Los datos sectoriales apuntan a una recuperaci¨®n m¨¢s s¨®lida en Espa?a

En verano, el estancamiento de la zona euro se hizo literal, con una variaci¨®n trimestral del PIB rayana en el 0%. Y los organismos internacionales empezaron a oscurecer el pron¨®stico sobre la econom¨ªa espa?ola en 2015, para rebajar su avance al 1,7% anual. Pero en las ¨²ltimas semanas, el descenso sostenido del petr¨®leo y la depreciaci¨®n del euro se han aliado con la incipiente mejora del mercado laboral y de las condiciones financieras para dar la vuelta a esas percepciones. De modo que el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, sostuvo este domingo que ¡°Espa?a puede crecer m¨¢s del 2% en 2015¡±, el valor que marca la previsi¨®n oficial, si el tipo de cambio y el petr¨®leo ¡°se mantienen¡± en estos nuevos niveles, m¨¢s bajos. Y los ¨²ltimos indicadores adelantados, recopilados por la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE), apuntalan esa idea.

Los expertos de esta organizaci¨®n internacional, que agrupa a 34 pa¨ªses industrializados, sintetizan datos que sirven para anticipar la marcha de la actividad econ¨®mica de un pa¨ªs a corto plazo, en los pr¨®ximos seis o nueve meses. En el caso de Espa?a, los indicadores elegidos por la OCDE son el grado de utilizaci¨®n de la capacidad industrial, la producci¨®n del sector de la construcci¨®n, los precios del sector servicios, las cotizaciones burs¨¢tiles y la matriculaci¨®n de veh¨ªculos. Seg¨²n los datos de octubre, distribuidos ayer por la OCDE, las perspectivas de crecimiento de la econom¨ªa espa?ola siguen aceler¨¢ndose.

El an¨¢lisis de la OCDE anticipa que la zona euro tendr¨¢ un crecimiento d¨¦bil el pr¨®ximo a?o

La s¨ªntesis de esos indicadores adelantados se traduce en un valor de 102,67, el m¨¢s alto de las ¨²ltimas tres d¨¦cadas. Cuando el indicador sint¨¦tico es superior a 100, y adem¨¢s crece, anticipa con claridad una etapa de expansi¨®n, por encima del crecimiento potencial a largo plazo que se atribuye a una econom¨ªa. Eso no quiere decir que el PIB vaya a crecer m¨¢s que en la d¨¦cada pasada (entre el 3% y el 4% anual), sino que en 2015 superar¨¢ con claridad el crecimiento potencial que se estima ahora para Espa?a (entre el 1% y el 2% anual), disminuido como consecuencia de la crisis.

Algunos de los pa¨ªses europeos m¨¢s afectados por la crisis (Espa?a, Grecia o Eslovenia) est¨¢n entre los pa¨ªses con mejores expectativas a corto plazo, un indicador de que estas econom¨ªas tienen a¨²n mucho camino por recorrer, dado su alt¨ªsimo nivel de desempleo y la capacidad industrial sin utilizar.

La mejora de las perspectivas para la econom¨ªa espa?ola coincide con las se?ales de estancamiento de la zona euro. Los indicadores adelantados del conjunto de la eurozona (100,6 y a la baja) en octubre corroboran la previsi¨®n de un lento avance para el pr¨®ximo ejercicio, que rondar¨¢ el 1% anual. El flojo desempe?o de los Dieciocho est¨¢ muy condicionado por las expectativas para Alemania, cuya s¨ªntesis de indicadores adelantados se sit¨²a ya por debajo de 100 (99,5), en sinton¨ªa con las ¨²ltimas revisiones a la baja de sus previsiones de crecimiento. La ¨²ltima, publicada por el Bundesbank, redujo a la mitad el pron¨®stico (del 2% al 1%) para la econom¨ªa alemana en el a?o 2015.

Los datos sectoriales apuntan a una recuperaci¨®n m¨¢s s¨®lida en Espa?a