La ¡®hucha de las pensiones¡¯ se agotar¨¢ en 2024, seg¨²n un estudio

Al ritmo que Espa?a est¨¢ tirando del Fondo de Reserva para poder pagar las pensiones, este se habr¨¢ agotado entre 2020 y 2028. Antes o despu¨¦s depender¨¢, seg¨²n los c¨¢lculos la consultora especializada en previsi¨®n social Towers Watson, de la evoluci¨®n del mercado laboral. A saber: si el paro sigue en los niveles actuales, el agotamiento llegar¨¢ dentro de cinco a?os; si baja al 10% en los pr¨®ximos a?os, en 2028; y si quedara estancado en el 15% durante la pr¨®xima d¨¦cada, los fondos se acabar¨¢n un 2024.

La Seguridad Social comenz¨® a recurrir al Fondo de Reserva para poder pagar las prestaciones de los pensionistas en 2012. Desde entonces ha empleado 33.951 millones de euros, seg¨²n el ¨²ltimo informe anual del instituto p¨²blico sobre la hucha de las pensiones. Los recursos del fondo tocaron techo justo un a?o antes, en 2011, cuando se acumulaban 66.815 millones a 31 de diciembre. Al cierre de 2014 los recursos ascend¨ªan 41.635 millones. La diferencia entre las dos ¨²ltimas cifras no tiene por qu¨¦ coincidir con el dinero ya empleado por la Seguridad Social, ya que las inversiones del fondo tienen un rendimiento.

En los tres escenarios previstos por Towers Watson, en un informe elaborado recientemente, la Seguridad Social continuar¨¢ en los pr¨®ximos ejercicios tirando del Fondo de Reserva. Y pese a que la situaci¨®n econ¨®mica vaya a mejor con los a?os, la necesidad de recurrir a la hucha ser¨¢ mayor con el tiempo. Esto se debe al incremento de pensionistas por el envejecimiento de la poblaci¨®n, ya que en los pr¨®ximos ejercicios comenzar¨¢ a jubilarse la generaci¨®n del baby boom.

Esta tendencia tambi¨¦n se aprecia con claridad en el pron¨®stico de n¨²mero de cotizantes por cada pensionista hasta 2032. La ratio, que para 2014 se situaba en 1,8 ir¨¢ menguando a?o a a?o de forma progresiva hasta situarse en una horquilla del 1,32 a 1,38, seg¨²n el escenario previsto sea m¨¢s o menos pesimista.

El c¨¢lculo de Towers Watson en todos los escenarios es invariable en la evoluci¨®n de los salarios, que sit¨²a en el 1% hasta 2032, y la revalorizaci¨®n anual de las pensiones, el 0,25% (el suelo fijado en la f¨®rmula de actualizaci¨®n de la ¨²ltima reforma, la de 2013, que introdujo el factor de sostenibilidad en el sistema). Por el lado de los ingresos, esto es de los salarios, y por tanto de las bases de cotizaci¨®n, este punto de partida es m¨¢s pesimista de lo que esperado por el Ejecutivo, que prev¨¦ un aumento de sueldos del 1,5% para los pr¨®ximos tres a?os.

Para amortiguar esta situaci¨®n, en la parte referente al Fondo de Reserva, la propuesta que hace Towers Watson es la de permitir que este invierta en otros activos que no sea renta fija. Ahora la pr¨¢ctica totalidad de recursos est¨¢n colocados en bonos de deuda espa?ola, eso ha hecho que la rentabilidad en los ¨²ltimos a?os sea alta, admiten en la consultora. Sin embargo, su pron¨®stico para los pr¨®ximos a?os es que va a caer el rendimiento de este tipo de activos.

El debate sobre si se abre la mano para que el Fondo de Reserva pueda invertir en otros activos, como la Bolsa, se ha abierto en varias ocasiones, pero siempre se ha desechado la opci¨®n.