El bono espa?ol toca su m¨ªnimo a la espera de las nuevas medidas del BCE

Los bonos espa?oles a 10 a?os tocaron durante la sesi¨®n de este lunes su m¨ªnimo hist¨®rico en el mercado secundario. Los inversores se conformaron con una rentabilidad del 1,47% para adquirir estas obligaciones a largo plazo de deuda soberana. Los mercados optaron por ignorar la incertidumbre por las pr¨®ximas elecciones griegas, que se celebran el fin de semana, y se mostraron optimistas ante la reuni¨®n de este jueves del Banco Central Europeo. Todas las miradas est¨¢n sobre su presidente, Mario Draghi, que podr¨ªa anunciar definitivamente que inicia el plan de compra masiva de deuda soberana, el programa conocido como quantitative easing (QE), la medida excepcional m¨¢s dr¨¢stica entre las aplicadas hasta ahora por parte del eurobanco.

La jornada en los mercados fue positiva para Espa?a en casi todos los frentes. El bono logr¨® tocar su rentabilidad m¨ªnima durante la sesi¨®n, mejorando el r¨¦cord m¨ªnimo alcanzado el 2 de enero. Pero finalmente no cerr¨® en su cota m¨¢s baja: sum¨® algunas cent¨¦simas por la tarde y termin¨® el d¨ªa en 1,51%, un precio casi en l¨ªnea con respecto a la sesi¨®n del viernes.

Los analistas creen que los inversores dan por descontado el plan de Draghi

El Tesoro P¨²blico parece querer seguir aprovechando este a?o la buena marcha de los mercados de deuda del pasado ejercicio. Ya con las Bolsas cerradas, el Ministerio de Econom¨ªa coment¨® que est¨¢ ultimando la emisi¨®n de un bono sindicado a 10 a?os, seg¨²n asegur¨® Europa Press. Ser¨ªa la primera colocaci¨®n de este tipo en 2015. A diferencia de las subastas habituales, en las emisiones sindicadas se lleva a cabo una colocaci¨®n con un precio ya pactado con los inversores. Suelen exigir una rentabilidad mayor, pero permite realizar un mayor volumen de emisi¨®n con su compra garantizada. Adem¨¢s, el Tesoro tiene m¨¢s control sobre la distribuci¨®n entre los distintos tipos de inversores. La ¨²ltima colocaci¨®n de este tipo se celebr¨® el pasado 12 de junio, cuando el Tesoro coloc¨® 9.000 millones en una sola emisi¨®n sindicada a 10 a?os, con vencimiento el 30 de octubre de 2024 y un cup¨®n del 2,75%.

La rebaja de la rentabilidad del mercado secundario el lunes no permiti¨®, sin embargo, una reducci¨®n de la prima de riesgo, el indicador que se?ala la distancia entre los bonos a 10 a?os de un pa¨ªs y los de Alemania, considerados en Europa como la referencia m¨¢s estable. La prima de riesgo espa?ola termin¨® en 107 puntos b¨¢sicos, tres m¨¢s que el viernes, a pesar de que durante la sesi¨®n, por la ma?ana, hab¨ªa vuelto a rondar los 100 puntos. No se qued¨® en esa cota, sin embargo, porque pese a que el bono espa?ol baj¨®, tambi¨¦n lo hizo el alem¨¢n (del 0,45% al 0,43%), y la brecha entre ambos se mantuvo abierta.

El Tesoro planea una pr¨®xima emisi¨®n sindicada de deuda a 10 a?os

La Bolsa, sin embargo, s¨ª celebr¨® las posibles medidas extraordinarias del BCE. El Ibex 35 escal¨® el 1,18% y super¨® los 10.100 puntos, un nivel que no alcanzaba desde el pasado 8 de enero. Telef¨®nica ¡ªque seg¨²n rumores de mercado, negocia la venta de O2, su filial brit¨¢nica a Hutchison¡ª y la banca fueron los valores que mejor se comportaron. El selectivo espa?ol cerr¨® este lunes en 10.157,5 puntos, lo que supone reducir las p¨¦rdidas en lo que va de a?o al 1,19%. Con Wall Street cerrado por festivo, el Ibex se convirti¨® en la mejor plaza europea, con mucha ventaja sobre Par¨ªs (que subi¨® el 0,21%), Londres (0,35%) y Francfort (0,52%).

Los analistas consideran que la buena marcha de los mercados europeos viene marcada por la reuni¨®n del BCE del 22 de enero, y se?alan que los mercados ya est¨¢n descontado la intervenci¨®n inminente del BCE en la compra de deuda soberana. No descartan sorpresas, pero de ser as¨ª, significar¨ªa que la fiesta de los mercados se est¨¢ adelantando, y la respuesta el pr¨®ximo jueves, de confirmarse el programa de compra de bonos, podr¨ªa ser m¨¢s tibia. No solo los inversores dan por descontado que Draghi lanzar¨¢ el programa QE, sino que el presidente de Francia, Fran?ois Hollande, tambi¨¦n dio este lunes por hecho que el BCE comprar¨¢ deuda soberana a partir del pr¨®ximo jueves.