Telef¨®nica pacta vender la brit¨¢nica O2 a Hutchison por 13.500 millones

La adquisici¨®n de O2 fue la mayor compra en la historia de Telef¨®nica y la venta del negocio brit¨¢nico de?O2 va a ser su mayor desinversi¨®n. El grupo espa?ol que preside C¨¦sar Alierta ha llegado a un acuerdo inicial para vender su negocio de telefon¨ªa m¨®vil en Reino Unido a Hutchison Whampoa. El acuerdo fija un precio en met¨¢lico de 9.250 millones de libras (12.220 millones de euros) que se pagar¨ªan al cierre de la operaci¨®n y un pago diferido de otros 1.000 millones de libras (1.320 millones de euros al cambio actual).

El acuerdo fue comunicado oficialmente al supervisor de Hong Kong por Hutchison Whampoa esta madrugada y Telef¨®nica lo ha confirmado a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores a primera hora de este viernes. Fuentes de las compa?¨ªas advierten de que el acuerdo no es definitivo, sino que lo que se abre, t¨¦cnicamente, se denomina "periodo de negociaciones exclusivas" y cabr¨ªa la posibilidad de que el acuerdo final se torciese.

La operaci¨®n permitir¨¢ a la asi¨¢tica convertirse en l¨ªder de la telefon¨ªa m¨®vil en Reino Unido

"Las negociaciones podr¨ªan concluir o no en una transacci¨®n", advierte Hutchison. Lo normal, sin embargo, es que si no ocurre nada raro durante la revisi¨®n operativa y legal, la operaci¨®n se cierre, sujeta a autorizaciones. "El periodo de exclusividad, que se extender¨¢ varias semanas, permitir¨¢ a Telef¨®nica y el grupo Hutchison Whampoa negociar contratos definitivos, mientras este ¨²ltimo realiza la due diligence sobre la filial de Telef¨®nica en Reino Unido", ha explicado la compa?¨ªa espa?ola.

La venta de su filial brit¨¢nica sigue el esquema ya pactado previamente con Hutchison para la venta de?O2 Ireland, de un pago al contado m¨¢s otro diferido. En este caso, el m¨¢ximo ser¨ªa de 10.250 millones de libras (13.540 millones de euros al cambio actual). El pago en met¨¢lico permitir¨¢ a Telef¨®nica reducir dr¨¢sticamente su deuda y financiar con mayor comodidad las compras que ha realizado en otros mercados, especialmente en Alemania y Brasil.?

Hay algunas diferencias de matiz entre lo comunicado por Telef¨®nica y Hutchison. Mientras la espa?ola parece dar por hecho el pago adicional de 1.000 millones de libras ("ser¨¢ satisfecho una vez la compa?¨ªa conjunta en el Reino Unido alcance una cifra acordada de cash flow acumulado"), la firma de Hong Kong habla de "hasta" 1.000 millones de libras en diferentes "pagos" y a?ade que el calendario y la cuant¨ªa de los pagos depender¨¢ de las cifras de cash flow de la firma que resulte de la fusi¨®n de?O2 con su compa?¨ªa de m¨®vil brit¨¢nica, Three. Fuentes cercanas a la compa?¨ªa espa?ola aseguran que ese pago adicional no est¨¢ condicionado nada m¨¢s que a alcanzar ese flujo de caja acumulado y la ¨²nica inc¨®gnita abierta es cu¨¢ndo se producir¨¢, pero no si se producir¨¢.

A cierre del tercer trimestre, Telef¨®nica ten¨ªa una deuda de 41.200 millones, pero a¨²n no se hab¨ªan contabilizado grandes operaciones corporativas en curso como la compra de EPlus por O2 en Alemania o la de GVT en Brasil.

Telef¨®nica reducir¨¢ dr¨¢sticamente su deuda con la venta de su filial

"Esta operaci¨®n en el Reino Unido se enmarca en el contexto de la profunda transformaci¨®n estrat¨¦gica que est¨¢ realizando la Compa?¨ªa, orientada a acelerar el crecimiento sostenible a largo plazo y consolidarse como Telco Digital l¨ªder, manteniendo al mismo tiempo una atractiva pol¨ªtica de remuneraci¨®n al accionista", ha se?alado posteriormente la compa?¨ªa en un comunicado.

Telef¨®nica negoci¨® vender su filial O2 a BT en 2014, pero la firma brit¨¢nica se decant¨® por la compra de EE, filial al 50% de Deutsche Telekom y Orange en el mercado brit¨¢nico. Telef¨®nica se plante¨® entonces otras alternativas, y la primera en la lista era Hutchison Whampoa, que controla la operadora brit¨¢nica Three y a quien el grupo espa?ol ya vendi¨® la filial irlandesa de O2.

Despu¨¦s de que The Sunday Times desvelase la existencia de negociaciones avanzadas el pasado domingo, estas se han acelerado. El consejero delegado de Telef¨®nica, Jos¨¦ Mar¨ªa ?lvarez Pallete, tuvo que anular su participaci¨®n en el Foro de Davos para tratar de cerrar el acuerdo.

La operaci¨®n permitir¨¢ a Hutchison fusionar Three con?O2 y convertirse en l¨ªder de la telefon¨ªa m¨®vil en Reino Unido con m¨¢s de 30 millones de clientes y una cuota de mercado superior al 40%. Eso puede suponer algunos problemas desde el punto de vista de la competencia, con lo que es posible que Hutchison tenga que hacer algunas concesiones para lograr una autorizaci¨®n. Previsiblemente ser¨¢ la Comisi¨®n Europea la que se haga cargo del caso.

Telef¨®nica compr¨®?O2 en 2005 por 17.700 millones de libras, que por entonces eran unos 26.000 millones de euros, en lo que constituy¨® la mayor compra de una empresa espa?ola en el extranjero. En 2013, lleg¨® a un acuerdo para vender su filial irlandesa por unos 850 millones de euros y ahora vende el negocio en Reino Unido, el principal mercado de O2, en la que de nuevo es la mayor venta de una filial en el extranjero realizada por una empresa espa?ola. De la compra original de O2, Telef¨®nica mantiene la filial en el mercado alem¨¢n, en el que se ha reforzado con compras.