La nueva vida con un euro d¨¦bil

El oleaje del mercado de las divisas deja resaca desde la ciudad de Biel, capital relojera de Suiza, cuartel general de firmas como Omega o Swatch, hasta la localidad barcelonesa de Vilassar de Mar, donde una de esas empresas catalanas, industrial y peque?a, desconocida pero totalmente internacionalizada, se frota las manos con la ca¨ªda de la cotizaci¨®n del euro frente al resto de grandes monedas. "Se va a notar porque nos hace m¨¢s competitivos, desde octubre hemos percibido un auge de ventas a los pa¨ªses que exportamos fuera de la eurozona", explica Judit Bueno, directora financiera de United Barcode Systems, una firma con una treintena de trabajadores que producen maquinaria para poner etiquetas y c¨®digos de barras en los embalajes.

El 80% de lo que hacen se vende fuera de Espa?a. Y, seg¨²n cuenta la directiva, los pedidos de Femsa, que es la embotelladora de Coca-Cola para varios pa¨ªses latinoamericanos, han subido alrededor de un 7% desde octubre. La firma Ambers, por su parte, tambi¨¦n ha aumentado la demanda en los ¨²ltimos meses. "En cambio nos hemos vuelto m¨¢s caros para nuestros clientes rusos, por la ca¨ªda del rublo, aunque no son uno de nuestros grandes mercados", explica.

Pero en las mismas fechas en las que Judit Bueno daba cuenta de esta buena racha, un ejecutivo de Biel llamado Nick Hayeck, presidente de la popular firma Swatch, se llevaba las manos a la cabeza. "?Me faltan palabras! Jordan no solo es solo el nombre del presidente del Banco Nacional de Suiza, sino tambi¨¦n de un r¨ªo, y la acci¨®n de hoy ha sido un tsunami para la industria exportadora, para el turismo y, al final, para todo el pa¨ªs", estallaba el 15 de enero.

El banco central de su pa¨ªs hab¨ªa causado un terremoto en la Bolsa suiza ese d¨ªa al suprimir de cuajo el l¨ªmite que hab¨ªa impuesto al tipo del cambio del franco frente al euro con el objetivo precisamente de defender sus exportaciones. En esta jornada la divisa se dispar¨® un 14% frente al euro, y en algunos momentos del d¨ªa lleg¨® a subir hasta un 28%. As¨ª que intentar vender un reloj Swatch iba a resultar mucho m¨¢s dif¨ªcil fuera del ya de por s¨ª caro pa¨ªs helv¨¦tico.

Adem¨¢s, este giro de las autoridades suizas se daba en un contexto ya a la baja la divisa europea frente al d¨®lar: si un euro se traduc¨ªa en 1,36 billetes verdes hace justo un a?o, ahora solo da para 1,13. Es una depreciaci¨®n de casi el 17%, hasta el nivel m¨¢s bajo de los ¨²ltimos 12 a?os. La pol¨ªtica expansiva del Banco Central Europeo (BCE), con el precio del dinero en casi cero, entre otras medias, coincid¨ªa con el inicio del repliegue de los est¨ªmulos de la Reserva Federal estadounidense (Fed). Respecto a la libra esterlina, la ca¨ªda anual del euro es del 10%. Y frente al franco suizo que quita el sue?o a Swatch, la moneda europea acumula una p¨¦rdida del 11% desde que comenz¨® el a?o, hace apenas mes y medio. Es lo que ayuda a explicar por qu¨¦, por ejemplo, el turismo suizo en Espa?a aument¨® un 39% el pasado diciembre respecto al mismo mes del a?o anterior.

El turismo suizo se dispar¨® un 39% en diciembre y las exportaciones suben

Y, aunque las relaciones comerciales espa?olas a¨²n est¨¢n muy concentradas en los pa¨ªses de la uni¨®n monetaria, los datos oficiales apuntan a una aceleraci¨®n de las exportaciones en el ¨²ltimo trimestre de 2014: el Indicador Sint¨¦tico de Actividad Exportadora (ISAE) se situ¨® en 18,2 puntos, frente a los 7,6 puntos del trimestre anterior, seg¨²n los datos publicado por el Gobierno a finales de enero.

El euro d¨¦bil abarata las exportaciones fuera de la eurozona, como le ocurre a la f¨¢brica de Vilassar, y atrae a visitantes cuyas divisas dom¨¦sticas gana poder adquisitivo en la Vieja Europa, como ocurre en el Ritz de Madrid. Tres de cada 10 hu¨¦spedes de este lujoso hotel proceden de EE UU y, seg¨²n explica su director, Christian Tavelli, "esto les permite reservar mejores habitaciones y gastar m¨¢s durante su estancia". Adem¨¢s, a?ade "se nota que hay m¨¢s demanda en los viajes de empresas, de grupos".

Es lo contrario que ocurre cuando una moneda se vuelve cara. As¨ª que Dinamarca reaccion¨® a la medida de Suiza rebajando por cuarta vez en este 2015 el tipo de inter¨¦s que aplica a los dep¨®sitos de las entidades financieras hasta el -0,75%, con el fin de desincentivar la entrada de capital y evitar una revalorizaci¨®n de su moneda. Y Suecia se despach¨® esta semana con una rebaja del tipo de inter¨¦s y con un plan de compra de deuda.

¡°Es importante evitar una guerra de divisas¡±, advierten desde el FMI

El peligro es que las medidas de un banco central retroalimenten a otros hasta desatar las temidas guerras de divisas: a ver qui¨¦n deprecia m¨¢s su moneda para ganar la carrera comercial. El temor surge recurrentemente. "Es importante para la comunidad internacional trabajar juntos para evitar una guerra de divisas que nadie puede ganar", alert¨® el subdirector del Fondo Monetario Internacional (FMI), Min Zhu, el pasado enero en el foro de Davos.

El analista financiero Juan Ignacio Crespo rechaza el concepto b¨¦lico. "No hay guerras de divisas, hay depreciaciones por turnos", apunta. A su juicio, "es posible que la paridad euro d¨®lar llegue entre este a?o y 2016". Hay un rosario de analistas que ven claro el camino hacia ese equilibrio entre ambas monedas, aunque Geoffrey Yu, experto en divisas de UBS, fija el pron¨®stico en 1,10 d¨®lares por euro para 2016.

El programa de compra de activos p¨²blicos y privados por parte del BCE por valor de 60.000 millones de euros mensuales a partir de marzo abona las expectativas de que la divisa seguir¨¢ depreci¨¢ndose. ?Solo tiene ventajas? No, para muchas empresas se encarecen los costes de importaci¨®n fuera de la zona euro. Adem¨¢s, quien tiene deudas o hipotecas en otras divisas que se fortalecen pueden acabar pag¨¢ndolo m¨¢s caro. "Normalmente, las desventajas se enmarcan en los mayores costes de importaci¨®n, aunque la ca¨ªda de los precios del petr¨®leo y las materias primas ha sido un est¨ªmulo", dice Yu. En eso coinciden fuentes del grupo tur¨ªstico espa?ol Globalia: "la bajada del precio del crudo est¨¢ compensando la debilidad del euro", se?alan.