, Azkoyen logr¨® un acuerdo con la banca acreedora para extender en tres a?os (de diciembre de 2014 a diciembre de 2007) el plazo de amortizaci¨®n de un pr¨¦stamo sindicado por valor de 27,5 millones de euros. ¡°M¨¢s que el montante de la deuda, lo que nos ahogaba eran los plazos de devoluci¨®n. Entre las cl¨¢usulas del acuerdo est¨¢ que no podemos volver a repartir dividendos hasta que no hayamos devuelto m¨¢s de la mitad del sindicado. Estamos trabajando para librarnos de esos compromisos en 2017 y volver a retribuir al accionista¡±, asegura el directivo.

De forma paralela al desapalancamiento, Azkoyen ha reducido en los ¨²ltimos a?os su exposici¨®n al mercado espa?ol. En 2009 el negocio dom¨¦stico aportaba el 55% de las ventas totales de la compa?¨ªa, peso que en 2013 hab¨ªa bajado al 14%. La internacionalizaci¨®n de la compa?¨ªa se ha centrado sobre todo en Europa. El continente aporta casi el 95% de las ventas exteriores y Azkoyen quiere ahora reducir esa dependencia. ¡°En un contexto en el que a Europa le est¨¢ costando dejar atr¨¢s la recesi¨®n y donde la expectativa de crecimiento en los pr¨®ximos tres a?os es moderada, resulta indispensable la apertura de mercados m¨¢s all¨¢ de la Uni¨®n Europea¡±, seg¨²n Unzu.

En esta aventura exterior Latinoam¨¦rica se presenta como un destino prioritario. De hecho, Azkoyen abri¨® el pasado mes de octubre una planta en la Zona Franca de Pereira (Colombia), la primera fuera de la UE. ¡°Latinoam¨¦rica ofrece un binomio muy interesante para nosotros. Por un lado, es un mercado por explotar. En m¨¢quinas de vending, por ejemplo, no hay un solo fabricante latinoamericano en m¨¢quinas de caf¨¦. Los pocos dispositivos que hay en la regi¨®n son de importaci¨®n, fundamentalmente de Espa?a, Italia y Estados Unidos. La segunda oportunidad que nos ofrece Latinoam¨¦rica es disponer, dentro del grupo, de plantas con costes m¨¢s competitivos¡±, argumenta el director general.

Las acciones de Azkoyen valen 2,03 euros, lejos del m¨¢ximo hist¨®rico de 8,64 euros de julio de 2007. La cotizaci¨®n recuper¨® terreno en 2012 (subida del 20,3%) y en 2013 (54,4%). Sin embargo, este a?o, tras rebasar la barrera de los tres euros, los t¨ªtulos vuelven a dar s¨ªntomas de debilidad. El m¨ªnimo anual se marc¨® en octubre pasado, coincidiendo con la salida de Francisco Garc¨ªa Param¨¦s de Bestinver. La gestora de la familia Entrecanales posee algo m¨¢s del 7% del capital de Azkoyen y el mercado temi¨® una posible desinversi¨®n tras la salida de Param¨¦s. ¡°Bestinver es accionista de la compa?¨ªa desde hace muchos a?os. Conoce la empresa y al equipo gestor y confiamos en que sigan con nosotros¡±, concluye el directivo.