El Banco Mundial alerta del frenazo econ¨®mico en Am¨¦rica Latina

Divergencias es la palabra m¨¢s utilizada por las instituciones financieras para representar la coyuntura. Esa tensi¨®n que va en los dos sentidos la ve tambi¨¦n el Banco Mundial al analizar Am¨¦rica Latina. La brusca moderaci¨®n sufrida en 2014 le llev¨® a rebajar de nuevo sus proyecciones. Ahora habla de un crecimiento medio del 2,6% entre 2015 y 2017, que se apoyar¨¢ en la solidez de Estados Unidos, el ¨²nico motor de la econom¨ªa global, pero que estar¨¢ a la vez a expensas del rendimiento de China.

El a?o que se acaba terminar fue ¡°decepcionante¡±, con una tasa de crecimiento estimado del 2,6% para el conjunto de la econom¨ªa mundial. Son dos d¨¦cimas menos de lo anticipado en junio y los riesgos en las perspectivas siguen tirando a la baja pese al abaratamiento del petr¨®leo, el fortalecimiento de EE UU y los bajos tipos de inter¨¦s. Para este a?o proyecta que repunte al 3% -cuatro d¨¦cimas menos de lo esperado- y al 3,3% en 2016 -dos menos-, para quedarse m¨¢s o menos a ese nivel el siguiente.

En los pa¨ªses en desarrollo, la progresi¨®n ascendente ir¨ªa desde el 4,4% en 2014, al 4,8% en 2015 y que suba medio punto m¨¢s en 2016 y otra d¨¦cima en 2017. Los economistas del Banco Mundial se esfuerzan por ser positivos al decir que, pese a la incertidumbre, ¡°se ve la luz al final del t¨²nel¡±. Lo mismo se aplica para el caso de Am¨¦rica Latina. La proyecci¨®n del organismo es que el pobre 0,8% que ahora da para el a?o pasado repunte al 1,7% este 2015 y de ah¨ª vuelva a subir al 2,9% en 2016 y al 3,3% en 2017.

Pero la rebaja es considerable cuando lo que se toma es como referencia la proyecci¨®n que hizo hace seis meses. Am¨¦rica Latina creci¨® en 2014 a la mitad de lo que se predijo en junio. Entonces anticip¨® que la expansi¨®n para el ejercicio que acaba de comenzar ser¨ªa del 2,9% y de ah¨ª subir¨ªa al 3,5% en 2016. Explica que la robusta expansi¨®n de Bolivia, Colombia, Ecuador y Paraguay contrasta con el frenazo en Argentina, Brasil y Venezuela.

Jim Yong Kim, presidente del Banco Mundial, pide invertir los ahorros del petr¨®leo en programas sociales

El crecimiento medio que el Banco Mundial espera ahora para la regi¨®n durante los pr¨®ximos tres a?os est¨¢, adem¨¢s, a mitad de camino del registrado entre 2004 y 2008. Antes de la crisis, el alza de las materias primas y la alta demanda externa hac¨ªan de viento de cola. El temor, como se dijo en la cumbre de oto?o en Washington, es que esta tasa de crecimiento de entre el 2% y el 3% se convierta ¡°en el nuevo normal¡± para la regi¨®n a largo plazo.

Jim Yong Kim, presidente del Banco Mundial, pide a los pa¨ªses en desarrollo que aprovechen la transferencia de la renta derivada del abaratamiento del petr¨®leo de los pa¨ªses productores a los importadores para avanzar en las reformas estructurales e invertir los ahorros en programas sociales. Adem¨¢s, insiste en la importancia de que se retiren los obst¨¢culos a la inversi¨®n privada, ¡°que puede sacar a cientos de millones de personas de la pobreza¡±.

Riesgo de volatilidad

Hablando de divergencias, uno de los riesgos para los pa¨ªses en desarrollo en general est¨¢ en la manera en la que las principales econom¨ªas gestionen sus estrategias monetarias, porque eso puede generar volatilidad en los mercados financieros. EE UU podr¨ªa subir tipos de inter¨¦s ya este verano, tras estar estancados cerca del 0% desde diciembre de 2008. La zona euro y Jap¨®n, sin embargo, siguen aumentando los est¨ªmulos para salir del estancamiento.

La depreciaci¨®n de las divisas y la ca¨ªda de las materias primas, causan estragos en algunas de las econom¨ªas m¨¢s grandes de la regi¨®n

La debilidad del comercio internacional, las tensiones por los bajos precios del petr¨®leo y el riesgo de deflaci¨®n en la zona euro y Jap¨®n tambi¨¦n hacen de lastre. ¡°Lo m¨¢s preocupante es que el estancamiento en algunos pa¨ªses de ingreso alto e incluso de ingreso medio puede ser s¨ªntoma de males estructurales m¨¢s profundos¡±, comenta Kaushik Basu, economista jefe del Banco Mundial, que cita en este punto la presi¨®n demogr¨¢fica en la productividad.

La notable desaceleraci¨®n de las econom¨ªas latinoamericanas se explica as¨ª por factores internos que se vieron agravados por la moderaci¨®n de sus socios comerciales, la depreciaci¨®n de las divisas y la ca¨ªda en el precio de las materias primas, ¡°que causaron estragos en algunas de las econom¨ªas m¨¢s grandes de la regi¨®n¡±. Chile y Colombia, precisa el organismo, tendr¨¢ por ello dificultades para mantener el ritmo de crecimiento visto tras la crisis. La econom¨ªa chilena crecer¨¢ un 2,9% este a?o y un 4,4% la colombiana.

Venezuela y Argentina son los m¨¢s expuestos al abaratamiento de las materias primas y, adem¨¢s, juega en contra los desequilibrios internos. La actividad econ¨®mica venezolana se contraer¨¢ un 2% este a?o, tras un 3% estimado en 2014, para tener un ligero positivo en 2016. La argentina sufrir¨¢ una contracci¨®n del 0,5% este a?o, un punto porcentual menos severo que la que estima hubo en 2014, aunque en su caso crecer¨ªa al 1,6% en 2016.

M¨¦xico y Brasil

M¨¦xico, por el contrario, est¨¢ en mejor posici¨®n que otros pa¨ªses para hacer frente un escenario de volatilidad en los mercados gracias a las reformas. Tambi¨¦n le ayudar¨¢ enormemente el hecho de que su econom¨ªa est¨¦ tan vinculada a la de EE UU. Su crecimiento ser¨¢ del 3,3% este a?o y del 3,8% en 2016, frente al 2,1% en 2014. Para Brasil proyecta un repunte del estancamiento en 2014 a un crecimiento del 1% en 2015 y un 2,5% en 2016, aunque la falta de reformas y la d¨¦bil confianza externa lo lastran.

La esperanza es que el fuerte crecimiento en Estados Unidos de sustento al subcontinente a lo largo de 2015, 2016 y 2017. Aunque a rengl¨®n seguido advierte de que una desaceleraci¨®n m¨¢s fuerte de lo esperada en China y una ca¨ªda m¨¢s pronunciada de los precios de las materias primas ¡°representan riesgos importantes a la baja¡±. La proyecci¨®n es que la econom¨ªa china crezca un 7,1% este a?o y un 7% en 2016, aunque podr¨ªa perder ese nivel en 2017.

Una tasa similar de crecimiento la da para India. En el caso de las econom¨ªas de renta alta, el crecimiento ser¨¢ del 2,2% este a?o, cuatro d¨¦cimas m¨¢s que en 2014, para repuntar una d¨¦cima el que viene. En este grupo, la proyecci¨®n es de un 3,2% para EE UU este ejercicio y del 3% en 2016, para en 2017 moderarse al 2,4% que se vio el a?o pasado. La zona euro crecer¨¢ un 1,1% en 2015 y un 1,6% en 2016 y 2017, una progresi¨®n similar a la de Jap¨®n.

Kaushik Bau admite que la econom¨ªa global atraviesa por un momento complejo, que planeta numerosos retos. El bajo precio del petr¨®leo empezar¨¢ este a?o a dar sustento al crecimiento. Pero se?ala que se necesitan m¨¢s motores para lograr que la econom¨ªa global vuelva a beneficiarse de tasas m¨¢s robustas de expansi¨®n. Da as¨ª por descontado que el crecimiento a largo plazo vaya a estar al nivel previo a la ¨²ltima crisis financiera.