El ladrillo ser¨¢ relevante en la recuperaci¨®n ¡°tarde o temprano¡±

La Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorro (Funcas) considera "el papel de la construcci¨®n ser¨¢ tarde o temprano significativo" en la recuperaci¨®n econ¨®mica. Dos de los investigadores de esta organizaci¨®n con gran reputaci¨®n en an¨¢lisis econ¨®mico, Santiago Carb¨® y Francisco Rodr¨ªguez, apuntan que el sector "sigue siendo de indudable relevancia" para el mantenimiento del crecimiento econ¨®mico en Espa?a.

El ¨²ltimo n¨²mero de Cuadernos de Informaci¨®n Econ¨®mica editado por Funcas incluye un an¨¢lisis de Carb¨® y Rodr¨ªguez sobre el papel del ladrillo en los pr¨®ximos a?os. Ambos expertos se?alan que el sector inmobiliario ha realizado ajustes de precios por la crisis, que ha supuesto una rebaja de las viviendas de entre el 30% y el 40% desde los niveles m¨¢ximos de 2008. Atisban una "recuperaci¨®n incipiente", a la vista de la mejora de los datos sobre transacciones y el crecimiento de los contratos hipotecarios. Por eso, esperan que los precios de las viviendas comiencen a crecer a partir de "de 2015 en adelante", aunque de forma moderada, puesto que los altos niveles de desempleo y de endeudamiento a¨²n afectar¨¢n a la demanda.

Salvando las distancias entre comunidades aut¨®nomas, el n¨²mero de salarios necesarios para pagar una vivienda era de 6,1 de media en Espa?a a comienzos de 2015 --desde los 4,1 sueldos en Castilla-La Mancha, hasta los 8,8 en Baleares-- e "incluso si los extranjeros representan alrededor del 13% de las ventas, la mayor parte del mercado depende de las condiciones econ¨®micas de los residentes", precisa Funcas.

Por el lado de la oferta tambi¨¦n existen lastres para el sector inmobiliario. La Fundaci¨®n recuerda que el 'stock' de viviendas sin vender a¨²n acumula entre un mill¨®n y 1,4 millones de inmuebles vac¨ªos, de los que alrededor de medio mill¨®n son pisos nuevos.

Ahora bien, entre todos estos indicadores, Funcas reconoce alg¨²n elemento que sugiere la vuelta del 'ladrillo' como motor econ¨®mico. As¨ª, recuerda que los datos de afiliaci¨®n a la Seguridad Social en febrero de 2015 arrojaron 96.909 nuevos ocupados, de los que 26.068 pertenec¨ªan a la construcci¨®n, por delante del resto de sectores.

En este contexto de renovaci¨®n del sector inmobiliario, los economistas pidan una mejora de las estad¨ªsticas disponibles en Espa?a sobre el mismo. "A pesar de la importancia de la construcci¨®n, los est¨¢ndares de calidad informativa de los indicadores del precio de la vivienda no son comparables con los utilizados en pa¨ªses como EE.UU.", lamentan.

Carb¨® y Rodr¨ªguez echan en falta que los datos del Ministerio de Fomento y de las principales tasadoras que los nutren incluyan las adquisiciones hechas en efectivo y otras formas diferentes de acceso m¨¢s all¨¢ de las hipotecas, que actualmente quedan fuera. Adem¨¢s, se?ala que las estad¨ªsticas basadas en tasaciones muestran la evoluci¨®n del mercado con cierto retardo.

Al mismo tiempo, se?ala que las estad¨ªsticas del Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE), basadas en registros p¨²blicos, no reflejan los verdaderos precios acordados por las partes en una compraventa.

Esta situaci¨®n, se?alan finalmente, tambi¨¦n ocurre en el caso de las estad¨ªsticas que ofrecen los portales inmobiliarios, que recogen precios superiores a los reales, puesto que toman los valores de oferta sin la negociaci¨®n posterior entre las partes.

Impacto de la reforma fiscal

Por otra parte, la publicaci¨®n de Funcas tambi¨¦n incluye un informe que sostiene que la mejor¨ªa econ¨®mica elevar¨¢ la recaudaci¨®n del IRPF y los impuestos que gravan el consumo (IVA e impuestos especiales) en casi 14.000 millones en 2015 y 2016, pr¨¢cticamente el 1,4% del PIB, seg¨²n un art¨ªculo elaborado por los investigadores Jos¨¦ F¨¦liz S¨¢nz, Juan Manual Casta?er y Desiderio Romero.

Los autores parten de las previsiones de incremento de la renta nominal de los hogares realizadas por Funcas (3,3% en 2015 y 3,5% en 2016) y aplican las elasticidades calculadas para cada impuesto (1,48 en el IRPF y 1 en los impuestos sobre el consumo). En concreto, estiman que la mejora de la situaci¨®n econ¨®mica generar¨¢ un incremento de la recaudaci¨®n de IRPF de 3.880 millones en 2015 y 4.062 millones en 2016. Por su parte, los ingresos por impuestos sobre el consumo de los hogares crecer¨¢n en 2.858 millones este a?o en 2.978 millones en 2016.

Los autores explican que el dise?o progresivo del IRPF hace que su recaudaci¨®n sea relativamente sensible al ciclo, aunque, en t¨¦rminos recaudatorios, la eventual mejora del ciclo no ser¨¢ igualmente rentable para todas las comunidades aut¨®nomas. De hecho, cree que el mismo incremento generar¨¢ un aumento relativo de los ingresos mayor en las comunidades pobres que en las ricas.

Los autores advierten de que la mejora de la recaudaci¨®n puede ser muy superior porque no se ha tenido en cuenta el efecto que pueda tener la reforma fiscal, que entr¨® en vigor el 1 de enero de 2015 y que se intensificar¨¢ en 2016 ni la recaudaci¨®n de impuestos sobre el consumo de las administraciones p¨²blicas y las empresas.

Otro de los art¨ªculos divulgados este mi¨¦rcoles por Funcas analiza la reforma fiscal desde el punto de vista de los asesores fiscales. Jos¨¦ Mar¨ªa Dur¨¢n-Cabr¨¦ y Alejandro Esteller-Mor¨¦ se?alan que los cambios aprobados van en la direcci¨®n de eliminar las disfunciones previas, aunque quedan aspectos sin tratar relacionados con el IVA y la imposici¨®n de la riqueza.

En concreto, cree que la reforma reduce "algo" la brecha entre los tipos impositivos m¨¢ximos del IRPF y Sociedades, aunque sigue existiendo una diferencia "considerable". Por otro lado, cree que se han incluido cambios de la reforma de Sociedades que pueden hacer que se usen menos las estructuras societarias con la finalidad de reducir el coste fiscal, aunque otras modificaciones van en sentido contrario.

As¨ª, concluye que la reforma va en "la direcci¨®n correcta" para eliminar distorsiones del sistema, mitigar la planificaci¨®n fiscal y reducir la complejidad. A¨²n as¨ª, Funcas considerar¨ªa "deseable" evitar la hiperactividad legislativa y que los resultados de esta reforma sirvan para encauzar la recuperaci¨®n y una mayor estabilidad en el sistema fiscal.