Wall Street sigue con dificultad para elevar los ingresos

Los seis grandes bancos de Wall Street cierran el primer trimestre con un beneficio combinado de 24.230 millones de d¨®lares. Es un rendimiento muy s¨®lido, que en el caso de Goldman Sachs, por ejemplo, no se ve¨ªa desde antes de la crisis financiera. Pero en t¨¦rminos generales, las cuentas no son tan espectaculares. Es la nueva norma en una industria que se centra en controlar el gasto y que es m¨¢s conservadora en el riesgo.

Si el objetivo tras el derrumbe de Lehman Brothers era conseguir que la banca fuera m¨¢s aburrida, los supervisores lo consiguieron en buena medida. Como indican desde FBR Capital Markets en una nota, ¡°OK es el nuevo excelente¡±. Se ve en la dificultad que tienen para elevar los ingresos. La cifra de negocio conjunta de JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley rond¨® los 107.060 millones.

El coloso financiero que dirige Jamie Dimon es un buen ejemplo. El beneficio de JPMorgan Chase subi¨® un 12% cuando se compara con el mismo trimestre de 2014, hasta los 5.910 millones. Sin embargo, los ingresos del mayor banco por activos de EE UU se elevaron a 24.820 millones, un 4% m¨¢s que hace un a?o. Es la segunda vez en siete trimestres que el grupo supera la previsi¨®n.

Lo que consigue de momento Dimon es atemperar a los inversores m¨¢s cr¨ªticos, que le piden partir el banco para mejorar su rendimiento. Este resultado lo logr¨® pese a que el primer trimestre fue un periodo dominado por la volatilidad, especialmente en el mes de enero, por los bandazos continuos en el precio del petr¨®leo, el cambio de divisas y en los mercados de renta variable.

Uno de los motivos que explica que la gran banca de Wall Street eleve m¨¢s r¨¢pido el beneficio que los ingresos es que ya no soportan tantas cargas legales como en el pasado. Bank of America es otro ejemplo en este sentido. El segundo banco tuvo un beneficio de 3.360 millones en el trimestre, frente a perder 276 millones un a?o antes. Los ingresos bajaron a 21.420 millones, un 6%.

Los resultados de la entidad que dirige Brian Moynihan, sin embargo, muestran que su rendimiento sigue dependiendo a¨²n de la reducci¨®n de costes para ser rentable en un escenario econ¨®mico dominado por los bajos tipos de inter¨¦s. Su departamento financiero calcula que un incremento de un punto porcentual en el precio del dinero le aportar¨ªa 4.600 millones en intereses.

Laxitud monetaria

El negocio de la banca comercial en EE UU sufre por esta laxitud de la pol¨ªtica monetaria. Wells Fargo registr¨® de hecho una inesperada ca¨ªda en el beneficio, tras 18 trimestres mejorando su rendimiento. El cuatro banco por activos de Wall Street tuvo una ganancia de 5.800 millones en el arranque de 2014, un 1,5% menos. Los ingresos crecieron un 3%, hasta los 21.280 millones.

Seis a?os despu¨¦s de que la industria financiera tocara fondo, los ejecutivos de los grandes bancos insisten en que la expansi¨®n est¨¢ bien encarrilada aunque admiten que la recuperaci¨®n va a trompicones y eso les obliga a ser m¨¢s conservadores al manejar el riesgo. En paralelo, se van desprendiendo de los activos de deuda de baja calidad, un proceso que est¨¢ a punto de culminar.

Citigroup, el m¨¢s internacional del grupo de bancos, elev¨® el beneficio a 4.770 millones. Es un 18% m¨¢s que en el primer trimestre de 2014. El tercer banco por activo mantuvo los ingresos estables, en los 19.740 millones. Lo que muestran los resultados de los cuatro conglomerados es que uno de los negocios m¨¢s brillantes es el de asesoramiento en fusiones y adquisiciones.

Es lo que llev¨® a Goldman Sachs a cerrar las cuentas del primer trimestre con el mejor resultado en banca de inversi¨®n desde 2007. El holding bancario tuvo un beneficio de 2.840 millones, un 40% m¨¢s que en el arranque de 2014. La progresi¨®n de los ingresos fue del 15%, hasta los 9.350 millones. Su rival Morgan Stanley gan¨® 2.390 millones tras ingresar 9.910 millones.

El gran reto a medio y largo plazo est¨¢ en la regulaci¨®n. Eso, se?alan los analistas del sector financiero, les llevar¨¢ a seguir reduciendo m¨¢s los costes para poder quitarse de encima las nuevas cargas que tendr¨¢n que soportar por el cambio en las reglas de juego. El alza de tipos de inter¨¦s antes de que acabe el a?o podr¨ªa ayudar a compensar, pero no se espera un cambio mayor.